鹰眼预警：科力装备经营活动净现金流/净利润比值低于1

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，科力装备发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为2.96亿元，同比下降6.84%；归母净利润为5152.26万元，同比下降37.76%；扣非归母净利润为4492.01万元，同比下降43.43%；基本每股收益0.42元/股。

公司自2024年6月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.11亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科力装备2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.96亿元，同比下降6.84%；净利润为5642.78万元，同比下降33.99%；经营活动净现金流为4598.25万元，同比增长4.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为37.41%，12.42%，-6.84%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）2.83亿3.18亿2.96亿营业收入增速37.41%12.42%-6.84%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为35.35%，4.88%，-37.76%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）7893.1万8278.23万5152.26万归母净利润增速35.35%4.88%-37.76%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-6.84%，销售费用同比变动32.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）2.83亿3.18亿2.96亿销售费用（元）266.54万256.93万340.17万营业收入增速37.41%12.42%-6.84%销售费用增速27.79%-3.61%32.4%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.815低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）1.04亿4394.91万4598.25万净利润（元）8249.33万8548.77万5642.78万经营活动净现金流/净利润1.260.510.81

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.05%，同比下降3.82%；净利率为19.04%，同比下降29.15%；净资产收益率（加权）为4.32%，同比下降38.72%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为13.73%，7.05%，4.32%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率13.73%7.05%4.32%净资产收益率增速0.44%-48.65%-38.72%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为17.28%，同比增长8.18%；流动比率为4.51，速动比率为4.08；总债务为1.21亿元，其中短期债务为1.21亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为7、3.15、3.1，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率73.153.1

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.82，同比下降8.71%；存货周转率为1.99，同比下降8.96%；总资产周转率为0.21，同比下降10.13%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长72.85%。

项目20251231期初长期待摊费用（元）834.07万本期长期待摊费用（元）1441.7万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为340.2万元，同比增长32.4%。

项目202406302025063020260630销售费用（元）266.54万256.93万340.17万销售费用增速27.79%-3.61%32.4%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长56.07%。

项目202406302025063020260630管理费用（元）905.14万1164.16万1816.91万管理费用增速13.21%28.62%56.07%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长56.07%，营业收入同比增长-6.84%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速37.41%12.42%-6.84%管理费用增速13.21%28.62%56.07%

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