上海
蓝鲸新闻8月26日讯，8月25日，贤丰控股(002141.SZ)公布2026年中报，公司依托覆铜板与兽用疫苗双主业架构，受益于电子材料行业结构性复苏及原材料价格传导机制，核心板块营收与毛利实现双增，带动整体业绩保持盈利；同时，饲料业务终止导致表观营收规模收缩，但扣非净利润大幅扭亏为盈，经营质量显著改善。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入4.86亿元，同比下降20.74%；归母净利润3123.55万元，同比下降22.27%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2686.19万元，较上年同期的-723.66万元实现大幅扭亏。经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，同比增长331.01%，由负转正。公司营收下降主要系剥离饲料业务所致，而扣非净利润的强劲反弹则反映出主业盈利能力的实质性修复，经营现金流的大幅改善亦印证了回款能力的增强。
从业务结构看，电子材料业务已成为公司绝对核心，报告期实现营业收入4.54亿元，占总营收比重达93.30%，同比大幅增长28.65%，毛利率提升9.26个百分点至17.67%。该板块主要由子公司高硕航宇运营，上半年生产覆铜板近300万张。受益于AI算力基础设施投资推动下游PCB需求回暖，以及大宗原材料价格上涨带来的多轮调价，公司产品量价齐升。
相比之下，兽用疫苗业务受生猪养殖行业深度调整影响，报告期实现销售收入1803.55万元，同比下降20.58%，净利润亏损299.45万元。尽管猪价低位运行导致养殖户免疫投入谨慎，但该板块通过聚焦规模化集团客户和技术服务，毛利率仍提升了13.06个百分点至44.01%。此外，公司因终止饲料业务，相关营收2.17亿元不再并表，直接导致总营收基数下降。
展望后续，覆铜板行业在AI服务器、汽车电子等高端领域的需求支撑下有望延续结构性复苏，公司凭借无铅无卤FR-4等差异化产品及柔性生产能力，有望进一步巩固市场份额。然而，兽用疫苗业务仍面临生猪产能去化缓慢、价格竞争加剧的行业性压力，且控股股东贤丰集团所持股份被全额冻结并进入破产清算程序，公司治理层面存在一定不确定性。后续需重点关注覆铜板产品在高附加值领域的渗透率变化，以及动保板块在行业低谷期的客户留存与减亏成效。
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