上海
蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，西陇科学(002584.SZ)公布2026年中报，公司依托化学试剂与新能源材料双轮驱动，受益于磷酸铁锂正极材料业务规模快速扩张及电子化学品高端化布局，报告期业绩实现扭亏为盈；同时，受锂电业务营运资金需求增加影响，经营活动现金流由正转负，呈现"增收增利但现金流承压"的特征。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入43.07亿元，同比增长27.90%；归母净利润3941.30万元，同比扭亏为盈（上年同期亏损7531.73万元）；扣非净利润4606.42万元，同比增长16.39%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.99亿元，较上年同期的1.65亿元大幅下滑，主要系锂电池正极材料业务规模扩大导致营运资金占用增加所致。此外，公司总资产增至51.52亿元，资产负债结构保持相对稳定。
从业务结构看，新能源行业成为本期营收增长的核心引擎，收入达5.18亿元，同比激增286.59%，占总营收比重提升至12.03%。这主要得益于控股子公司云南盈和磷酸铁锂正极材料产线经过磨合后产能趋于稳定，利用率提升摊薄了单位成本。
与此同时，作为传统优势板块的电子化学品收入3.88亿元，同比增长19.21%，毛利率维持在38.07%的高位，继续构成公司利润的主要来源；化工原料贸易收入6.79亿元，同比增长33.39%，主要受上半年原油及天然气价格上涨带动。然而，专用化学品业务受光伏新增装机大幅收缩影响，尽管银价上涨推升单价，但销量萎缩导致营收增长有限，且该板块毛利率仅为0.95%，盈利空间极窄。
展望后续，随着半导体、新能源等新兴产业对超高纯度试剂需求的演进，公司在湿电子化学品G4、G5级别产品的产能释放有望进一步巩固高端市场地位。但需警惕的是，光伏产业链需求阶段性承压可能持续影响专用化学品业务，而锂电行业虽供需结构优化，但市场竞争依然激烈。此外，公司应收账款高达17.20亿元，占总资产比例超三成，叠加经营现金流净流出，回款效率与资金链管理将成为关键风险点。后续需重点关注磷酸铁锂业务的盈利持续性、电子化学品新产能的消化情况以及经营性现金流的改善进度。
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