海南矿业：8月25日接受机构调研，中非发展基金、英大保险资管等多家机构参与

证券之星消息，2026年8月27日海南矿业（601969）发布公告称公司于2026年8月25日接受机构调研，中非发展基金、英大保险资管、阳光保险资管、埃普斯国际、半夏投资、青骊投资、投资者、东吴证券、申万宏源、长江证券、国投证券、开思基金、中泰证券、长城证券、天风证券、民生证券、华福证券、华西证券、中邮证券、国泰海通、中银国际证券、华安证券、民生加银基金、申万菱信基金、前海开源基金、方正富邦基金、易米基金、西部证券自营、长城财富资管参与。

具体内容如下：
问：会议议程：
答：交流问
二、交流的主要问题与

5万吨碳酸锂产量目标的具体实现路径是什么？
公司“十五五”战略规划中5万吨碳酸锂当量目标主要通过“内生发展和外延并购”双路径协同推进。内生方面，公司依托马里布谷尼锂矿项目二期建设，已启动可研工作并推进矿块模型、征地测量及环评报告更新工作，目标于2026年底前完成可研及合规手续办理，2027年初动工，建设期约一年，力争2028年初投产；布谷尼锂矿二期锂精矿产能规划20至30万吨/年，投产后预计可支撑下游锂盐加工端约3万吨扩产规划。外延方面，公司重点关注海内外优质上游锂资源项目的并购机会。
公司今年及未来两年在海外的资本开支规划分别是多少，主要投向哪些项目？
公司预计今年资本开支总额15亿元，其中海外资本开支约为12亿元，主要是两方面支出一是洛克石油作为海外板块的勘探开发项目，主要是在涠洲10-3W和阿曼项目投入，合计资本开支11亿元左右；二是锂矿项目的资金支付。未来两年，在无新项目前提下，海外资本开支预计仍将维持在每年10亿至15亿元之间，重点投向油气及锂盐开采相关领域。
在当前境外投资审批趋严的背景下，公司海外项目推进是否可能受到一定影响？
公司在海外项目拓展中始终秉持审慎原则，综合评估地缘政治、当地运营管理、法律政策及营商环境等多重风险因素。从公司实际情况来看，马里布谷尼锂矿项目生产运营及锂精矿运输目前均正常推进。后续马里二期资本开支，计划主要以项目公司自身销售款形成的自有资金解决，目前评估暂不涉及相关审批。
马里锂精矿当前的单位成本是多少？
马里布谷尼锂矿目前处于产能爬坡阶段，单位生产成本约为700美元/吨。未来，随着产量提升及降本增效措施的持续推进，单位成本预计将进一步降低。
管理层对丰瑞氟业2026至2028年合计不低于6亿元净利润的业绩承诺有多大把握？该交易对公司现金流有何影响？
公司对丰瑞氟业2026至2028年合计不低于6亿元的业绩承诺具有信心，主要基于四重保障一是业绩对赌机制层面，发行股份购买资产所涉股份已设定分期解锁安排，解锁节奏与各年度经审计净利润完成情况严格挂钩，形成有效约束；二是通过尽调及行业研判，高品质大型萤石资源供给持续稀缺，萤石行业下游需求空间大，萤石价格预计将保持稳定并稳中有升，为业绩实现提供有利的市场环境；三是历史业绩层面，丰瑞氟业2024年及2025年净利润合计2.94亿元，2026年上半年运营表现良好、业绩稳中有升，展现出较强的盈利可持续性；四是正向激励层面，本次交易设置了超额业绩奖励机制。
现金流影响方面，本次交易对价70%以发行股份方式支付，剩余30%通过募集配套资金解决，若配套融资全额完成，公司无需动用自有资金，对现金流无影响；若配套融资未能实施，公司仅需以自有资金支付4.36亿元现金对价，对公司现金流影响有限且可控。
公司在“十五五”发展蓝图下，对上市公司市值管理有何期许？在股份购方面未来有何具体规划？
公司将持续强化市值管理工作，推动公司市值与“十五五”战略规划的阶段性成效相匹配，促进公司市场价值与内在价值的动态平衡。公司已建立股份购常态化机制，近年来已完成3次股份购，累计投入资金4.51亿元，购股份除部分用于股权激励外，大部分用于购注销以增厚每股收益。基于管理层对公司当前价值被低估的判断，公司于2026年6月底推出护盘式购方案，计划购金额为5,000万元至1亿元，目前正择机实施购。
在当前复杂地缘政治形势下，公司如何把控海外项目的潜在风险？
公司作为一家全球化布局的资源型企业，建立了严谨高效的投资决策和投后管理整合机制，具备到海外获取项目并深度运营的能力，在海外项目中已积累较为丰富的实践经验。
针对海外项目风险管控，公司从投资端即开展系统性风险评估，覆盖地缘政治、政治风险、法律风险及财务敏感性分析，项目落地后迅速组建熟悉当地环境、通晓政策法规与社区关系的本地化运营团队，以强化与当地政府及社区的协同，有效缓释地方性风险。从过往实践来看，公司在马来西亚、中东的油气项目及非洲马里布谷尼锂矿均实现了风险可控下的稳定运营，公司投资策略坚持审慎渐进原则，避免一次性大额投入，依据风险动态分阶段稳步推进项目落地。
在萤石矿价格目前处于近期相对高位，公司为何选择此时收购萤石矿？
近年来，萤石产品价格整体呈上涨趋势并存在一定波动性，但公司基于中长期供需结构判断，认为其价格中枢仍有稳定支撑。萤石已被中国、美国和欧盟共同列为关键矿产，稀缺性与战略重要性突出；萤石作为氟化工产业链的上游原材料，受到储量管控、矿山安全环保政策趋严等因素的影响，呈现供给紧缺状态。在下游应用场景如制冷剂更新迭代、新能源新材料多元化应用带来的旺盛需求下，萤石产业预计未来将保持较高景气度。萤石下游需求呈现传统领域稳中有增，新兴产业继续爆发的特征，新能源与半导体领域的快速增长成为主要驱动力。
本次收购标的丰瑞氟业是国内大型萤石矿山企业之一，保有矿石资源量1,350万吨、矿物量635万吨，平均品位高达47.07%，资源储量位居全国第四，资源禀赋优异。2025年标的公司实现营业收入6.82亿元，毛利率达48.72%，具备持续稳定的盈利能力。本次丰瑞氟业100%股权价值为20.80亿元，估值水平合理。在供需持续向好的格局下，有望为公司贡献稳定的盈利增长。
公司上半年增利83.39%，但经营性现金流净额反而下降38.33%，管理层认为是铁矿石销量下降及原油款延后。请问公司有无具体改善措施，下半年现金流能否与利润同步改善？
经营性现金流下降主要受两方面影响一是洛克石油阿曼项目原油业务跨期结算导致款延后，相关款项已于7月收；二是铁矿石采选业务受上半年市场因素影响，销售进度略有滞后，积压产品已于7月起逐步消化。随着新能源业务销售规模持续扩大，经营款能力稳步增强，全年经营性现金流预计将得到改善。
存货增幅88.85%达13.59亿，是正常产能爬坡铺货还是产品滞销？
存货大幅增长主要系锂资源板块库存增加所致，一是公司基于市场研判，对锂辉石及关键原辅材料实施策略性提前采购，形成部分未投产库存；二是已签订的氢氧化锂销售订单，但尚未完成结算的产成品库存，后续随订单履约将逐步体现在利润和现金流中，年末存货水平有望归合理区间。
锂盐成本竞争力目前实际情况如何？
公司锂盐成本具备一定竞争力，当前氢氧化锂一体化全成本约7-8万元/吨（不考虑上下游公司独立核算因素），其中锂精矿成本占比70%-80%，加工成本不超过2.5万元/吨。随着产能爬坡和产线不断调试优化，成本仍有进一步下降空间，公司力争将加工成本控制在2万元/吨以内。
是否近期会引进I技术来降本增效？
公司不断深化科技创新，加快I、数字化工具及行业新技术的应用推广，推动科技创新转化为新质生产力。目前I技术已在铁矿选矿端应用，石碌铁矿光电选矿项目通过先进I智能算法与光学识别技术，将跳汰尾矿变废为宝，有效提升低品位铁矿资源利用率。后续，公司将在勘探环节加大I应用，同时推动I在流程优化中的深度介入，持续提升效率与降低成本。

海南矿业（601969）主营业务：从事铁矿石的采、选和销售业务及铁矿石贸易业务,石油天然气的勘探和评价、开发及产量交付,锂盐的生产与销售业务,锂矿项目的勘探、开采及运营等业务。

海南矿业2026年中报显示，上半年度公司主营收入27.19亿元，同比上升12.58%；归母净利润5.14亿元，同比上升83.39%；扣非净利润4.22亿元，同比上升70.14%；其中2026年第二季度，公司单季度主营收入15.26亿元，同比上升24.51%；单季度归母净利润3.14亿元，同比上升161.12%；单季度扣非净利润2.27亿元，同比上升145.93%；负债率48.56%，投资收益2861.09万元，财务费用1.11亿元，毛利率30.63%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为14.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.16亿，融资余额减少；融券净流入19.07万，融券余额增加。

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