上海
蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，沙河股份(000014.SZ)公布2026年中报，公司依托收购晶华电子切入先进制造赛道，形成"房地产+智能显示"双主业格局，受益于制造业并表带动营收结构优化，报告期业绩呈现增收减亏态势；同时，大额现金收购导致货币资金大幅减少，经营现金流由正转负，转型期资金压力与地产去化挑战并存。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入2.33亿元，同比增长3.36%；归母净利润为-0.14亿元，亏损较上年同期调整后数据扩大；扣非净利润为-0.21亿元，亏损幅度同比收窄8.69%。经营活动产生的现金流量净额为-0.28亿元，由上年同期的净流入转为净流出。总资产降至20.98亿元，较上年末下降16.74%，主要系支付收购对价所致。公司营收保持微增，但利润端仍处亏损状态，且经营现金流承压，业绩增长质量受转型投入及地产周期影响明显。
从业务结构看，智能显示控制器及液晶显示器件已成为公司核心收入来源。报告期内，单色液晶显示器件、彩色液晶显示器件及智能显示控制器合计贡献收入约2.05亿元，占总营收比重超过88%。其中，单色液晶显示器件营收0.99亿元，占比42.59%；彩色液晶显示器件营收0.54亿元，同比增长5.62%。房地产业务实现营收0.12亿元，占比仅5.03%，但毛利率为-3.91%，同比大幅下降44.52个百分点，主要受结算项目成本较高影响。新并入的晶华电子实现营业收入2.17亿元，净利润0.15亿元，成为公司主要的盈利支撑点。
业绩变动方面，营收增长主要得益于晶华电子并表带来的制造业收入增量，抵消了地产业务规模的收缩。亏损扩大主要受房地产板块拖累，长沙及新乡项目销售去化缓慢，且部分项目出现毛利倒挂。此外，财务费用同比增加231.66%，主要因利息收入减少及汇兑损失增加所致。尽管扣非净利润亏损收窄，显示制造主业具备一定的盈利韧性，但非经常性损益中的同一控制下企业合并产生的净损益对当期利润有一定正向贡献。
行业层面，智能控制器受益于AIoT及新能源汽车发展，市场需求持续增长，为公司制造业务提供广阔空间；而房地产行业仍处于筑底调整阶段，销售与投资双双下滑，去化压力较大。公司面临的主要风险包括业务转型期的整合风险、汇率波动对出口业务的影响以及原材料价格波动。后续需重点关注晶华电子并表后的协同效应释放情况、房地产存量项目的去化进度以及公司整体经营性现金流的改善状况。
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