鹰眼预警：中公教育总债务现金覆盖率逐渐变小

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，中公教育发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为11.69亿元，同比增长1.22%；归母净利润为7322.44万元，同比增长18.52%；扣非归母净利润为8054.09万元，同比增长30.15%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2011年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为33.22亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中公教育2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.69亿元，同比增长1.22%；净利润为7138.72万元，同比增长15.54%；经营活动净现金流为2.88亿元，同比增长5.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.2亿元、0.6亿元、0.7亿元，同比变动分别为41.38%、-46.69%、15.54%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）1.16亿6178.41万7138.72万净利润增速41.38%-46.69%15.54%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.22%，营业成本同比下降0.64%，收入与成本变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）14.48亿11.55亿11.69亿营业成本（元）6.09亿4.67亿4.64亿营业收入增速-16.23%-20.21%1.22%营业成本增速-19.51%-23.42%-0.64%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长252.11%，营业成本同比增长-0.64%，存货增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速--252.11%营业成本增速-19.51%-23.42%-0.64%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长252.11%，营业收入同比增长1.22%，存货增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速--252.11%营业收入增速-16.23%-20.21%1.22%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为60.35%，同比增长1.24%；净利率为6.11%，同比增长14.15%；净资产收益率（加权）为9.22%，同比增长12.71%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为85.53%，同比下降1.89%；流动比率为0.09，速动比率为0.08；总债务为15.74亿元，其中短期债务为11.01亿元，短期债务占总债务比为69.92%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.11，0.1，0.09，短期偿债能力趋弱。

项目202406302025063020260630流动比率（倍）0.110.10.09

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.65，1.61，1.82，长短债务比变动趋势增长。

项目202406302025063020260630短期债务（元）7.1亿11.56亿11.01亿长期债务（元）10.9亿7.18亿6.06亿短期债务/长期债务0.651.611.82

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.8亿元，短期债务为11亿元，广义货币资金/短期债务为0.16，广义货币资金低于短期债务。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）3.76亿2.18亿1.8亿短期债务（元）7.1亿11.56亿11.01亿广义货币资金/短期债务0.530.190.16

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.8亿元，短期债务为11亿元，经营活动净现金流为2.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202406302025063020260630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）8.26亿4.91亿4.68亿短期债务+财务费用（元）7.83亿12.35亿11.89亿

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。

项目202406302025063020260630现金比率0.080.040.04

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.21、0.12、0.11，持续下降。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）3.76亿2.18亿1.8亿总债务（元）18亿18.74亿17.07亿广义货币资金/总债务0.210.120.11

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为34.85%，利息支出占净利润之比为85.24%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目202406302025063020260630总债务/负债总额29.35%35.06%34.85%利息支出/净利润56.55%117.58%85.24%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.78%，营业成本同比增长-0.64%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速381.27%70.22%9.78%营业成本增速-19.51%-23.42%-0.64%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为93.13，同比增长91.3%；存货周转率为45.82；总资产周转率为0.2，同比增长12.09%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为29.8%。

项目202406302025063020260630其他非流动资产（元）16.56亿16.72亿17.06亿资产总额（元）68.18亿61.3亿57.26亿其他非流动资产/资产总额24.29%27.28%29.8%

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