想投创新药别瞎选基金，这6只热门产品路子完全不一样

最近创新药板块的讨论度又慢慢热了起来，一边是ADC、双抗这些前沿管线的临床数据不断落地，国内药企出海授权的大单一个接一个传出；另一边是板块调整了挺长时间，不少人觉得估值已经回到合理区间，想提前布局等着行情。但真到挑基金的时候，很多人就犯难了，市面上叫“医疗创新”“创新药”的基金一大堆，名字看着大同小异，实际持仓和投资思路差得很远，选不对很容易看着赛道涨，自己的基金却没怎么赚。今天就拿6只市场上关注度比较高的创新药相关基金来讲，把各自的持仓特点、适配人群说透，看完心里就有数了。

先得说清楚，创新药这波关注度回升，不是凭空炒概念，背后有实实在在的产业支撑。2026年上半年国内药企向FDA提交的IND申请数量同比增长超过20%，从跟跑到并跑的趋势越来越明显。尤其是ADC领域，全球上半年交易总额已经突破200亿美元，国内药企拿下了近三分之一的份额，不少重磅品种的首付款和里程碑金额都创下了国产创新药的新纪录。CXO行业也在回暖，二季度头部企业的新签订单增速重新回到15%以上，海外订单回流加上国内创新需求提升，行业景气度正在逐步修复。再加上国内60岁以上人口占比已经超过19%，老龄化带来的临床需求是长期的，还有政策端持续的支持，创新药的长期成长逻辑其实一直都很扎实。

回到基金本身，先说说两只持仓偏向港股的产品。嘉实中证港股通创新药ETF联接是其中赛道最纯的指数基金，由张超梁管理，81%的仓位都集中在创新药上，剩下15%左右配置CXO产业链，持仓以港股创新药企业为主，重点覆盖有出海BD能力的标的。这只的特点就是简单纯粹，完全跟踪港股创新药指数，不会出现风格漂移。港股的创新药企业普遍估值比A股低，行情来了的时候弹性也更大，当然调整的时候波动也会更剧烈，适合看好港股创新药估值修复、能承受高波动的投资者，尤其是想布局港股但没有港股账户的人，借道这只指数基金会很方便。

同是嘉实旗下的嘉实医疗保健，路子就完全不一样了。这只是郝淼管理的主动型基金，创新药只占16.58%的仓位，超过一半的仓位都放在CXO和CDMO领域，而且几乎不投港股，全部聚焦A股的创新药产业链。郝淼本身有科研院所的工作背景，对CXO行业的研究很深，持仓也集中在CXO龙头和各个细分领域的优质公司。如果你不喜欢赌单一药企的管线风险，更看好创新药研发外包的景气度回升，觉得CXO的业绩确定性更强，那这只基金的匹配度会比纯创新药基金高很多。

中欧医疗创新应该是不少人都听过的产品，由葛兰管理，34%的创新药仓位搭配42%的CXO仓位，A股和港股双市场布局，重仓创新药biotech和CXO龙头，同样重点覆盖出海BD相关标的。这只的覆盖范围很广，从上游研发到下游生产都有涉及，不会偏废某一个环节。葛兰的投资风格大家也比较熟悉，行业配置均衡但个股集中度相对高，行情来的时候涨幅很可观，调整阶段的回撤也不小，弹性大波动高是它的特点，适合看好整个医疗创新赛道、不想只押单一细分领域，同时能承受较大波动的投资者。

国泰创新医疗混合由邱晓旭管理，38%的港股创新药仓位加上26%的CXO仓位，港股Biotech的权重很高，同时搭配A股的CXO龙头，前十大重仓股的集中度适中，重点聚焦ADC这类前沿创新药方向。邱晓旭的投资风格偏成长，对前沿技术的敏感度比较高，会提前布局有技术突破的细分赛道，不会只盯着成熟的大药企。这只基金的前沿属性很强，在ADC、基因治疗这些新兴方向的布局比较多，适合更看好创新药技术突破带来的行情，愿意为高成长承担一定风险的投资者。

再看广发医疗保健股票A，由吴兴武管理，34%的创新药、23%的CXO，还有7%左右的医疗器械，是这几只里面布局最均衡的产品，持仓以A股为主，兼顾业绩确定性与成长弹性。吴兴武的投资风格偏稳健，喜欢找基本面扎实、业绩能兑现的公司，不会过度押注某一个细分赛道，会在创新药、CXO、医疗器械之间做动态的均衡配置。也正因为布局分散，这只的波动相对小一些，不会像纯赛道基金那样大起大落，适合想布局医药创新方向，但又不想承受太大波动，追求更稳健收益的投资者。

最后是华泰柏瑞中证创新药产业ETF联接A，由陈柯含管理，这也是一只指数基金，64%的创新药仓位加上24%的CXO仓位，完全跟踪中证创新药产业指数，持仓和指数高度一致，创新药赛道的纯度非常高。和嘉实那只港股指数基金不同，这只跟踪的是A股创新药指数，成分股都是A股的创新药龙头和核心CXO企业。指数基金的好处就是透明、稳定，买之前就能知道持仓结构，不用担心基金经理风格漂移，而且管理费也比主动基金低，适合想纯布局A股创新药赛道，不想承担主动选股风险的投资者。

很多人选创新药基金，总想着找历史涨幅最高的，其实根本没有绝对最好的产品，只有最适合自己的。如果你风险承受能力高，看好港股创新药的估值修复空间，就选港股占比高的产品；如果你更认可CXO的景气度反转逻辑，觉得业绩更踏实，就选CXO仓位重的基金；如果你追求稳健，不想把鸡蛋都放在一个篮子里，就选布局均衡的主动基金。还有一点特别重要，创新药是典型的长周期赛道，短期波动非常大，要是抱着炒短线、赚快钱的心态进来，很容易追在高点、割在低点，反而亏得更多。

从大环境来看，国家对创新药产业的支持是持续且明确的。最新印发的《医药工业高质量发展行动计划》，明确提出要支持原创技术突破，加快创新药的研发和产业化，同时鼓励药企出海开拓国际市场。医保谈判也在不断优化规则，对真正的临床价值创新药给予合理的支付标准，既保障患者的可及性，也给药企留足研发投入的利润空间。这些政策都是在为国内创新药产业的长期发展铺路，从仿创到原始创新的产业升级趋势不会改变，整个赛道还有很大的成长空间。

其实投资创新药赛道，本质上是投中国医药产业的升级未来。不用太纠结短期的涨跌，选对和自己风险承受能力、投资周期匹配的产品，拿得住，才能真正吃到产业成长的红利。不知道大家有没有布局过创新药相关的基金，更看好哪只产品的投资思路？欢迎评论区留言讨论。

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