广东
21世纪经济报道记者季媛媛
8月26日，翰森制药（03692.HK）发布2026年中期业绩公告。2026年上半年收入约83.04亿元人民币（单位下同），同比增长约11.7%；溢利约42.58亿元，同比增长约35.8%。每股基本盈利约0.70元，同比增长约33.1%。
2026年上半年，翰森制药创新药收入约70.92亿元，占总收入比例创历史新高，上升至85.4%，其中创新药产品销售收入同比增长约21.6%，创新药成为报告期内驱动业绩增长的主要因素。翰森制药研发开支约17.39亿元，同比增长20.7%，占总收入比例约20.9%。
另据财报显示，2026年上半年，以创新药阿美乐®为代表的抗肿瘤产品收入约54.73亿元，约占总收入的65.9%。
在对外合作方面，翰森制药近年来的多起License-out交易受到业界关注。2026年6月，翰森制药授予Avere Therapeutics在研IL-23受体拮抗剂HS-20118（AVR-001）海外独家权益，总交易额超23亿美元；2026年7月，Avere与纳斯达克上市公司NextCure, Inc.（纳斯达克股票代码：NXTC）订立合并协议，据此，Avere 将合并入 NextCure。
财报显示，截至目前，翰森累计达成7款创新药的海外授权交易，合作对象包括GSK、MSD、Regeneron等国际知名药企，总金额超过120亿美元。
在ADC赛道上，翰森制药授权给GSK的两款ADC（B7-H3靶向HS-20093、B7-H4靶向HS-20089），由翰森制药主导的国内研究也在报告期内进展迅速。报告期内，HS-20093在中国有三项适应症获NMPA批准纳入突破性治疗药物，分别用于NSCLC、去势抵抗性前列腺癌及食管鳞癌；获日本厚生劳动省ODD（孤儿药资格认定），用于治疗SCLC。目前，这两款药物已在中美欧日获得监管认定共12项，覆盖多种存在高度未满足临床需求的实体瘤适应症。
此外，翰森制药授予Regeneron海外权益的自研新型双偏向性GLP-1/GIP双受体激动剂奥莱泊肽（HS-20094），治疗肥胖或超重成年人的Ⅲ期临床试验达到共同主要终点，表现出优秀的减重效果和卓越的胃肠道耐受性。2026年6月，奥莱泊肽BLA获NMPA受理，适用于肥胖或超重成人的长期体重管理。
根据财报，2026年上半年公司经营活动净现金流入23.37亿元，截至2026年6月30日，现金及银行结余为373.83亿元。
有券商医药行业分析师对21世纪经济报道记者表示，这类企业的盈利表现并非单靠某一爆款，而是“国内创新药销售提供基本盘利润+海外License-out提供高毛利非线性收益+现金储备支撑高强度研发”的三重共振，商业化能力在此处的定义已从“卖药”升级为“全局资产变现与生命周期管理”。
“翰森2026中报量化地证明，对创新药企来说，商业化能力不是研发成功后的附属环节，而是把管线价值转化为利润、把单品生命周期延展为全球资产定价权的核心操作系统。谁先把这套系统跑通，谁就率先完成从‘烧钱研发型’到‘持续盈利型’的估值切换。”该分析师说。
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