去年上半年亏损9000万，今年赚了近23亿！苏州这家锂电巨头如何逆袭？

8月17日，天华新能发布2026 年半年度报告：上半年营收77.8亿元，归母净利润22.92亿元。

而就在一年前，这家公司还亏损9085.97万元。

从亏损近亿到盈利近23亿元，短短12个月。这家苏州企业怎么做到的？

锂价V形反转，一年从谷底到巅峰

答案藏在锂盐价格里。

2025年一季度，碳酸锂均价仅7.58万元/吨。彼时，天华新能一个季度的净利润只有325.88万元。到了2026年一季度，碳酸锂均价站稳15万元/吨以上，较去年同期实现翻倍增长。

价格翻倍，利润暴增321倍。2026年一季度，天华新能归母净利润预计达9亿元至10.5亿元，同比增幅最高达32120.45%。一个季度的盈利，已是2025年全年净利润的2倍多。

半年报数据进一步印证了这一趋势。天华新能上半年营收77.8亿元，归母净利润22.92亿元，扣非净利润22.67亿元。公司盈利几乎全部来自主营业务，盈利质量扎实可靠。整体毛利率攀升至43.57%，同比提升36.22个百分点。其中核心锂电材料业务毛利率43.84%，较去年同期大涨41.35个百分点，量价齐升逻辑充分落地。

半年报显示，天华新能现有13.5万吨氢氧化锂、3万吨碳酸锂合计16.5万吨锂盐产能，四川宜宾、眉山、江西宜春三大生产基地稳定满产，产能利用率维持85%-90%的高位。上半年锂盐出货量同步大增，直接拉动营收规模翻倍增长。

天华新能的业绩爆发并非孤例。2026年上半年，锂电产业链整体迎来景气度上行周期——融捷股份净利润同比飙升1076.14%，赣锋锂业预增787%至965%。天华新能是这轮周期中反弹最猛的那一个。

而天华新能并未止步于产能扩张。报告期内，固态电池正极材料千吨级中试线完成试运行，适配半固态、全固态电池的高镍三元产品已送样头部客户；液流电池离子膜产线实现2万平方米年产能落地，顺利通过多家储能企业验证。从锂盐到固态电池材料，从动力电池到储能新材料，天华新能的前瞻布局正在打开第二增长曲线。

从防尘服到“锂电大王”：一笔8900万的豪赌

但锂价上涨只是表象。天华新能能在锂电材料行业坐上牌桌，根源在创始人裴振华的一次关键决策。

1959年出生的裴振华，38岁那年从江苏省纺织研究所辞职，在苏州工业园区创办了天华超净，专做防静电无尘衣、手套。2014年公司登陆创业板时，做的还是这门“不起眼”的生意。

真正的转折发生在2015年。

那一年，裴振华在中欧国际工商学院攻读EMBA，结识了同班同学、宁德时代联合创始人李平。彼时宁德时代正为上市做股改，需要引入外部投资者接手ATL持有的外资股。裴振华通过旗下宁波联创，以8900万元拿下了宁德时代15%的股权。

一笔相当于天华超净两年净利润的“豪赌”，换来了什么？2018年宁德时代上市后股价一路走高。截至2026年一季度末，宁波联创持有宁德时代2.84亿股，对应股权价值约1140亿元。从8900万到千亿，回报超过1200倍。仅2026年4月一笔询价转让，宁波联创就套现238亿元。

但裴振华没有止步于“财务投资人”的角色。2018年，他带领天华超净与宁德时代合资成立天宜锂业，正式切入新能源锂电材料赛道。2020年，天宜锂业被装入上市公司，天华超净市值从35亿元飙升至142亿元。2023年，公司证券简称正式由“天华超净”变更为“天华新能”。

至此，他完成了从“防尘服老板”到“锂电大王”的身份切换。

宁德时代与天华新能的“双向奔赴”

2015年的那次入股，裴振华拿到的不仅是一笔财务回报，更是一条产业链的入场券。

如今，宁德时代已成为天华新能第二大股东，持股比例13.54%。2025年11月，宁德时代斥资26.35亿元受让裴振华夫妇所持12.95%股份，双方合作的纽带进一步强化。宁德时代还获得提名两名董事的权利，深度参与天华新能的重大决策。在业务层面，双方2026年日常关联交易总额预计上调至不超过31亿元，较此前19亿元的上限大幅提升。

这种“产业+资本”的双重绑定，让天华新能得以站在行业龙头的肩膀上完成跨越。

而天华新能的下一个战场，已经清晰可见。在固态电池领域，其控股子公司宜锂科技已启动年产5200吨固态电池用高镍三元正极材料量产线建设，计划2026年底前建成投产。在矿源布局上，公司已在全球四大洲建立锂矿资源体系，江西金子峰锂矿5.47亿吨矿石资源正在有序开发。在资本层面，2026年4月天华新能向港交所递交招股书，正式开启“A+H”双上市平台战略。

从防尘服到锂电材料，从A股到港股——天华新能用不到十年时间完成了三次跨越。而每一次跨越背后，都有宁德时代的身影。

来源 | 新苏南

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