巨额回购。。

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今天上午商业航天又有新的进展，蓝箭的朱雀三号成功回收了。看视频的感觉还是非常震撼的，回收得非常稳当。在一个月前成功实现海上网系回收以后，中国又完成了一次火箭回收，很明显能感受到商业航天在持续加速。

有小伙伴说蓝箭这次还挺牛的，并没有用筷子夹，而是用着陆腿落地直接立住了。其实着陆腿落地也是一个比较成熟的方案，猎鹰九号的回收方式一直用的就是着陆腿，SpaceX在2015年就已经成功了。

大家印象比较深的筷子夹，其实夹的是SuperHeavy一级，不同的回收方式是针对不同难度的解决方案。蓝箭的朱雀三号在起飞的时候大概560吨重，和猎鹰九号的550吨差不多，上天以后返回的质量应该也大差不差，所以都使用了着陆腿的解决方案。

但SuperHeavy完全不是一个量级。根据SpaceX透露，光是燃料就超过了4100吨，起飞时的总质量超过了5000吨，上天以后再回来，质量也完全不同。如果继续用着陆腿的方案，对于腿的要求实在是太高了，所以SpaceX改变了思路，让地面设施辅助火箭回收，就有了经典的筷子夹火箭场景。

最近SpaceX的火箭都是落在海上的，这里还有一些点需要跟大伙更新一下。SpaceX当前换了V3版本，所有的东西都是新的，老版本可以直接用筷子成功夹住，但新版本依然需要验证，所以SpaceX选择先让它们落在海上，等成熟了以后再用筷子夹，这样综合成本会相对低一些。

另外SpaceX现在在做一个更进一步的事情，就是在尝试把二级的Starship也做回收。现在已经能够成功落在印度洋，并且可以拉回去，后续如果二级也能成功回收，那就真的牛大了。

中国的商业航天确实还有追赶的空间，但现在进步也非常快。实现了可回收以后，下一步就是要让回收回来的火箭复用，真正实现“回收复用”的循环后，才能真正持续降本，商业航天产业链也将随之进入商业化加速的阶段。

今天市场对商业航天的反馈比较弱，感觉市场还是用题材兑现的思路来看待的。市场的反馈和产业的进步咱们分清楚就好，作为人类主航道的重要分支，还是得持续跟踪。

另外再说说今天的市场吧，真的跌得太狠了。昨天美股科技有下跌，本以为就只会影响一个开盘，但没想到今天这是单边下跌，没有任何反弹，这个走法真是让人道心破碎。

海外现在下跌的逻辑主要归因于两个方面，一是全球的长债收益率都在上行，这对估值有一定的挤压。二是昨天Anthropic披露的最新ARR有点低于预期，市场认为二阶导在放缓，所以把整个科技方向都杀了一遍。

但这两个事我们感觉都不是特别改变趋势的变化。债券收益率现在其实就是个震荡状态，没有太明确的方向，特别是短端没有过高抬升，资金成本的压力不是很大。

Anthropic低于预期是竞争对手带来的压力，OpenAI的ARR也起来得非常快，AI总盘子的增速还是没有问题的。

另外科技这一边波动最大的还是存储，我们认为这是整个科技的风偏指针。今天比较重要的是韩国人终于开始出回购方案了，SK海力士宣布了40万亿韩元的回购方案，大约286亿美元，占总股本的3.3%。将会在未来3个月执行，并且所有回购的股份都将注销，这个支撑非常强。

当然不只有这些，SK海力士预计还会在三季度业绩说明会的时候公布进一步的股东回报方案，肯定是要继续加码的。SK海力士美股盘前表现也非常强，市场开始正面回应了。

韩国这边还剩三星没有表态，之前市场有传90万亿韩元的额度，当时公司有澄清。我们感觉最晚应该会在三季报的业绩会时公布，也不远了。

A股今天震荡确实比较剧烈，市场跌下来以后，又进入复杂震荡的状态。当前环境，要选对方向，真的是在解难题。对大部分人来说，多看少动可能是比较好的选择。

今天七夕，市场绿成这样，很麻很受伤。。

1、三星因AI芯片需求激增上调代工价格，部分先进制程涨幅最高达15%。以前最先进的芯片大家都找台积电，但现在台积电的产能也已经不够了，所以三星和英特尔的产能也开始被市场抢。

卖方市场涨价是必然的。现在全球的晶圆制造产能都非常紧，无论是先进制程还是成熟制程，景气度都很高，晶圆厂的基本面是没啥问题的，只是相比其他环节而言，少了点爆发性。

2、美国柴油裂解价差突破100美元/桶。前几天我们才说到柴油的裂解价差，今天就正式突破100美元了，这个变化还是挺重要的，油气化工产业链盘面也有比较积极的反馈。只要裂解价差维持在高位，就会有利润空间，不过相关产品出口还是会有一些限制，国际价差并不能完全兑现成利润。

3、7月规上原煤日均产量环比下降12.8%至1107万吨，创2021年以来的单月新低。煤炭当前的供给还是没有恢复回来，特别是焦煤这边，产能下滑比较大，无论是现货还是期货都有点紧张。煤炭方向的逻辑其实一直没有变，这块耐心等着就好了，作为均衡投资，其实还挺舒服的。

4、今天晚上关于“六网协同”的讨论比较多，这是一个挺重要的事情。AI大发展离不开算力网、电力网和通信网的协同，中国确实有做好这几张网协同的基础。中国在基础设施上还是有很强的领先优势，短期确实存在一定的紧缺，但长期看并不会成为瓶颈，最终都能解决。

5、特斯拉上线豆包大模型。智能座舱融合AI大模型是各家厂商都在做的事情，确实是能提高体验的，有一些想法，直接在车上就能聊起来了。不过也有小伙伴调侃，AI大模型真来了以后，估计就会用最简洁、不绕弯子的方式为你导航。。