44万人信用卡逾期，光大银行不再惯着年轻人

“我行经营的基本面稳定，没有应该披露而没有披露的重大风险事件。”光大银行近期被指隐藏近200亿坏账，这一回应既不承认也不否认，并未对市场疑虑做出更多解释。

这场风波的起点在年报里。截至2025年末，光大不良贷款余额507.42亿元，而预期信用损失模型下“阶段三”贷款总额706.5亿元，两者相减得出199.08亿元。今年4月，新华财经率先报道了这一差额，指出近200亿元已发生信用减值的贷款未被计入不良；7月初，有投资者将疑问直接摆上上证e互动平台，银行的回复如上。

随后，光大信用卡中心在银行业信贷资产登记流转中心有限公司（银登中心）连续挂出12期信用卡不良转让项目，未偿本息合计108亿元，涉及借款人44.2万户，逾期最久的一批已拖欠将近七年，参照同类交易，起拍价大约是面值的0.51折。

光大现在的处境不好过，执行董事、副行长杨兵兵8月11日辞任，高管调动频繁；阶段三贷款与不良余额的差额居上市银行之首；营收连降四年；零售由盈转亏；罚单数量居被统计银行首位；两项监管指标贴近下限。同时背负较大口径缺口，并叠加营收、零售、合规和流动性四重压力的，可能只有光大一家。

二十几个字挡回了提问，问题的分量却没变。这场争议的技术核心，是两套不同的规则。

不良贷款是监管口径下的风险分类结果。根据《商业银行金融资产风险分类办法》，银行信贷资产按风险程度分为正常、关注、次级、可疑、损失五类，后三类合称为不良贷款。判定的依据是债务人的偿还能力和逾期天数。逾期90天是划入不良的硬性红线。

阶段三贷款是会计准则口径下的减值分类。按照IFRS 9新金融工具准则，银行需将金融资产按信用风险划分为三个阶段，第三阶段代表“已发生信用减值”，判断准则更宽泛，只要发生债务人重大财务困难、破产等客观减值证据，即可划入。

两套体系并行运转，阶段三的覆盖范围天然大于不良，差额在银行业普遍存在。

2023年出台的《商业银行金融资产风险分类办法》进一步规定，已发生信用减值的资产至少应划入次级类，也就是必须进入不良。对于2023年7月以前形成的存量业务，监管给出了两年半过渡期，要求银行在2025年12月31日前完成重新分类。也就是说，光大2025年年报披露的恰好是过渡期结束时点的数据。

两套体系用的尺子不同，量的却是同一个对象。2023年的新规将两把尺子对齐，所以199亿的大差额与规则本意相悖。媒体和市场站在这条规则上，有理由追问“这199亿为什么不进不良”。

2025年报显示，招商银行阶段三贷款与不良余额完全相等，中信银行差额不到1亿元，兴业银行的阶段三甚至比不良余额低127亿元，几家国有大行的两个口径也几乎贴合。

缺口明显的不止光大一家，民生差151.79亿元，华夏差107.82亿元，浙商差39.23亿元。业绩出问题的银行或多或少都带着“阶段三缺口”。但光大的绝对规模和一年内的增幅均处于高位，这种情况需要单独解释。

更值得留意的是缺口扩大的速度。2023年，缺口16.89亿元，2024年扩大到46.54亿元；2025年直线飙升至199亿元。仅2025年一年，阶段三贷款增加167.44亿元，而不良贷款余额只增加14.90亿元。两项指标原本大致同步，到了过渡期结束这一年突然分开。

当然，这一变动是有合理解释的，只不过光大没有提供信息为自己辩解。

第一种可能是光大的会计模型调整得更严格、更敏感，就会出现有些客户还没逾期90天就被模型判断成“还不上钱”，于是提前把贷款标记为“信用减值”，放进阶段三。

第二种可能是《分类办法》的整改过渡期在2025年末截止，银行要在这之前把存量的重组贷款按新标准重新梳理一遍。这带来一个技术性问题：会计系统和监管分类系统不是同步更新的，两者有操作和披露的时点差。

第三种可能是两个数字的统计范围本来就不完全一样，意味着把两个报表数字直接相减，得出的199亿本身就不够严谨。

以上可能光大都没有提供，市场看到的只有一条没有注解的陡峭曲线和一句简短的回应。光大的报表里恰好存在一个相关的固定动作：连续三年在年末集中计提减值，2025年四季度单季计提175.88亿元，接近全年的一半。报表上的问号悬而未决，市场上的动作已经落地——8月初，光大把一笔108亿元的旧账摆上了货架。

这笔交易发生的银登中心，是经批准设立的金融基础设施和试点平台。2021年试点推开以来，信用卡透支始终是成交最活跃的品种之一。

光大这次挂出的12期项目全部为信用卡透支，最久的一批加权平均逾期2608天，将近七年，最短的一批也有1710天，接近五年。

2025年5月，光大当时转让115.6亿元信用卡不良资产、涉及超50万人，起拍价合计5.94亿元，约为未偿本息的0.51折。相关资产全部为信用贷款，并且已经核销。

清仓的节奏没有放缓的迹象。2025年全年，光大挂出25期信用卡不良转让项目，总额约194.33亿元，涉及74.86万户；今年8月，又一次性挂出12期、共108亿元。

对银行而言，坏账留在报表上只会占用资本、推高不良率，不如打包折价卖给资产管理公司，在回笼资金的同时还能让报表瘦身。这是行业惯有的处置方式。持续的大额出清说明光大存量包袱的厚度，也说明管理层出清旧账的态度比较明确。

往广了看，信用卡这门生意已经在收缩了。央行数据显示，全国信用卡和借贷合一卡数量从2022年三季度8.07亿张的峰值降至2026年一季度的6.87亿张，三年多减少约1.2亿张。

缩量的主力是年轻人。《2025中国年轻人消费报告》显示，63%的Z世代认同“有多少钱花多少钱”，超四成的人主动销毁了“睡眠卡”；艾瑞咨询的数据则显示，2024年18—35岁年轻人中使用过花呗、白条等互联网信贷产品的比例已达78%。

阿峰的第一张信用卡在2015年开通，信用卡的额度便利很快让他体验到了刷卡的快乐，但不知不觉中也深陷泥潭。“回过神来手中已经有6张信用卡了，额度20万，最高峰欠到18万。”

额度上万元带来的“钱多错觉”、忘记还款就影响征信的压力、每月账单的焦虑，则是像阿峰一样的年轻人注销卡片时反复提到的理由。

观念变化是天时，产品自身的弊端是信用卡输掉竞争的内因。年费争议从未停息：张先生在民生银行办卡时客户经理承诺“一年刷12笔免年费”，卡到期银行换卡后政策悄然失效，被扣1800元年费；交通银行的白金卡用户李先生连续四年在无通知的情况下被扣年费4000元，客服称可用25万积分兑换，相当于年消费25万元。

全额罚息规则同样让用户吃亏：2025年，持卡人何林用交通银行信用卡消费1.78万元，在已偿还1.4万元、仅剩约3000元未还的情况下，仍被按全额计息收取478.82元。

息费不透明、积分持续贬值、分期推销电话骚扰，则是投诉榜单上的常客。花呗、白条、抖音月付等一众对手恰好站在这些痛点的反面，它们嵌入电商和支付场景，无门槛无年费，小额为主。

客户流失带来了收入下滑。2020年光大信用卡业务一年收入453.8亿元，2025年只剩269亿元，五年缩水40%；2025年零售板块营业利润-28.63亿元，由盈转亏，零售分部信用减值损失317.41亿元，占全行当期信用减值损失的87.14%。零售板块包括信用卡、房贷、消费贷等多个条线，年报里没有单列信用卡的不良与减值数据，不过结合收入曲线和出清规模看，信用卡无疑是承压最重的条线之一。

据媒体对公开处罚信息的不完全统计，2025年光大全行及分支机构收到46张罚单、罚没3647.54万元；2026年一季度以24张罚单居股份行之首。焦作分行自2017年以来7次被罚，违规类型反复出现在贷款三查不尽职、信贷资金管理不严、外汇违规等老问题上。

光大面临的每一种压力并非独有。招商、平安的零售业务仍在盈利，只是增速放缓；民生、华夏也存在百亿元级的阶段三贷款和不良贷款差额；浦发、兴业等银行收到的罚单也不少；信用卡缩量更是全行业共同处境。

但就像开头所说，单项症状家家都有，顶着大的口径缺口，又同时叠上营收四连降、零售由盈转亏、罚单居前、两项监管指标贴近下限的，可能只有光大一家。它由此成为观察股份行转型代价最完整的样本。

警报同响，根源要回到同一个旧模式上找。有券商分析师说，从会计准则角度看，光大银行的操作“在规则上并无违规之处”，但市场真正担忧的是其减值计提的审慎性以及报表披露的透明度，根源或在于光大银行发展模式上长期“重规模、轻风控”。

光大的零售业务就是这个模式下的产物，以信用卡发卡量换规模，留下高收入、高不良、高投诉的结构，2025年，光大全行受理消费投诉17.63万笔，其中银行卡业务占80.23%，债务催收业务占10.51%，两项合计超过九成。

行业缩量与息差收窄的双重挤压到来时，罚单、坏账、用户权益缩水，就是这个旧模式在不同科目上呈现的结果。

光大意识到了自己的问题，在积极地自救。行长郝成在业绩会上表态“不唯规模、不比速度、不争排名”；信用卡业务也明确“回归消费本源、回归分行”，自8月24日起将部分经典白金卡附属卡年费由每卡500元降至300元；理财规模一年增长21.66%，远超11.15%的行业平均增速，理财手续费收入增长61%，是全行少有的亮色。

不过这些，对于光大的处境来说还是杯水车薪。中间业务收入体量约200亿元，填不上息差收窄与零售亏损的缺口；罚单密度没有下降，基层的旧惯性仍在运转。四道警报的解除，显然还需要时间。

光大今天的处境，也是行业明天的预告。108亿的挂牌是已经进入处置程序的旧账，199亿元的问号是等待解释的账，对光大和整个行业来说，结账这件事都远没有结束。