CPO交换机，10家深度布局的公司

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AI算力集群越建越大，几万张显卡堆在一起，除了芯片本身，设备之间的数据互通慢慢变成了实实在在的瓶颈。过去大家讨论CPO交换机，更多停留在论坛、研报和产品样机层面，属于一个听着很美好，但离机房实际部署很远的技术概念。而近期海外大厂产品正式量产交付，让这项技术从纸上的方案，走向真实的数据中心，整个产业链的逻辑，也从单纯的技术想象，转向产品落地、客户验证、产能爬坡的现实阶段。

很多普通朋友看不懂CPO到底解决了什么实际问题，这里用大白话简单讲清楚。传统高速网络，依靠独立的光模块完成信号转换，带宽越高，功耗、散热、器件数量的压力就会成倍放大。AI超算集群里面，交换机要处理海量的数据往来，设备发热大、器件数量多，运维难度居高不下。CPO也就是光电共封装，简单理解就是把光器件和交换芯片做的更近，缩短信号传输路径，以此减少激光器的使用数量，压低整机功耗，同时提升整套设备的稳定程度。

海外厂商公开的量产产品数据可以直观看到变化，对比传统架构，激光器数量减少四倍，整机功耗下降五倍，设备无故障运行的时间直接提升十倍。首批已经拿到设备的，都是海外头部算力服务商。但这里有一点需要普通投资者理性看待，产品实现量产不等于瞬间大规模铺开，现阶段更多是头部大客户小范围试点，行业渗透率提升，需要经历客户测试、标准统一、产能磨合的完整周期，不是消息一出就立刻全面替换现有设备。

行业机构给出的统计数据，也能帮我们看懂当下交换机大环境。2026年第一季度，全球以太网交换机整体市场规模达到154亿美元，和去年同期相比增长接近四成。其中数据中心交换机贡献100亿美元，同比增幅超过六成，AI算力建设带动高速交换机需求爆发是核心推动力。海外企业在高端数据中心交换机市场拿到了很高的增长幅度，但国内厂商也在持续跟进高速产品迭代升级。

针对CPO这项新技术，多家机构做过渗透率测算。集邦咨询给出的数据显示，2026年CPO在AI数据中心当中渗透率大概只有0.55%，到2028年有望提升至8%附近。另外一家行业机构LightCounting做过市场规模推演，预计2030年全球CPO相关市场可以达到百亿美元级别。不同机构的测算结果会存在差异，但统一的共识是，2026‑2027属于导入试点阶段，真正大规模放量，大概率落在2028年之后，中间会经历比较长的渗透爬坡过程，不会一蹴而就。

不少散户看到产业新闻，第一反应就是直接去找对应的上市公司，觉得概念一出，相关企业业绩马上就能爆发。现实的产业链远没有这么简单。一项新技术落地，中间会有非常多现实阻碍。就算产品样机做出来，还要送到客户手里长时间测试验证，适配不同机房的软硬件环境，解决散热、兼容、供应链供货等一堆现实难题。就算测试通过，产能建设、良率提升、成本下探，又要消耗大量时间。概念炒得热火朝天的时候，企业的财务报表未必能够同步体现收益，业绩兑现往往会滞后产业消息很久。

还有一个很现实的情况，技术路线并不是只有CPO这一条。LPO、NPO这些相近的高速互联方案，同样在迭代优化。未来一段时间里面，多条技术路线会共存竞争，谁能拿到更多市场份额，现在没有办法下定论。市场上经常出现，某一家企业发布一款样机，就被解读成技术彻底胜出，这种解读方式，普通投资者一定要多留个心眼。样机、送样、小批量试产、大规模商用，这中间隔着非常大的鸿沟，不能混为一谈。

整个产业链上，国内不少企业已经提前开展技术储备，有的完成样机开发，有的对外发布技术方案，有的已经进入客户验证周期，各家所处的进度各不相同。下面客观梳理十家国内企业公开披露过的业务布局，只做产业信息整理，不评判企业好坏，更不预判股价表现。

紫光股份，旗下交换机业务是国内数据中心网络设备的重要参与者，企业对外披露，800G级别CPO硅光交换机已经具备商用交付条件，51.2T规格的相关产品，在2025年就已经开展批量部署。在行业峰会上，企业对外展出过新一代智算交换机产品，基于高带宽芯片平台，目标降低整机时延，减少设备能耗，持续跟进高速互联技术迭代。

工业富联，已经启动CPO全光交换机样机的生产出货，同时在多个海外厂区同步规划对应产能。企业对外表态，持续跟踪CPO技术在高速算力场景下的应用边界。从出货数据看，上半年800G以上速率交换机出货规模实现大幅增长，产品同时覆盖多种主流技术路线，高速交换机业务占据不错的行业位置。

锐捷网络，对外推出51.2T的CPO交换机商用互联方案，企业同时布局LPO、NPO、CPO多条高速互联的技术储备，不会把全部筹码压在单一路线。在光电博览会上公开演示整套互联方案，面向AI训练、超大规模计算集群这类对网络带宽要求极高的使用场景，解决大集群内部高速数据交互的现实需求。

环旭电子，通过股权收购叠加自建新产线的方式切入硅光交换机供应链。依托背后集团的先进封装能力，业务覆盖从芯片封测、组件组装，到光源器件、交换机组装的整套业务链条，打造端到端的配套解决方案。国内产线规划了800G到1.6T光引擎的产能，海外工厂也在推进产线建设，核心光源类产品计划在之后年度推进量产。

天孚通信，进入海外CPO交换机的供应链体系，负责激光器模块子组件的组装工作，CPO配套的光组件已经处在稳定供货的状态。1.6T规格光引擎实现规模化量产，面向CPO场景的各类光器件已经完成研发。企业在厂房场地、生产设备、人员工艺层面，都提前做了产能储备，等待下游行业需求进一步释放。

星网锐捷，对外发布过51.2T CPO交换机商用互联方案，控股子公司推出适配CPO技术的数据中心交换机硬件产品。整套方案主打高集成、低能耗，适配800G、1.6T网络升级，为AI大集群提供网络解决方案，同时对外推出大端口数量的800G交换机硬件。

中兴通讯，持续加码光通信方向研发，针对CPO核心器件、封装工艺开展深度研究。自研的高带宽交换芯片搭配硅光CPO方案，已经在万卡规模的算力集群当中完成落地测试。企业对外推出大端口规格的框式智算交换机，自研交换芯片支持多端口800G接口，也参与过光互联硬件相关联合项目。

盛科通信，和国内硅光企业签署过CPO方向战略合作，对外展示过51.2T规格CPO光电共封装原型设备，原型机搭载自家研发的交换芯片。企业是国内以太网交换芯片设计厂商，已经实现2.4T芯片量产，更高规格的芯片产品正在开展市场推广工作。

曦智科技，联合国内芯片企业打造CPO光电共封装整套解决方案，搭载国产高带宽交换芯片，在行业大会发布完整光算力发展规划。整套CPO方案里面核心器件尽量选用国内供应链，光引擎采用本土硅光工艺加上先进封装手段，整套硬件已经在千卡规模算力集群完成落地验证。

蘅东光，聚焦CPO所需要的无源光互联器件，推进产品开发、客户测试和小批量试生产，重点布局光纤阵列、柔性互连组件这类配套零部件。企业1.6T无源互联光器件已经实现规模交付，高芯数无源光纤布线产品完成开发，面向CPO使用的特殊互连组件完成原型设计，已经送给下游客户做测试。

看完各家企业的业务进展，很多散户最关心的就是，面对这样的产业题材，普通人参与的时候，要避开哪些常见误区。

不要把样机、新闻公告直接等同于业绩爆发。上市公司发布新产品、对外参展、拿到样机测试资格，仅仅代表技术走到某一步，距离真正转化成营业收入还有很长的距离。不少公司可能投入大量研发经费，短期很难看到利润贡献，不要看到产业利好消息，就直接预判企业接下来业绩会大涨。

分清行业空间和企业实际拿到的订单。机构给出的百亿级别市场预测，是未来整个赛道的理论空间，不是某一家上市公司可以拿到的营收。市场会被全球多家企业共同瓜分，国内企业有的只做其中一小段零部件，有的还处在样品阶段，实际能拿到多少份额，要等待后续财报、公开公告慢慢验证，不能直接拿行业数据当成个股的收益预期。

重视多条技术路线并存的现实。高速光互联赛道，CPO不是唯一解，其他替代方案同样在快速迭代。未来市场有可能出现多种方案各占一部分市场的局面，一旦某条路线落地不及预期，前期投入的研发成本就会形成压力，这是整个板块共同要面对的风险。

时间节奏不能过度乐观。多家机构的共识是，2026‑2027更多是试点导入，大规模放量大概率要等到2028年之后。二级市场行情经常会提前把远期的预期打满，很容易出现产业还在慢慢爬坡，股价已经提前充分反应乐观想象的情况，中间会出现比较大的波动。

供应链验证存在不确定性。就算产品技术指标达标，想要进入海外大厂供应链，要经过漫长的认证周期，认证失败、份额不及预期，都是现实当中会发生的情况。就算顺利进入供应链，早期订单体量偏小，对整体财报拉动有限。

普通投资者看待科技赛道，最稳妥的思路，是把产业新闻当作学习行业知识的窗口，而不是直接作为买卖股票的信号。产业从技术突破到业绩兑现，中间充满变量，题材热度越高，股价波动往往也会随之放大，要匹配自己能承受的风险等级，不要被短期的市场热度带着走。

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