债牛逻辑确立？这只债基今年竟然赚了8%

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前两天讲摊余成本法债基的时候，我跟大家说了国内利率又开始下行的事情。

10年期国债收益率从年初的1.85%，下降到了1.69%，下行16个BP。

数据来源：Wind，截至2026年8月20日

利率下行——票面利率更高的存量债券吸引力提升——债券价格上涨——债市上涨。

所以中债—综合财富（总值）指数今年以来涨了2.83%，已经完成了对沪深300、上涨指数的反超。

数据来源：Wind，截至2026年8月20日

我重点关注的一只纯债基金——中信保诚稳悦，净值走势稳健向上，今年以来已经赚了8.13%。

数据来源：Wind，截至2026年8月20日

而偏股混合型基金指数的同期涨幅，是7.26%。

考虑到美国财政部救市救了个寂寞、美伊又到互放狠话的环节，我觉得，在动荡不安的外部环境下，增加一些稳健配置还是必要的。

债市又悄悄走强了

话说我们都知道“股债跷跷板”效应，两端会相互“抢钱”。

但今年A股整体还算不错、机会比较多，债市只是热度低了点，实际表现却很好。

背后的原因，我认为主要有两个：

第一点，经济基本面延续弱修复。

7月的经济数据还有印象吗？

国家统计局在公报里写下了“供强需弱矛盾突出”这几个字。

需求端的消费和投资双双失速，社零仅增长0.6%，较上个月下滑0.4个百分点；1-7月固定资产投资同比下降6.7%，房地产和基建都是负增长。

投资端的分化比较严重，PPI同比增长3.5%，但价格上涨主要集中在石油、天然气等上游，终端消费品，如汽车、食品饮料，价格仍然偏弱。

基本面延续弱修复格局，利率就不具备大幅上行的基础，因为需求不强，企业更无力承担较高的资金成本。

第二点，货币环境比较宽松。

整个7月，央妈通过买断式逆回购、MLF等工具，累计向市场投放了5505亿元流动性，一举扭转此前连续四个月中期工具缩量回笼态势。（数据来源：Wind，截至2026年8月20日）

更关键的是，此举向市场传递了一个信号：货币政策虽然在总量工具上保持克制，但流动性呵护的态度没有变。

基本面有利+资金面支撑，所以我觉得，即便10年期国债收益率已经到历史低位，债市未来也还有机会。

几只历史业绩表现较稳定

回撤较小的债基

我们买债基，其实就一个核心：不希望有较大回撤，收益又能过得去。

所以我定了一个比较严格的筛选标准：

1、2022年至2025年都要是正收益；

2、近5年年化收益不低于3%，最大回撤不能超过-3%；

3、今年以来，相对中债—综合财富（总值）指数跑出超额。

这一套下来，还是能筛出来不少好基金的，我挑几只给大家具体展开讲讲，搞清楚这些债基怎么赚钱。

至于完整名单，感兴趣的话可以后台（菜单栏，看下图操作）发送“债基”获取。

中信保诚稳悦

今年以来收益超过8%的债基就两只，中信保诚稳悦A是其中之一，懂背后的含金量了吧。

长期来看，也是做到了无论债市晴天还是下雨，过往业绩都年年正收益的“岁月静好”。

数据来源：Wind，截至2026年8月20日

现任基金经理吴秋君比较特别，他不是那种主打券种配置，然后持有到期吃票息的策略，而是把精力放到交易和久期调整上。

简而言之，根据宏观基本面和货币政策做大势研判，利率下行就拉长久期做收益、上行就缩短控回撤，同时通过高频交易捕捉利率波段机会。

他2024年5月15日接手后，这只基金的进攻性逐渐被拉了起来，超额收益越跑越明显。

数据来源：Wind，截至2026年8月20日

尤其是今年，经济基本面弱修复+货币宽松格局，推动长端利率持续下行，适合拉长久期。

吴秋君节奏踩得很准，二季度猛加了一波长债，就把收益给做出来了。

数据来源：Wind

我看了一眼基金规模，现在还只有9.41亿元，正是适合基金经理充分发挥主观能动性，加上利率下行的环境，感觉舞台已经给他搭建好了。

2、东方添益

这是机构非常喜欢的一只基金，持有比例常年在70%以上。

数据来源：Wind

机构看中它，估摸着是长期业绩的可持续性，近5年年化收益4.70%，最大回撤只有-2.14%。

数据来源：Wind，截至2026年8月20日

现任基金经理吴萍萍，是有名的“六边形战士”，信用债、利率债能做，还会捕捉信用利差和利率波段的交易机会，夯实组合收益。

所以这只基金的组合构建是经典的配置仓+交易仓形式：

配置仓以中短久期、中高等级信用债为主，持有到期拿票息，做个收益垫出来；

交易仓以高等级信用债、利率债和地方债为主，通过信用利差、利率水平的变化做交易，赚低买高卖的价差。

目前这只基金的规模有265.54亿元，规模属于同类型里面比较高的，大额申购也限制到了每天10万元。

但是吧，高等级信用债和利率债流动性较好，具备较大的品种容量，其实不太受规模增长的影响。

宝盈盈润纯债

这只基金近5年的年化收益是4.18%，最大回撤只有-0.96%，简直逆天。

数据来源：Wind，截至2026年8月20日

因此在我今天筛出来的所有债基中，它近5年的年化夏普是最高的，达到了惊人的3.49。

现任基金经理葛曦，2025年3月29日才接手这只基金，按理说和之前的业绩没太大关系。

但我看了一下他接手后的净值走势，过度得还可以，借着债市去年三季度以来的修复，慢慢做出了超额。

数据来源：Wind，截至2026年8月20日

今年以来的操作较为保守，以二级资本债为底仓，同时通过杠杆滚动策略获取利差收益。

杠杆滚动策略，本质是把持有的债券抵押，借到短期资金，然后再拿去买新的债券，不断循环、扩大持仓规模，赚取票息与融资成本之间的利差。

杠杆是把双刃剑，如果资金面收紧，融资成本会与票息“倒挂”，放大组合的损失。

而之所以特别解释这个策略，一是给大家说一下原理，弄清楚这只基金怎么赚钱的；二是突显基金经理的判断比较准，在合适的环境用了合适的策略。

永赢裕益

近5年的年化收益会相对弱一点，3.74%，最大回撤-2.44%，整体表现中规中矩。

但过往收益的稳定性比较强，2022年和2025年两次债熊都稳住了。

数据来源：Wind，截至2026年8月20日

杨野接手的时间也不长，2025年2月17日开始，但他的固收投资经验很丰富，管理规模近300亿元，全是纯债类型的产品。

配置策略稳健，从去年一季度开始，就是清一色的国债、金融债，甚至都没有一点信用债，可能跟杨野擅长利率债交易有关。

这种不做信用下沉的策略应该很符合机构的审美，不然没办法解释这只基金为什么几乎没有散户持有。

数据来源：Wind

怎么说呢，机构的眼光比较挑，能被他们看好是一种认可。反过来，机构只要赎回就不是小打小闹，届时会给基金运作造成负面影响。

但都运作那么多年了，不踩雷的情况下，应该不会出现机构大额赎回。

而踩雷了的话，不管是不是机构，肯定都得赎回了。

以上，就是今天的全部内容了，基金名单记得后台发送“债基”获取。

当然，这只是我个人的浅显分析和看法，如有更好、更值得讨论的债基，请不要吝啬，大方在评论区讨论~

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