“模型吞噬软件”论彻底反转，全球软件大涨！三六零应声涨停，深信服涨超10%，软件ETF汇添富(159590)标的指数大涨超3%冲击四连阳

全球软件板块再度爆发！受软件龙头财报超预期和英伟达业绩叠加催化，在企业软件巨头赛富时、网络安全龙头CrowdStrike带动下，隔夜IGV（北美科技软件）大涨近8%，远超费城半导体（+2.33%）涨幅，软件大幅跑赢硬件。海外映射下，今日A股软件大涨，软件ETF汇添富(159590)标的指数大涨超3%连续第四日回升，大涨之下ETF再获资金青睐！

此外，聚焦“信息安全”的信创ETF汇添富（560850）标的指数涨幅亦达3%。

软件ETF汇添富(159590)标的指数多数飘红：深信服大涨超10%，三六零涨停，用友网络涨超5%，中国软件涨超4%，金山办公、泛微网络涨超3%。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【软件板块因何大涨？】

催化一：Salesforce、CrowdStrike等美股软件财报集体超预期

Salesforce股价单日大涨22.6%​​，接近历史最佳交易日之一。业绩方面，FY27Q2营收113.5亿美元（同比+11%）​​，同时上调全年收入指引。​​Agentforce + Data 360合计ARR近39亿美元（同比+210%）​，Agentforce单独ARR超15亿美元（同比+240%）。​​

此外，Salesforce与Anthropic扩大合作推出​​Claudeforce​​（Claude推理 + Salesforce企业数据/工作流/治理），进一步印证模型不会吞噬软件，而是和软件协作落地企业。

Okta、CrowdStrike等网络安全/身份软件企业业绩同步超预期，加速催化软件板块。AI对网络安全提出更高挑战，今日A股“网安龙头”三六零盘初涨停。

催化二：英伟达财报提供“AI需求仍在”的大背景，模型+软件成为主流定价

机构解读认为，​英伟达强指引验证AI需求真实性，昨夜软件大涨而存储链弹性降低，资金选择用软件而非硬件来解读英伟达的超预期指引，核心在于软件端不承担资本开支、折旧和供给过剩风险，同样受益于AI，市场优先给轻资产环节定价。

【“AI吞噬软件”正被逐步证伪，传统软件厂商具有强大竞争力】

中信证券指出，当下关于“AI吞噬软件”的叙事正被逐步证伪，传统软件厂商依然具有强大的市场竞争力。

AI在软件行业的渗透并非是简单的替代，而是通过嵌入CRM、ERP、ITSM和HCM等既有工作流，推动企业级落地。这样的转型让传统软件厂商在行业中依旧拥有数据、行业知识及客户服务能力等核心壁垒。比如，许多企业在进行数字化转型时，依然需要依靠这些传统软件工具来优化内部流程与管理，说明传统软件的价值依旧不可小觑。

从短期来看，模型同质化属性的提升和软件企业AI收入占比的增加，预计将推动美股软件板块估值持续向上修复。中信证券认为，未来1到2个季度是观察这一变化的重要窗口期。在此期间，软件企业能否有效利用AI技术来提升整体营收增速，将成为决定板块能否由估值修复走向反转的关键。

随着AI技术的不断成熟，企业级软件市场可能会迎来新的增长点。投资者需要关注那些能够将AI应用落地的企业，尤其是那些在CRM、ERP等领域有着深厚积累的传统软件公司。（中信证券20260804《传统主业稳健+AI收入渐显，美股应用软件迎来估值修复契机》）

从A股软件业绩来看，截至8月27日，软件ETF汇添富(159590)标的指数成分股50只成分股中共有44只发布正式业绩，其中21只净利润同比正增长。鼎捷数智归母净利润同比增长率高达318%！

注：成分股仅做展示，不作为个股推荐。

【AI应用是否有研究和筛选标准？】

方正证券提出了AI应用的三层研究框架，其中第三层是指直接使用AI，真正门槛是重塑生产。第三层数量最大，包括直接购买或调用现成模型与AI软件的组织和个人。但“使用AI”并不自动带来价值重估。工具接入、局部试用或效率宣传，都不足以证明生产关系已经改变。

第三层的核心证据是：AI是否进入核心业务流，是否形成持续而可度量的Token消耗，是否改变产品供给、成本结构、决策方式与组织边界。只有当这些变化能够沉淀为收入增长、利润改善、供给扩张或组织效率，才说明企业的生态位发生了实质改善。第三层的选择原则，不为“用了AI”贴标签，只寻找AI已经进入业务流、利润与组织的公司。第三层本质上是AI应用中庞大的生态合作伙伴。

（方正证券20260824《AI应用周跟踪：三层研究框架》）

硬件为基，软件为核。软件ETF汇添富（159590）标的指数“AI应用”含量39.33%，“智能体”含量39.78%，在全市场软件赛道占比更高！软件ETF汇添富（159590）紧跟中证全指软件指数，一键布局AI软件全产业链！指数精选50只成分股，对于基础软件、应用软件、软件服务全面覆盖！场外联接（A类：023254；C类：023255）。

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