北京
过去十年，标普500指数年化回报率约为13%，这是现代历史上最强劲的牛市之一。伯克希尔哈撒韦长期被视为耐心资本的金标准，同期年化回报率也约为13%。对大多数投资者来说，这样的数字已经足够亮眼。但和仍在国会履行最后一届任期的南希·佩洛西相比，两者都显得像业余水平。
沃伦·巴菲特花了数年时间建立苹果仓位，随后才逐步减持；而这位前众议院议长则在整个科技板块上运行集中、加杠杆的押注，并且时机把握异常精准。巴菲特于2025年5月3日在伯克希尔年度股东大会上宣布退休，随后于2025年12月31日正式卸任首席执行官，将日常管理权交给格雷格·阿贝尔，自己仍担任董事长。十年回报对比依然成立，只不过佩洛西现在跑赢的这家公司已经换了掌舵人。
国会：全球最大的对冲基金
从2019年到2024年，佩洛西披露的交易由她的丈夫、风险投资人保罗·佩洛西执行，跑赢市场的幅度超过3比1。Unusual Whales一项被广泛引用的分析显示，她的投资组合仅在2023年就上涨约65%，同期标普500上涨24.8%。2024年差距进一步拉大：该组合飙升70.9%，而指数上涨24.9%。值得注意的是，据Unusual Whales统计，即便以这样的速度，佩洛西当年在国会交易者中也只排第10位，众议员大卫·鲁泽和黛比·沃瑟曼·舒尔茨的回报率分别为149%和142.3%。
据《纽约邮报》报道，佩洛西在国会37年任期内累计回报率达到16930%，而基准指数同期仅为2300%。这已经不只是跑赢市场，而是以数量级的优势碾压市场。
英伟达看涨期权与芯片法案时点
与芯片法案辩论时点相配合的英伟达看涨期权，帮助佩洛西在2019年至2024年间以超过3比1的优势击败伯克希尔哈撒韦。亚马逊和特斯拉的买入同样出现在联邦云计算合同和电动汽车税收抵免之前，这一模式加剧了外界对其拥有信息优势的指控。
这些交易的时间点并非孤立事件。英伟达看涨期权对应的是芯片法案的立法进程，亚马逊买入对应联邦云计算合同，特斯拉买入对应电动汽车税收抵免政策。每一次买入都出现在政策落地之前，这种重复出现的节奏成为批评者最关注的部分。
改革停滞与两党支持
尽管禁止国会议员交易个股的改革努力获得两党支持，但相关立法至今没有取得实质进展。佩洛西37年累计回报16930%的数字，与标普500同期2300%的涨幅形成巨大落差，也让改革呼声持续存在。
支持限制议员交易的人认为，这种回报水平本身就说明问题。反对者则指出，披露制度已经提供了透明度，交易本身并不违法。无论立场如何，16930%对2300%的对比，已经成为这场争论中最常被引用的数字。
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