上海
蓝鲸新闻8月21日讯，8月20日，伊戈尔(002922.SZ)公布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入26.84亿元，同比增长8.79%；归母净利润1.12亿元，同比增长6.91%；扣非净利润9871.33万元，同比增长3.13%。毛利率提升至19.75%，同比上升2.20个百分点；经营活动产生的现金流量净额为-2277.52万元，同比下降125.20%；财务费用8426.02万元，同比增长853.41%；研发投入10225.78万元，同比下降12.11%。
营收与盈利结构持续优化
公司主营业务延续稳健增长态势，营业收入达26.84亿元，增速较上年同期扩大0.92个百分点。归母净利润1.12亿元，扣非净利润9871.33万元，二者增速差为3.78个百分点，主要源于非经常性损益同比增加。当期非经常性损益总额1307.39万元，占归母净利润比例为11.69%，其中非流动性资产处置损益1942.12万元，系出售子公司佛山市伊戈尔电力装备有限公司所形成；计入当期损益的政府补助175.19万元。剔除上述影响后，主业盈利增长基础仍具韧性。
产品结构进一步向高附加值领域集中。变压设备产品收入占比达71.38%，照明产品收入占比为16.88%，二者合计占总收入的88.26%，主导地位持续巩固。其中，变压设备产品作为核心业务板块，其收入贡献率较上年同期有所提升；照明产品份额保持相对稳定，未出现明显波动。市场区域结构同步调整，境外市场收入占比升至48.20%，境内市场收入占比相应降至51.80%，境内外收入分布趋于均衡。财报明确指出，海外销售收入占比提升是推动整体毛利率上行2.20个百分点至19.75%的主要动因。
销售费用6112.51万元，同比下降10.81%，与境外渠道拓展节奏相匹配——泰国合资公司已设立并投入运营，墨西哥生产基地接近建成投产，新产能布局带动部分营销职能前置及本地化协同效应显现。但销售回款效率尚未同步改善，经营活动现金流量净额转负，为-2277.52万元，同比下滑125.20%。财报解释该变化主要系为应对大宗商品价格上涨而采取提前备料措施，导致采购支出阶段性增加。
财务表现承压与资本开支分化
财务费用达8426.02万元，同比大幅增长853.41%，主要由本报告期汇兑损失所致，反映汇率波动对公司财务成本的显著影响。同期研发投入10225.78万元，同比下降12.11%，占营业收入比重为3.81%，研发人员742人，占员工总数22.3%。研发投入收缩与募投项目进展存在结构性差异："中压直流供电系统智能制造建设项目"投资进度已达101.88%，"智能箱变及储能系列产品数字化工厂建设项目"为100.21%，均基本完成建设目标；而"研发中心建设项目"投资进度仅为56.17%，尚处中期实施阶段。2024年募投项目"补充流动资金"已完成100.15%，执行到位。
子公司层面资本投入持续推进。墨西哥生产基地项目累计投入6.59亿元，投资进度达95.00%；在泰国与Xindor Global Corp、CSI共同设立合资公司，构成关联交易，系公司深化东南亚市场布局的重要举措。上述动作与境外收入占比提升形成呼应，亦对后续产能释放与区域协同提出更高要求。
股东结构方面，财报披露佛山市麦格斯投资有限公司持股29.07%，为控股股东；肖俊承为实际控制人；前十大股东变动情况未予详述，仅说明股东结构无重大变化。分红政策方面，公司决定2026年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
综合来看，公司在收入规模、产品集中度与海外市场拓展方面取得积极进展，毛利率提升印证了结构升级成效；但现金流压力、汇兑风险及研发支出阶段性放缓，亦提示经营质量与长期能力建设之间仍需动态平衡。各募投项目执行进度呈现明显分化，产能类项目已近收官，而研发类项目尚需加快落地节奏。
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