胖东来走了，腾讯也走了：留下空铺子和降下来的房租，是谁赢了？

咱们开买卖的从小到大，都把“地段决定生死”当铁律，说黄金十字路口闭着眼都能赚钱。可最近发生的两件事，直接把这个多年的铁律给推翻了，胖东来撤了许昌市中心的老牌旺店，腾讯退租了深圳最火的科兴科学园，俩人走后原来的黄金地段直接租金大跳水，空铺子一大片。原来我们搞反了一件很关键的事。

曾经的深圳科兴科学园，名头响得很，号称中国第一加班楼，天天晚上灯火通明。腾讯在这里租了大片场地，一年租金就得十亿往上，十年算下来整整一百亿，全都是纯租赁支出，财务报表上半毛钱固定资产都落不下。现在人家直接花三百多亿，在宝安大铲湾建了自己的企鹅岛，自己当自己的房东。哪怕前期投入多，换来了能容纳八万人办公的长期资产，怎么算都划算。

胖东来的操作更让人意外，许昌干了二十多年的生活广场店，一年销售额快十亿，净利润都破亿了，生意红火得不行，老板于东来直接拍板关门。不是交不起房租，就是不想被无底线收割。现在胖东超级大租客说走就走，留给原来地段的影响真的太大了。科兴原来楼下的奶茶店，高峰期一天能出一百八十杯，现在直接断崖式掉到六十杯，常年给园区送盒饭的老板都摇头，说现在连个人影都见不到，生意根本做不下去。许昌这边也一样，胖东来老店要关门的消息一出来，周边靠商场人流活了二十多年的缝补摊主、小旅馆老板直接慌了神。原来真不是地段养活了品牌，是品牌盘活了地段。

来的重心都放在自有物业上，砸几十个亿建自己的梦之城。早年间在新乡，房东把租金从八百万涨到两千多万，胖东来直很多人第一反应都是骂房东贪得无厌，杀鸡取卵，可这事真不能全怪房东，背后有个绕不开的死局。现在的商业地产根本不是简单收租，早就玩成了高杠杆的金融游戏。业主拿写字楼或者商场去银行抵押，估值全看租金收益率，只要降了租金，整栋物业的估值直接大幅缩水。估值一跌，银行立刻要求业主补抵押物或者提前还款，业主根本扛不住。

接撤店，转头花两亿全款买了一处商业物所以就变成了，哪怕铺子空着，哪怕给几个月免租期，业主都不肯降合同上的租金单价，只能咬牙硬扛，直到租客受不了搬走，也没有别的选择。这就是资本的回报压力，和实体的经营利润，硬碰硬撞出来的血淋淋博弈。胖东来遇到的情况更糟，早年不少商业项目为了快速回笼资金，把铺位切碎卖给了不同的小业主。

业自己经营

商场火了之后，产权分散的毛病就出来了，大部分业主还算理性，只要有一两个钉子户觉得你胖东来赚这么多，我凭不多要点，就敢报出脱离市场的天价涨幅。就这么一两户，就能卡死整个项目的租约，企业总不能这边交天价那边交平价，最后只能被逼得整体撤离，实打实的双输。

放到整个城市的层面看，企业的这种迁移，直接带来了商业重心的转移。现在一线城市写字楼空置率大家都看得到，腾讯把几万员工从南山抽出来搬到宝安，留下科兴十几万平米的空置面积，租金从最高峰两百多一平米，硬生生降到一百左右，就这样还要倒贴装修补贴和免租期。

下沉市场也一样，新乡胖东来原来的旧址，空了快十年，租金从两千多万一路降到几百万，还是找不到能扛得起整个商圈的主力店。空置潮像传染病一样在旧商圈蔓延，自救难比登天，也给城市规划出了个大难题。一边要吸引企业留下，就得给优惠的拿地政策，鼓励企业自建园区和商场，带动新城区的基建和产业升级。

另一边老城区的商业空心化，速度比想象中快得多，被抽走流量的旧商圈，带着老旧硬件和固执的租金逻辑，快速变成了城市的衰退地带。怎么在新旧交替里做好利益再分配，不让旧商圈死得太难看，现在成了规划者最头疼的事。

很多人会说，腾讯胖东来都是体量超大的巨头，有钱有底气这么干，我们普通小商家中小企业学不来啊。其实真不是，咱们小商家也有办法自保，不用乖乖在租金案板上挨宰。原来租铺子都是死合同，每年固定涨几个点，行情好的时候大家都不计较，现在这个环境，这就是颗定时炸弹。

现在不少懂行的商家，都改成了保底租金加营业额提成的模式，生意不好我给你保底，保证房东有收入，生意好房东跟着拿提成，直接把房东从高高在上的收租人，变成了风险共担的合伙人。单个小老板谈租金属实容易被拿捏，现在不少中小商家都玩抱团，同行业或者上下游一起包下整片区域，用整体承租的筹码压低租金。

签合同的时候千万别不好意思提要求，一定要白纸黑字写上涨幅熔断，明确租期内租金涨幅不能超过当地CPI或者固定数值，还要加上优先续租的排他条款，防的就是你把场子做热了，房东转头把铺子高价租给你的竞争对手。把这些细节钉死，商家才不算在市场里裸奔。

说来说去，这场博弈里的答案其实很清楚，赢家永远是那些握得住核心客流，不被短期利益绑架，牢牢把资产主动权抓在自己手里的人。输家就是那些还抱着黄金地段收租的神话，死抱着僵化的老模型不肯撒手的人。要想不变成时代更迭的牺牲品，不管是商家还是房东，都得早点动起来。

商家不妨现在就翻出自己的租赁合同，看看剩余时长，提前一两年就开始备选选址调研，别等临期了才被房东拿捏。算一笔账，如果租金占营收的比例超过了行业警戒线，比如零售业超过百分之十五，别犹豫，立刻启动搬迁预案。续约的时候哪怕谈崩，也要把最高涨幅限制和排他条款加上。

房东也得放下旱涝保收收租的老思路，重新算算自己的账，大楼里能带来真实人流的主力店，才是整个商圈的根基。别死盯着单平米租金收益，多关注整个商圈的客流活跃度，给核心租户让点利，哪怕给超长免租期甚至股权置换，只要租户能活下去，你手里的钢筋水泥才有真正的价值。

参考资料：

中国房地产业协会商业文化旅游地产委员会 中国商业地产行业发展报告

商业经济研究 实体零售创新转型与资本运作研究

城市规划与房地产开发 城市核心商圈演变及物业资产定价机制