湖北
投资者内参丨易烊铭
即便刚刚经历了7月科技股的集中大幅回调，但最新数据显示，科技股尤其是半导体和硬件板块仍然是当下基金经理的最爱。
不过，与上半年科技一枝独秀相比，基金经理的风险偏好和行业配置正在出现明显的变化。
8月18日，美银发布最新一期《亚洲基金经理调查》（Asia Fund Manager Survey）报告。调查基于2026年8月7日至13日，共203位基金经理参与，这些基金经理管理规模高达5810亿美元。
调查结果显示，科技（尤其是半导体、硬件）仍是亚洲基金经理的“王”，但8月开始，防御性再平衡明显升温，AI交易从“信仰买入”转向“要兑现”。同时，资金也开始向电力/公用事业/银行/必需消费等防御价值端挪仓。
美银调查数据显示，当前亚太地区（除日本外）基金经理最超配的行业前三位分别是半导体、科技硬件和医疗医药，最低配的行业前三位分别为房地产、媒体娱乐和保险业。
在AI价值链中，电力能源板块仍然是最受青睐的子板块。
电力和能源是AI价值链中最受欢迎的环节
值得注意的是，尽管科技股仍是投资者最青睐的两大投资标的，但基金经理们已明显转向更为防御性的策略。
59%的投资者正在轮动投资价值股、周期性股票和防御型板块，以对冲AI相关的下行风险，这一比例是7月份（25%）的两倍多。
8月，人们对半导体周期的乐观情绪急剧下降
同时，近三分之二的受访者坚持认为，在增加对AI相关股票的投资之前，必须看到更明确的AI商业化证据。
泽元基金则认为，目前半导体硬件板块处于泡沫化尾声阶段，建议注意风险。
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