国际金价站稳4500美元/盎司，黄金重回上升通道？

现货黄金价格站稳4500美元。

8月21日，现货黄金突破4550美元/盎司，截至发稿，国际现货黄金报4554.441美元/盎司，涨0.8%。COMEX黄金期货涨0.59%，报4598.4美元/盎司。

自6月30日金价下探至4000美元/盎司下方之后，黄金便步入反弹通道，而8月行情进一步加速演绎，8月首周实现年内最大周度涨幅，连续冲破4200美元/盎司、4300美元/盎司阻力位。

8月19日，受美国财政部宣布加大流动性支持性回购操作消息的影响，现货黄金价格大涨4.36%，盘中连续涨破4400美元/盎司、4500美元/盎司两大关口，收报4522美元/盎司，创6月2日以来新高。COMEX黄金期货更是大涨191.2美元，涨幅4.36%，收报4580.7美元/盎司。8月20日黄金一度回调但总体上涨势头不减。

黄金本月已涨12%

金价目前交投于4550美元/盎司附近，有望连续第三周上涨，本月累计涨幅约12%。

金饰价格也跟着水涨船高。8月21日，国内品牌金饰克价普遍超过1350元，部分甚至突破1360元。周生生足金饰品报1365元/克，继前一日大涨46元后再涨6元；周大福、潮鸿基、周大生足金饰品报1363元/克，涨8元；六福珠宝、金至尊足金饰品价格也超过1360元，报1361元/克，涨8元。品牌金饰克价月内涨幅基本超100元。

市场分析指出，这一轮价格波动并非单一避险因素驱动，而是长端国债收益率快速回落、美元走弱、财政风险溢价重新定价以及美联储内部政策分歧共同作用的结果。美国财政部干预政策也使得黄金获得罕见的“双路径受益”结构：若扩大回购压低实际利率与美元，持有无息黄金的机会成本下降；若回购失败、长债收益率继续因财政风险而上升，黄金又会作为主权信用对冲工具受益。

消息面上，据新华社报道，美国财政部8月19日发布的数据显示，美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元。美国财政部宣布，对长期国债的流动性支持回购规模将“至少扩大一倍”，由20亿美元提高至40亿美元，回购对象涵盖10年期至30年期债券。

国贸期货研究院贵金属与新能源研究中心经理白素娜对澎湃新闻记者表示，这是黄金大涨的直接导火索，向市场释放出压低长端收益率的重要信号，30年期、10年期美债收益率应声快速下行，美元指数同步走弱，降低黄金持有机会成本，推动金价快速拉升。自8月以来，在宏观利空扰动边际减弱、资金情绪回暖影响下，金价底部确认，中枢震荡上行。未来4500美元将会成为新的核心争夺点。

“美债及其他多个发达经济体的长债遭抛售，长端收益率飙升推高持有黄金的机会成本，短期对金价形成一定压制。但美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元、日本债务率高企，中长期来看强化了黄金作为主权信用对冲工具的配置价值，黄金的避险溢价有望继续提升。”东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞说。

道明证券认为，近期美国政策信号总体上仍对黄金构成一定支撑。该机构指出，美国财政部释放支持长期期限美债市场的信号，同时美联储如果能够忽略暂时性的能源价格上涨，对黄金而言将形成较为有利的政策组合。这意味着即使美国国债收益率近期有所上升，黄金的中期基本面仍没有遭到明显破坏。

华尔街未来一年目标价位于5000美元附近

8月行情加速演绎后，华尔街对于黄金未来一年的目标价普遍位于5000美元附近。

瑞银财富管理投资总监办公室发布的最新观点维持年底金价目标在4600美元/盎司，并新推出2027年9月底目标价5400美元/盎司，较2027年6月底目标高出200美元。

“这主要是由于，我们认为通胀放缓将成为明年市场关注的主线。在有利的基数效应及其他因素助力下，通胀压力有望减轻，从而将利好黄金等先前受加息预期制约的资产。此外，我们预计美国经济活动将处于或低于趋势水平。若果真发生，美元可能承压，并进一步支撑黄金需求。”该机构表示，由于黄金长期看涨，金价回调应被视为加仓机会。

花旗策略师Dirk Willer将未来一年黄金看向每盎司5000美元—6000美元，核心依据是财政部干预、美债期限溢价失控风险、美元偏弱以及“去美元化”交易重启。花旗认为，随着收益率曲线长端得到控制，黄金仍有上涨空间，“投资者可能需要结束收益率曲线陡峭化交易，重新转向黄金，并卖出美元。”

德意志银行给出的年末基准目标为4700美元—5100美元，依托央行购金与ETF回流两股非价格敏感需求，黄金ETF过去30天净流入约150万盎司、年内累计增加约400万盎司，而2026年第一季度央行购金金额达到388.8亿美元。

美国银行资深策略师Michael Hartnett则提出“做多黄金是当下最优解”的观点，认为黄金仍是对冲美元贬值、债券崩溃和资产通胀的最佳工具。

“黄金开始在4500美元心理关口（短期内）停滞。但鉴于此前在4435美元处出现的巨大阻力，这里回调时的理想区域，能为趋势交易者和趋势策略带来看涨延续的参考。”嘉盛集团高级策略师James Stanley指出。