高温及促销减少削弱购物意愿！英国7月零售销售转跌 经济阴霾叠加通胀反弹加剧英国央行政策困境

智通财经APP获悉，由于酷热天气以及折扣促销减少令消费者购物意愿减弱，英国零售销售自4月以来首次下滑，终结了近期消费者支出反弹的势头。英国国家统计局周五表示，7月季调后零售销售环比下降0.5%，符合经济学家预期，6月零售销售环比增幅则下修至0.7%。

英国7月零售销售失去增长动能

据悉，英国7月非食品商店和线上零售商的销售额均出现下降，原因是部分促销活动较往年提前举行，促使消费者将原本计划在7月进行的购买提前至6月。英国国家统计局表示，7月份非食品销售额下降1.3%，其中服装店的降幅最为明显。服装折扣促销的覆盖范围也低于每年这个时候的正常水平。

英国7月高温拖累服装销售

家居用品和百货商店销售额也出现下降，零售商将其归因于高温天气和库存短缺。与此同时，线上销售在6月份促销活动结束后出现下降。食品商店则逆势增长，零售商表示，世界杯带动了相关销售。

消费者为了躲避极端高温而减少前往商店购物。英国气象局数据显示，英格兰今年7月经历了自1836年有记录以来最干旱的7月，而整个英国7月份平均气温比正常水平高出2摄氏度以上。

英国零售业联盟此前公布的一份报告显示，英国7月份零售销售额同比仅增长1.3%，增速仅为一年前的一半，也低于过去12个月的平均水平。零售商表示，消费者更倾向于购买一些小额享受型商品，并推迟购买家具或电子产品等大件商品。

今年夏季，晴朗天气、足球世界杯以及首相安迪·伯纳姆针对生活成本问题发表的声明提振了消费者信心。GfK(捷孚凯市场研究集团)一项于隔夜公布的调查显示，英国消费者的乐观程度已经达到2024年8月以来的最高水平。

然而，工资增速放缓、能源账单上涨，以及美国总统特朗普对伊朗发动战争可能引发更广泛通胀冲击的风险，可能会盖过这种提振作用。伯纳姆上任最初几周带来的信心提振也可能只是短暂现象，因为他将在今年秋季公布首份预算时面临艰难的政策取舍。

英国劳埃德银行消费者业务主管桑德拉·普林斯表示：“在英国大部分地区经历了长时间的炎热天气之后，许多家庭可能已经购买了这个季节所需的物品，而热门夏季商品的销售周期也正在结束。”“世界杯带来的提振在7月上半月结束，这也意味着零售商利用温暖天气促进销售的机会减少了。”

零售销售下滑进一步表明，英国经济近期短暂出现的积极势头可能正在走向终结。本周早些时候公布的数据显示，随着国内外局势不确定性加剧，英国劳动力市场持续表现低迷——企业用工需求依然疲软、薪资增速放缓至近六年新低。

数据显示，英国7月企业员工人数减少1.3万人，此前一个月也出现类似降幅;5月至7月期间，英国职业空缺数量进一步降至70.7万个，为2021年以来最低水平。与此同时，英国央行密切关注的不包括奖金的私营部门工资增速在第二季度放缓至2.8%，为近六年来最低水平。凯投宏观首席英国经济学家阿什利·韦布指出，所有这些因素共同描绘出一幅疲软的劳动力市场图景，而且这种降温趋势仍在持续。

与此同时，英国7月份通胀率四个月来首次上升，达到2.9%，创下自今年3月以来的最高水平。这一读数与经济学家预测中值基本一致，略高于英国央行此前预测的2.8%，但通胀回落趋势的正式逆转，仍为英国经济前景蒙上了一层阴影。

能源账单是驱动英国7月整体通胀反弹的主要因素，这直接反映了英国能源监管机构Ofgem于7月1日生效的季度价格上限调整——将居民天然气和电力账单的价格上限上调了13%，平均每户家庭年账单增加约221英镑至1,862英镑。具体来看，7月天然气价格环比跳涨14.7%，创下自2022年10月以来的最大单月涨幅;电力价格也上涨了3.6%。

不过，通胀压力并未向更广泛的经济领域扩散。剔除能源、食品、酒精和烟草的核心CPI同比维持在2.6%不变，已连续第三个月持平。这一读数略高于经济学家预期的2.5%，但并未改变核心通胀企稳的基本格局。

更令英国央行欣慰的是服务通胀的意外降温。作为衡量国内经济压力最关键指标的服务业通胀率，从6月的3.6%降至3.4%。这主要得益于今年7月机票价格涨幅(+11.7%)远低于去年同期(+30.2%);包括住房成本在内的CPIH指标(英国国家统计局的优先通胀衡量标准)则从2.8%升至3.1%。

正面临在需求疲软与通胀压力之间政策权衡的英国央行正密切关注英国消费者支出情况。到目前为止，疲软的就业市场已经降低了通胀产生第二轮效应的风险。不过，英国央行预计，随着中东战争的影响逐步传导至经济，未来几个月物价涨幅将进一步加快。

英国央行在7月底如期维持基准利率为3.75%不变。英国央行决策者继续保留政策选择，维持了委员会“随时准备采取行动”、以防止高通胀持续存在的指引，同时努力应对近几周能源价格的剧烈波动。

不过，英国央行政策委员会表示，国内通胀压力正在缓解的迹象“十分明确”，而且迄今“几乎没有证据”表明能源冲击已经推高工资诉求以及其他领域的价格。多数支持维持利率不变的决策者还表示，如果战争很快结束，他们的政策立场可能会发生变化;其中包括副行长戴夫·拉姆斯登在内的两名委员表示，在这种情况下，他们将考虑降息。

劳动力市场疲弱、国内价格压力有所缓解以及零售销售走软，为英国央行货币政策委员会评估战争对英国经济的影响争取了一些时间。然而，中东局势持续紧张可能令油价高企，这似乎会加剧英国国内的价格压力，并让英国央行在遏制通胀与稳定经济增长之间面临更为艰难的平衡。