最稳农商行常熟银行：零售为王，数智破局仍存考验

出品|中访网

审核|李晓燕

近日，常熟银行交出改制25周年、上市十周年节点的半年度成绩单。在银行业整体净息差持续承压、多数机构盈利增速放缓的行业背景下，这家扎根苏南县域的农商行，依旧保持着稳定的盈利增长节奏，连续21份财报归母净利润增速维持两位数，凭借深耕小微零售的差异化路径，成为A股上市银行里的特色样本。亮眼业绩背后，是其长期扎根本土的战略定力，而行业周期下行、同业竞争加剧、小微风险后置等现实挑战，也同样摆在这家银行面前。

上半年，常熟银行实现营业收入64.28亿元，同比增长6.05%，归母净利润21.78亿元，同比增长10.64%。回溯2021年中报至今，该行发布的21份财报中，归母净利润同比增速全部突破10%，在2025年A股上市银行整体净利润增速仅2.19%、多家银行出现业绩下滑的环境下，这份持续增长的成绩单显得尤为难得。资产质量层面，该行上半年贷款不良率0.75%，拨备覆盖率431.94%，两项核心指标在已披露半年报的上市银行中位列第二，风控底盘扎实，为业绩稳定筑牢了根基。

这份穿越周期的经营韧性，核心源于常熟银行极致聚焦的零售小微定位。不同于股份制银行侧重财富管理、综合消费金融的零售模式，常熟银行把信贷主业牢牢锚定县域小微赛道，构建起独有的业务结构。截至6月末，该行个人贷款占总贷款比重达50.77%，个人经营性贷款占比34.87%，远超上市银行30%左右的个人贷款平均水平；个人存款占总存款比重接近70%，低成本、稳定性强的居民存款，为信贷投放提供了充裕的资金缓冲。从授信结构来看，该行贷款户数超60万户，100万元以下小额贷款占比超九成，户均贷款不足46万元，长期坚持“做小做散”的经营思路，从源头分散大额授信风险，也契合乡村振兴、普惠小微的政策导向。

为夯实零售根基，常熟银行搭建了全域下沉的服务网络。在江苏本地，7家分行、36家县域支行形成网格化经营格局；全国范围内23家兴福村镇银行覆盖41个县域、上万行政村，把金融服务延伸至乡镇末梢。依托本土深耕的优势，该行立足乡镇、产业、生态三大场景布局信贷资产，同时打造社区网格化存款服务体系，把金融服务融入居民日常生产生活，形成了难以被外来机构轻易复制的本土壁垒。

在规模稳步扩张的基础上，常熟银行正加速向数智化驱动转型，摆脱传统粗放式规模增长的路径依赖。该行搭建“1+5+N”AI数智体系，打通资金流、信息流、数据流，把智能风控、智能营销、数字化运营嵌入业务全流程，既为校企单位提供综合金融服务，也打造跨境智慧平台，拓宽服务边界。科技金融成为新的增长引擎，其独创的“常银微金”标准化模式高效服务小微客户，“常银微创投”聚焦高成长科创企业，配套“352”全维度服务体系，截至上半年科创贷款余额突破220亿元，服务科技企业超2700户。与此同时，该行大力发展中间业务，上半年手续费及佣金净收入同比增长39.15%，投资收益增幅近两成，收入结构持续优化，降低了对传统信贷利差的单一依赖。

资本市场也用真金白银认可其转型价值，二季度多家国资股东集中增持，江苏广电有线集团新晋成为第三大股东，四大股东合计增持比例超5%，彰显了产业资本对其零售赛道优势、长期发展潜力的信心。

但光环之下，行业共性压力与自身经营短板同样不容忽视，这家农商行的进阶之路仍面临多重考验。

首先，利率下行周期下净息差收窄的压力长期存在。近年来国内贷款利率持续下调，银行业净息差普遍走低，即便常熟银行依托高占比零售存款保持了优于同业的息差水平，但资产端信贷定价持续下行，负债端高成本定期存款续作压力仍在，息差进一步收窄的风险并未消除。国有大行持续下沉县域市场，凭借更低的资金成本抢占小微优质客户，同业价格竞争日趋激烈，倒逼常熟银行不断让利，盈利空间被持续挤压。

其次，小微贷款的风险后置特征暗藏隐忧。常熟银行高度集中的小微经营贷业务，在经济复苏节奏不及预期的背景下，个体工商户、小微企业的偿债能力存在不确定性。当前账面不良率保持低位，但逾期贷款、关注类贷款存在上行压力，小微业务风险暴露通常存在滞后性，一旦下游经营主体经营承压，未来资产质量面临波动风险。同时村镇银行跨区域管理难度较大，异地业务的风控标准统一、风险协同处置，都是长期需要打磨的课题。

再者，地域扩张存在天花板，资本约束制约规模增长。常熟银行的基本盘集中在苏南县域，异地复制小微模式难度较高，资本充足率呈现小幅下行态势，在轻资本转型尚未完全成熟的阶段，信贷投放规模的扩张空间有限。过去多年的高增长，一定程度依赖信贷规模的快速放量，未来若规模增长动能减弱，净利润两位数的高增速能否长期维持，市场仍存分歧。此外，该行经营活动现金流阶段性承压，信贷投放节奏与存款派生的匹配度，也需要持续优化平衡。

站在上市十周年的新起点，常熟银行凭借小微零售的差异化优势、数智化转型的前瞻布局，在银行业转型浪潮中走出了特色发展之路。但利率市场化、同业竞争加剧、小微风险缓释、跨区域治理等难题，依旧是其必须破解的课题。坚守本土小微定位、持续深化数字化风控、优化收入结构、平衡扩张与风险，将成为这家老牌农商行穿越周期、实现价值持续跃升的关键。唯有在优势赛道上深耕细作，在风险防控上严守底线，才能在行业分化的格局中，继续保持稳健前行的发展态势。