北京
2026年8月28日，恒林股份披露接待调研公告，公司于8月27日起接待首创证券、浙商证券、广发证券、国泰海通证券、朴信投资等24家机构调研。
公告显示，恒林股份参与本次接待的人员包括董事会秘书汤鸿雁。
调研方式为电话会议，接待地点为电话会议。
调研详情
一、介绍公司情况
（一）2026年上半年经营成果回顾
1、收入：2026年上半年实现营业收入66.68亿元，同比增长24.70%，
投资者关系活动 其中 OBM 业务营收占主营业务收入比重达 65.63%，较 2025 年全年的 58.92%进一步提升。
2、毛利率：
报告期内，公司综合毛利率为18.42%，同比提升0.60个百分点，整体保持稳中有升。分产品看，毛利率呈现结构性分化特征：
综合家居业务实现营业收入29.72亿元，同比增长94.24%，毛利率18.84%，同比增加8.79个百分点。主要系：销售模式的结构变化，供应链整合与精益生产推进，运营效率改善。
板式家具毛利率 18.21%，同比提升 1.36 个百分点，主要系产品结构变化所致。
办公家具毛利率 20.95%，同比下降 2.86 个百分点，主要受行业需求偏弱影响，公司主动调整价格策略以稳固市场份额，同时高毛利项目占比有所下降。
软体家具毛利率 18.19%，同比下降 4.04 个百分点，主要系上游面料、海绵等原材料价格波动所致。
新材料地板毛利率 11.71%，同比下降 3.89 个百分点，主要因公司采取阶段性价格策略抢占渠道，且收入规模下降导致固定成本摊薄效应减弱。
3、净利润：
2026年上半年归母净利润1.21亿元，同比下降 33.07%；扣非净利润 1.16 亿元，同比下降 33.64%。利润下滑的主要原因系报告期内人民币持续升值导致汇兑损失大幅增加所致，而非经营基本面的走弱。汇兑从 2025 年上半年收益约 0.50 亿元转为 2026 年上半年损失约 1.03 亿元，影响差额约1.53亿元；剔除汇兑因素影响，公司经营利润保持稳健。
4、分红：
公司始终高度重视投资者回报，2026年中期利润分配预案为，拟向全体股东每10股派发现金红利 3.60元（含税），合计拟派发现金红利约 5，006 万元，占 2026 年上半年度归母净利润的 41.24%，该预案尚需提交股东会审议。
二、问答
1、针对海运费波动，公司是否有长协安排或其他对冲手段？
公司针对东南亚、北美等核心出口航线与主要船公司签订了长期运输协议。长协安排一方面有助于锁定运输成本、降低即期市场运价波动的影响，另一方面也能在旺季保障舱位供应。剩余货量通过即期市场灵活采购，公司会根据市场运价走势动态优化长协与即期的配比。
2、销售费用提升的原因？
报告期内销售费用有所增长，主要源于两方面战略性投入：一是新品上市推广投入，二是欧洲市场拓展的前期投入，包括渠道建设、品牌推广等。这些都是为未来增长做的战略性投入，不是费用管控出了问题。
3、公司未来利润端是否能够恢复增长？
报告期公司净利润同比下滑，主要受人民币持续升值带来的汇兑损失大幅增加影响，并非公司经营基本面发生变化。
从主营业务层面来看，公司核心业务的订单、收入、毛利水平保持相对稳健，产品竞争力以及海内外业务拓展情况没有发生重大不利变化。公司外销占比较高，外币资产、负债会随汇率波动产生汇兑损益，属于会计层面的浮动损益，与实际经营业务的现金流存在一定差异。
展望后续利润表现：一方面，公司会持续通过优化结算币种、外汇套期保值等手段，尽力对冲汇率波动对损益的扰动，降低汇率对净利润的冲击；另一方面，公司将坚持优化产品结构、管控运营及营销费用、推进渠道多元化，夯实主营业务盈利水平。若后续主营业务保持稳健，同时汇率因素的负面影响得到缓解，利润端具备修复的基础。
4、公司对2026年下半年业绩有何展望？
2026年下半年，海外市场迎来传统销售旺季，公司将把握下半年海外销售节点，持续优化产品与渠道结构，坚持利润优先原则，审慎参与大促营销，强化库存及费用管控，同时通过外汇风险管理工具降低汇率波动的扰动，努力提升主营业务经营质量。
上述为公司现阶段经营规划，不构成业绩预测，下半年业绩受海外需求、汇率、行业竞争等多重因素影响存在不确定性，具体请关注公司后续定期报告。
本文根据交易所公告整理，仅供参考，不构成投资建议。
本文源自：市场资讯
作者：察微
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