2026年上半年跑赢基准0.43%！融通通安债券雷冠中：2026下半年债市震荡，稳健配置高评级债

来源：新浪基金∞工作室

8月28日消息，近期融通通安债券披露2026年上半年报，基金规模10.15亿元，比2026年第一季度降低0.59%。基金经理雷冠中最新投资观点同步出炉。

雷冠中表示，2026年下半年国内经济温和修复、流动性环境保持合理充裕，债市大概率维持区间震荡格局，债券投资将以票息打底、严控风险为核心争取稳健收益。 宏观经济： 国内经济将延续温和修复态势，货币政策将维持流动性合理充裕的运行基调，为债市运行提供稳定的基本面支撑。 资本市场： 债券市场整体大概率维持区间震荡格局，利率债长端当前估值偏高，下行空间有限，波段交易机会多于趋势性行情；信用债利差处于历史低位，信用分层现象将进一步加剧，高等级主体的防御价值愈发凸显。 投资方向： 将延续利率债与信用债均衡的哑铃型配置思路，灵活调整组合久期，把握长端利率债的阶段性博弈机会，重点布局央企、优质城投等高评级信用债，依托票息收益打底增厚收益。 风险提示： 将严格把控信用风险与杠杆水平，规避资质偏弱的信用标的，防范市场波动带来的净值回撤风险，力争为持有人实现稳健的净值回报。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.43%

数据显示，截至2026年上半年末，融通通安债券净值为1.02元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.34%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准0.43%。

雷冠中自2024年1月4日担任融通通安债券基金经理，截止2026年8月28日，任期回报7.29%。

表：融通通安债券业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.67%0.62%0.05%近6月1.34%0.91%0.43%近1年1.33%-0.56%1.89%近3年8.09%5.12%2.97%近5年16.28%8.48%7.80%成立以来
(2016-7-21)41.99%9.91%32.08%

资料显示，雷冠中，9年证券行业从业经历，具有基金从业资格，2017年7月至2023年8月在汇添富基金管理股份有限公司工作担任助理固定收益分析师，2023年8月加入融通基金管理有限公司，历任融通增益债券型证券投资基金基金经理、融通通跃一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，2024年1月4日起担任融通通安债券型证券投资基金基金经理，现任融通通安债券型证券投资基金基金经理、融通中证中诚信央企信用债指数证券投资基金基金经理、融通通源短融债券型证券投资基金基金经理、融通通和债券型证券投资基金基金经理、融通通玺债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，融通通安债券依托长期跑赢基准的业绩表现，结合基金经理对2026年下半年债市的区间震荡判断，明确了票息打底、哑铃型配置的稳健投资思路，同时将严控信用与波动风险置于核心位置，契合低风险偏好投资者追求稳健净值回报的配置需求，为后续产品平稳运行划定了清晰的执行框架。

附公告原文节选：

2026 年上半年,银行间债券市场整体呈现震荡慢牛､曲线牛陡､资产荒主导的运行特征,宽

融通通安债券型证券投资基金2026 年中期报告

松流动性､内需修复偏弱､通胀温和三大核心因素构成行情底层支撑｡上半年10 年期国债收益率 由年初1.86%回落至6 月末1.73%,利率债长短端走势显著分化,短端收益确定性更强;信用债在 配置资金持续涌入下收益率中枢整体下移,信用利差大幅收窄后维持低位震荡,全市场交易与配 置需求交替主导市场节奏,整体可划分为一季度震荡磨底､二季度深度走牛两个阶段｡

一季度利率债受权益市场波动､地缘冲突､资金面季节性扰动影响,走出先上后下､季末小 幅回调的震荡行情｡1 月初权益市场走强引发债市短期调整,10 年期国债收益率一度冲高至1.90% 上方;随后央行维持流动性合理充裕叠加结构性政策呵护,叠加地缘风险升温带来避险买盘,长 端收益率快速回落至1.78%低位｡进入3 月,海外地缘冲突推升油价,输入性通胀预期抬头压制 长端做多情绪,10 年期国债收益率回升至1.82%收官｡本季度最大特征为收益率曲线陡峭化,资 金集中配置1-5 年中短端品种,短端收益率持续下行,30 年期超长端收益率小幅上行,期限利差 明显走扩,银行配置盘成为中短端利率债核心增持力量｡一季度信用债行情紧跟利率债下行,信 用利差普遍收窄｡在理财资金回流､摊余债基配置需求释放下,高等级中期票据､城投债､银行 二级资本债迎来压利差行情,3 年期AA 级品种信用利差单季度收窄超12BP｡

二季度债市多头行情进一步演绎,整体分为4 月加速下行､5 月小幅反弹､6 月高位震荡三个 阶段｡4 月银行间资金淤积､政府债供给节奏偏缓,资产荒逻辑强化带动长端收益率快速下探;5 月经济数据验证内需修复不及预期,信贷投放偏弱进一步夯实债市基本面支撑,10 年期国债收益 率触及年内低点1.71%;6 月资金面边际收敛､部分交易盘止盈离场叠加理财阶段性赎回扰动,收 益率小幅反弹至1.73%企稳｡期限结构上,中短端收益率下行空间收窄后,保险等长线资金转向 30 年期超长端国债做久期博弈,超长端成为二季度后半段交易主线,牛陡曲线形态进一步固化｡ 二季度信用债延续强势行情,收益率中枢再度下移,信用利差压缩至近年历史低分位｡高等级AA+ 及以上中短票､银行永续债､二级资本债表现突出,5 年期AAA 二级资本债收益率年内下行超33BP, 3 年期AAA 中票信用利差收窄至33BP｡

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