广西
30年美债收益率刚刚创了2007年6月以来新高，8月17日升至5.31%，美国就绷不住了——财政部直接下场挽救美债。
受此刺激，黄金一夜涨了4.36%突破4500美元（收报4522.68美元/盎司），白银一晚涨了5.82%（收报66.996美元/盎司）。我昨天刚刚下单买了银元宝，准备昨天晚上去买白银ETF，结果开盘就大涨，没办法只好追高买入。
一、美国开始主动压低长端利率
这轮黄金白银暴涨背后最主要的因素是：美国30年国债收益率太高了，天然利空所有资产。所以我们看到韩国股市暴跌、A股美股一片哀嚎，黄金也回撤了一波。
但我同时也指出，这个局面不会太久——流动性冲击很容易缓解，而且美国天然有降低利率的需求。结果不到一天，美国财政部就下场了：8月19日宣布将10年至30年期债券的流动性支持回购规模至少翻倍，单次操作上限从20亿美元提高到至少40亿美元，9月9日生效，持续至11月4日。
通过买回长期债务、以短期债务替代，财政部实际上是在试图压低长端收益率——这一机制与美联储历史上实施过的"扭转操作"（Operation Twist）类似，只是这一次出手的是财政部而非美联储。消息公布后，30年期美债收益率从5.31%快速回落至5.19%附近，10年期从4.7%上方回落至4.65%附近。
长端收益率下降，天然利好不生息的黄金和白银——这是隔夜贵金属暴涨的直接导火索。
二、底牌掀了，美国再通胀不可避免
过去一段时间，市场甚至一度流行"今年要加息"的预期，沃什嘴非常硬。但很快被就业数据和通胀数据打脸，紧接着财政部就迫不及待地压低长端利率——这一切都说明美国接受不了高利率。
他的焦虑很有可能就是30年美债创了2007年以来的新高，这是不可承受的。因为他一方面必须要营造更宽松的流动性来支持AI企业融资，另一方面自己财政部也要发债（2026财年前10个月累计财政赤字已达1.799万亿美元，超过2025财年全年），同时要减轻自己的付息压力。所以美债收益率基本就是它的极限了。
那这会导致的一个结果就是：在美伊冲突短期难以结束、油价高企的背景之下，尤其是油价影响了大量的产业，最终会导致物价普涨，通胀形势很难遏制，而且通常是自我加强的——大家发现美国接受不了高利率之后，通胀预期会越演越烈。
在这种情况下，涉及到我跟大家说的第三点——拥抱好的实物类资产。
三、拥抱实物类资产
包括黄金、白银，还有核反应堆的铀。
先说黄金。过去一个多月我起码五次提示了买入黄金的机会，并且我也逐步加仓，说要把5500点卖出的黄金在4000点加回来。然后它很快上涨，之后我也跟大家说，如果出现局部的回调能够持续买入加仓——结果它确实没有回调太多，4200都没摸到就继续往上走了。目前我的黄金配置主要是以部分实物金为主，准备长期持有作为传家宝。
再说白银。这一块的基本逻辑我之前也跟大家讲过了：它依旧是供不应求，而且供给没有弹性（伴生矿，必须等铜矿锌矿大幅开采才能增产），它的金融需求没有被刺激出来，所以涨幅其实是受到抑制的。在咱们国家它优先被作为保障的工业品，所以你很难买到平价实物白银。
因此在投资品种上：
一方面我选择了一些实物银锭——溢价了50%才从工行买到这个银锭（评论区也有人跟我说去深圳水贝买，但我确实觉得很难把握真假，于是直接从工行买），作为长期持有不会变卖的存在，所以买得很少；
大部分的仓位我买了美股的白银ETF，昨天晚上追高买入，也有一点点的浮亏，但是我准备持有的期限，就是把这一波贵金属的行情走完再卖出。而白银的涨幅弹性大概是1.5倍以上的黄金水平，所以它相当于是弹性更大的品种。
最后再讲两句核反应堆铀。有日子没跟大家讲了，其实它一路跌下来我是有去加仓的。从底部来看，港股标的反弹幅度超过了35%，A股的标的反弹幅度也超过20%——如果你底部有加仓的话，其实已经接近盈亏平衡甚至小有盈利了。从长周期、三年维度来看，依旧是看好它。
最后，美债利率的下降也同样利好创新药。创新药之前我已经做过一个波段了，后来又底部买进去，今天、和未来一段时间大概率都会表现不错。
好，关注大林哥，带你认识财经真相。
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