北京
来源：环球网
【环球网消费综合报道】舍得酒业披露的2026年半年度报告显示，上半年，公司实现营业收入22.87亿元，同比下滑15.34%；归母净利润1.45亿元，同比大幅下滑67.26%；经营活动产生的现金流量净额为-2658.37万元，同比下滑139.46%。
从营收产品拆分来看，中高档上半年实现销售收入15.39亿元，同比下滑22%；普通酒实现销售收入4.98亿元，同比增长11.97%。
对于业绩承压，舍得酒业在财报中表示，白酒行业整体仍处于深度调整期，存量竞争格局延续，消费动能偏弱。传统与新兴渠道博弈加剧，白酒产品销售持续承压。为应对行业挑战，公司主动实施“控量挺价”策略，适度控制发货，积极支持经销商进行库存消化。公司加大了消费者培育力度，阶段性提高市场投入，导致上半年销售费用保持较高水平。
知名白酒专家肖竹青在接受环球网消费记者采访时认为，舍得酒业这份半年报是次高端白酒赛道深度调整的典型样本。营收与利润的下滑，既有行业大环境的压力，更是企业主动“控量挺价、消化渠道库存”的战略取舍。这属于牺牲短期报表数据，以换取渠道长期健康的操作。企业不再向渠道压货，优先帮助经销商消化库存并稳住核心大单品价盘，是理性的长期主义选择，但控发货叠加市场高投入，直接导致了当期利润的阶段性收缩。中高档酒是舍得的利润基本盘，以品味舍得、智慧舍得为代表的次高端产品，面对外部竞品挤压，商务消费场景减弱，动销承压，收入出现下滑，这是利润大幅缩水的核心原因。
渠道方面，舍得酒业正在经历一轮经销商“优胜劣汰”。报告期内，公司新增经销商114家，退出186家，截至上半年末，经销商总数较2025年末减少72家。知名白酒专家肖竹青分析认为，经销商数量的进出是行业洗牌的缩影，代表渠道正从“重招商铺摊子”转向“重质量、重动销”。此外，电商渠道的高增长也成为一大亮点，承接了部分线上消费需求。舍得手握老酒IP核心资产，控货去库存方向正确，未来能否走出调整周期，关键要看中秋十一旺季核心产品的终端动销及批价能否企稳回升。
华鑫证券8月19日发布的研报表示，舍得酒业盈利短期承压，产品结构变化导致2026年二季度毛利率同比减少8.8个百分点至51.8%。费用方面，销售费用率同比增加10个百分点至33.7%，管理费用率同比减少0.2个百分点至10.7%。综合作用下，公司2026年二季度净利率同比减少19.6个百分点，降至-11%。公司聚焦打造一批“多品牌、全价位、全渠道、高占有”的基地市场，提升白酒逆周期整体抗风险能力。当前公司主动实施“控量挺价”策略，适度控制发货，积极支持经销商进行库存消化，进一步拉动渠道动销。（文馨）
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