中金公司披露换股吸收合并信达证券等事项问询函回复 详细说明信达证券业绩与资产负债合理性

来源：新浪财经-鹰眼工作室

上交所此前于2026年6月17日下发针对中国国际金融股份有限公司换股吸收合并东兴证券、信达证券申请的审核问询函，近日信达证券联合立信会计师事务所完成相关问题回复，就信达证券报告期业绩波动、资产负债结构、减值计提等核心事项逐一说明，相关财务数据显示信达证券整体经营稳健，信用减值风险可控，不存在重大偿债风险。

根据披露数据，2024年至2025年，信达证券实现营业收入分别为32.92亿元、40.44亿元，同比增长22.86%；归母净利润分别为13.65亿元、18.94亿元，同比增长38.74%。业绩增长主要来自经纪业务与自营投资板块的拉动，2025年信达证券股票基金代理买卖交易金额达40454.18亿元，同比增长56.25%，带动经纪业务手续费净收入同比增长24.36%；同时当期加大高股息红利类股票配置，其他权益工具投资规模同比增长307.48%，带动股票分红收益大幅提升，最终投资收益与公允价值变动损益合计达17.73亿元，同比增长50.42%，显著高于同行业可比公司10.60%的平均增幅。

2026年1-6月，信达证券延续增长态势，实现营业收入24.35亿元，同比增长19.53%；归母净利润10.97亿元，同比增长7.15%，各业务板块均实现不同程度增长，其中资产管理业务净收入同比增长44.09%，融出资金余额达185.48亿元，较上年同期增长41.18%。

报告期内信达证券业绩变动与同行业可比公司对比情况如下：

项目 信达证券 变动率 可比公司 变动率平均值 变动率差异 营业收入 22.86% 18.18% 4.68% 手续费及佣金净收入 10.52% 23.61% -13.09% 利息净收入 -12.18% 18.29% -30.47% 投资收益与公允价值变动损益 50.42% 10.60% 39.82% 归属于母公司股东的净利润 38.74% 45.12% -6.38%

针对市场关注的投资收益大幅增长、公允价值变动损益大额为负的情况，回复说明2025年信达证券股票/股权投资持有期间取得的投资收益较2024年增加约4.11亿元，占该类收益变动金额的69.12%，主要来自高股息红利类股票的分红贡献；而公允价值变动损益2025年为-3.42亿元，主要是当期处置部分债券、基金等交易性金融资产，将前期累计的浮盈结转所致，该操作未对当期整体损益产生影响。

资产负债方面，截至2025年末信达证券总资产达1299.51亿元，资产构成以货币资金、金融投资、融出资金为主，合计占总资产比例超过98%，资产结构整体稳定。2025年末信达证券融出资金规模达167.27亿元，同比增长33.07%，主要受益于资本市场回暖带动融资融券业务需求提升；买入返售金融资产规模同比增长188.23%，主要是加大与战略客户合作，股票质押式回购业务规模大幅增加。

信达证券2024年末、2025年末资产负债率分别为70.62%、71.58%，略高于同行业可比公司68.49%、67.67%的平均水平，主要是为支撑自营、信用业务扩张，加大拆入资金等短期融资规模所致。截至2025年末，信达证券扣除客户存款后自有货币资金、交易性金融资产、其他债权投资合计达697.28亿元，能够完全覆盖未来一年内640.31亿元的待偿还债务，不存在重大偿债风险。

减值计提层面，信达证券各类金融资产的信用风险三阶段划分标准与同行业可比公司不存在实质性差异，2025年末其他债权投资、融出资金、买入返售金融资产的减值计提比例分别为0.14%、0.67%、1.92%，均高于同行业可比公司中位数，计提充分合理。截至2025年末，信达证券99%以上的融出资金资产处于第一低风险阶段，平均维持担保比例远高于预警线，整体信用减值风险可控。

针对其他应收款相关问题，回复明确截至2025年末信达证券其他应收款账面价值为3.91亿元，2025年增幅仅为5.05%，主要来自股票投资增加带来的应收股利增长，所有款项均为正常业务开展形成，不存在关联方非经营性资金占用的情形。经营活动现金流方面，2025年信达证券经营活动产生的现金流量净额为19.45亿元，较2024年的102.85亿元有所下降，主要是自营业务、融资融券业务加大投放所致，该变动趋势与多数同行业可比公司一致，整体现金流韧性充足，发生持续性大额净流出的风险可控。

立信会计师事务所表示，经核查，信达证券收入确认、金融工具核算、减值计提等事项均符合企业会计准则相关规定，未发现关联方非经营性资金占用情况，相关披露真实准确。

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