百度AI收入连续两季占比过半 GPU云同比猛增

中经记者 李静 北京报道

8月18日，百度（NASDAQ：BIDU，09888.HK）发布了2026年第二季度财报。百度二季度总营收313亿元，略低于市场预期。但在这一营收数字背后，百度收入结构正在发生根本性变化，百度核心业务中，AI收入连续两个季度占比超过半数。

“AI业务的持续增长，进一步印证了百度从一家以互联网为核心的公司转型为一家以AI为先的公司。”百度创始人李彦宏表示。

转型期的阵痛同样明显。当传统广告业务持续承压、AI基础设施投入仍在扩张，百度正在经历一场“以时间换空间”的结构性变革。

AI占比过半

第二季度，百度一般性业务收入252亿元，AI业务以50%的占比连续两季过半。

拉动这一结构的引擎是AI云。本季度AI云基础设施收入73亿元，同比增长50%；其中GPU云同比增长283%，连续四个季度实现三位数增长，增速较第一季度的184%进一步加快。

在财报电话会议上，百度方面表示，旺盛的市场需求、持续扩大的客户群体以及向更多行业的渗透，叠加百度“芯片—云—大模型—应用”全栈差异化架构，是AI云收入增长的核心驱动力。另外在MaaS业务上，百度千帆平台外部客户调用Token带来的营收正在高速增长。

据IDC数据，百度智能云在金融、游戏、具身智能等行业市场份额均居第一；2026年上半年AI云公开中标金额13.85亿元，占五家主要厂商整体中标金额的比例近六成。

盈利能力方面，管理层给出了偏积极的信号。百度管理层在财报电话会上表示：“GPU云的增速显著高于AI云基础设施整体，且相比传统CPU云拥有更可观的利润率水平。随着其在收入结构中占比持续提升，这种结构性变化会持续推高整体利润率。”

值得注意的是，百度AI云基础设施呈现出“训练与推理双轮驱动”的特征。百度集团执行副总裁、百度智能云事业群总裁沈抖指出，随着AI深度嵌入业务工作流，推理业务持续快速扩大规模，训练侧需求同样保持旺盛，预计需求将进一步增长。

AI应用多点开花

如果说AI云代表了百度B端算力底盘，AI应用矩阵则体现了百度AI面向企业与C端用户的落地成果。

第二季度百度AI应用收入25亿元，同比增长3%；AI原生营销服务收入26亿元。多条产品线跑出亮眼数据，办公智能体、无代码平台、数字人、企业决策智能体构成了较为完整的产品矩阵。

AI办公赛道上，百度搭子7月移动端MAU环比增长1063.79%，位列AI办公智能体增速榜第一；网站访问量环比增长845%，位列全球增速总榜第二。库库AI办公MAU突破2500万，位居行业第一。无代码产品秒哒以33.4%的月度活跃用户市场份额，位居国内AI原生无代码平台第一。

技术层面，文心大模型系列持续在海内外评测榜单中取得成绩。文心5.1在Omdia评测中拿下四项最高评级；开源OCR模型UnlimitedOCR登上HuggingFace趋势榜第一，下载量突破265万，获图灵奖得主杨立昆转发推荐；文心助手任务Agent登顶PinchBench v2全球榜单，在SuperCLUE龙虾测评中记忆能力获得满分，工具调用、多步骤任务执行能力得到验证。

百度近期还通过优化组织架构、引入顶尖人才来夯实研发底座。百度管理层表示：“有信心加速大模型迭代，推动文心重返基础模型赛道的第一梯队。”

但收入增速与产品热度之间存在一定落差。百度管理层在电话会议中坦言，AI搜索现阶段优先打磨用户体验，主动克制商业化变现，短期对广告收入形成拖累，广告业务下半年依旧承压。

目前，百度面向C端的AI应用产品尚处于用户规模扩张阶段。如何将高用户增速转化为可持续的商业化收入，是百度接下来需要攻克的命题。

昆仑芯上市在即

百度正处在业务换挡的关键时期，资本市场也在对百度AI资产重新定价。

据外媒报道，斯坦利·德鲁肯米勒旗下家族办公室二季度建仓百度ADR共8.8万份，为其近年来首次重返中概股；大卫·泰珀旗下Appaloosa同期增持百度60.29万股。

资本关注升温，一方面源于百度于7月公告拟在香港联交所主板进行自愿转换上市，港交所已确认该申请，相关股东特别大会定于8月26日召开，主板转换预计年内生效；另一方面，市场对百度AI资产的重估，很大程度上系于昆仑芯的上市进程。

随着昆仑芯在芯片性能、软硬件一体化及大规模部署方面能力不断夯实，收获越来越多客户认可，其战略价值将逐步释放。

关于昆仑芯的估值，市场已有初步判断。晨星预计其估值在4000亿至5000亿港元（约合510亿至638亿美元）之间；摩根大通给出400亿至490亿美元的独立估值，其中归属百度的部分为270亿至340亿美元。

北京前沿未来科技产业发展研究院院长陆峰博士将其概括为“进可攻、退可守”的资本排布，其中港股是连接国际资本的“出海通道”，科创板是实现价值最大化的“主场阵地”，“让百度的投资价值被‘单独显影’”。

“AI目前处于初期大基建阶段，整体AI芯片需求依然旺盛。国家近期对科技类，尤其是AI芯片公司的上市还是偏鼓励的。”Omdia研究总监何晖在接受记者采访时指出，“AI有多个层级，每个层级都有芯片需求，市场空间很大，允许国内外多家公司同时存在。”

据The Information援引知情人士称，腾讯已成为昆仑芯客户。2025年上半年，昆仑芯P800三万卡集群已成功点亮，并在金融、能源、制造等行业落地。招商银行超800个AI应用中，逾半数已平稳运行于昆仑芯P800。

（编辑：张靖超 审核：李正豪 校对：翟军）