河北
在整个新能源行业陷入“卷价格、不卷价值”、靠频繁推新车内卷、以牺牲品质换销量的浮躁乱象中，赛力斯在2026年半年报窗口期抛出了一套极具辨识度的长期主义打法：坚决不做“速成车”、不让汽车沦为快消品，从“推新车”转向“推好车”，从“卖新车”转向“卖好车”。
2026上半年，赛力斯实现营业收入574.93亿元，问界产品矩阵持续扩容，市场交付表现十分亮眼。
旗舰车型全新一代问界M9交付7周累计突破2万台，全系累计交付突破30 万台，连续两月拿下50万级细分市场销量冠军；M9 Ultimate版本定价抬升至60万元即将开启交付，进一步向上触碰国产豪华价格天花板。
而问界M6上市97天累计交付突破4万台，和M9形成高低互补的产品组合，覆盖从30万到60万的广阔价格带，完成了高端市场的卡位布局。
产品能站稳高端市场，根基来自持续加码的技术投入。
半年报数据显示，赛力斯上半年研发投入达到70.07亿元，同比增长34.8%。
不同于部分企业把资源侧重营销端，赛力斯将资金投向底层平台架构、智能系统、AI数智化等核心领域，依靠平台化底座实现技术复用，既支撑多款新车快速落地，也拉开和竞品之间的技术差距。
此外，赛力斯上半年销售毛利率23.3%，在国内新能源车企中处于第一梯队，核心受益于高端车型销量占比提升与规模化生产降本。
公司本期阶段性盈亏波动主要来自两大短期可控因素：一是非专利技术无形资产的一次性减值调整，属合规会计处理；二是芯片、锂电等核心零部件涨价带来的成本压力。
不过，面对行业成本与价格双重压力，赛力斯明确绝不降品质换短期利润，坚持华为、宁德时代等高端专属供应链体系，坚守“五高”产品标准，同时通过集成化设计、工艺创新、“厂中厂”模式提质降本。
此外，赛力斯明确下半年经营目标，力争依托问界M9高价值车型上量交付，释放规模效应、优化产品结构、力争实现扭亏为盈。
而针对成本压力，赛力斯也明确了绝不降品质换短期利润的核心原则，这也是品牌坚守高端定位的关键底线。
值得一提的是，比起盈利的阶段性改善，赛力斯更值得关注的是十分扎实的财务安全垫。截至二季度末，公司账面货币资金 731.5 亿元，货币资金占总资产比重高达 57.0%；资产负债率下降至 68.33%，相较 2025 年末继续优化。
财务结构上更关键的亮点在于短期借款归零，长期借款仅36.75亿元，整体有息负债压力很小。
在行业里不少企业现金流紧绷、依靠外部输血维持运转的背景下，充裕现金储备、低有息负债，意味着企业拥有充足缓冲，能够从容应对行业波动，保障研发、渠道布局不受外部环境扰动，是穿越周期最重要的底牌。
除经营基本面之外，管理层与上市公司层面的资本动作，进一步向市场释放长期信号。
今年内部增持力度明显加大，控股股东计划增持 1.5‑3 亿元，董事长以及多名核心高管集中跟进，7 月中旬短短三个交易日集中完成增持，管理层将个人利益绑定公司长期发展。同时上市公司推出10‑20亿元的股份注销式回购，截至7月底累计回购 5.87 亿元，回购股份全部注销，直接增厚每股股东权益。
高管增持、股份回购更多是信心层面的支撑，并不能直接改变行业竞争格局，但在资本市场情绪偏弱的当下，这一系列操作能够修复市场预期，给股价形成底部支撑。
整体来看，赛力斯正以高研发投入驱动技术迭代、以问界高端化提升品牌溢价、以充裕现金筑牢经营底盘，并通过高管增持与注销式回购持续强化市场信心，多维度共同构成了公司穿越行业周期的核心支撑。
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