上海
今日，A股畜牧养殖概念走强，叠加猪价连涨与产能去化预期共振，养殖ETF永赢（159165）盘中涨超2%。成分股天邦食品、蔚蓝生物、金字火腿涨停，美农生物、一鸣食品、大北农、正邦科技、安迪苏、晓鸣股份等个股跟涨。
消息面上，生猪产能去化已逼近政策调控红线。国家统计局数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头、下降6.5%，降幅较一季度扩大3.2个百分点，较2025年末减少181万头，距离《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》设定的3750万头正常保有量目标仅差30万头、0.8个百分点。7月去化仍在延续，卓创资讯、上海钢联口径能繁母猪存栏环比分别下降1.48%、0.62%，淘汰母猪屠宰量同比增幅超过120%。产能出清同步体现在仔猪端，最新一周7公斤仔猪均价降至182元/头，周环比下跌23%、同比下跌56%，已跌破母猪场平均成本线，外售仔猪全面亏损有望进一步驱动市场化去产能；行业已连续亏损3个季度，现金流亏损时间超过5个月，累计亏损程度超过2023年周期。
猪价已进入连涨通道，需求端支撑逐步增强。猪好多网数据显示，8月14日全国外三元均价约10.8元/公斤，实现8日连涨；标肥价差同步走阔，175公斤大猪与标猪价差达0.96元/斤、200公斤价差达1.41元/斤，反映散户退出后大猪供应偏紧。政策端亦有托底动作，新一轮中央储备冻猪肉轮换收储已正式开启，采用"先出库、后收储"双向竞价模式。展望后市，按生猪生长周期推算，8月下旬起市场生猪出栏量将迎来阶段性边际减量，叠加立秋后消费回暖、开学备货与中秋旺季前置备货启动，供需格局有望进一步改善。
机构看好本轮产能去化的持续性与猪价修复弹性。国海证券指出，行业亏损持续、去产能仍有空间，8月7日自繁自养生猪头均亏损234.56元、环比扩大5.66元/头，二季度末全国能繁母猪存栏为正常保有量的100.8%，叠加去产能政策基调不变，看好本轮周期产能去化的持续性和确定性。
公开资料显示，养殖ETF永赢（159165）紧密跟踪中证畜牧养殖产业指数（931946），覆盖生猪养殖、饲料、动物保健、肉鸡等畜牧养殖全产业链，指数生猪养殖板块（申万三级行业分类）占比47.8%，"猪含量"高。在能繁母猪存栏持续去化、产能调控政策落地见效、猪价底部企稳回升的背景下，随着行业盈利中枢逐步抬升，有望充分受益于养殖产业链的业绩修复与估值提升。数据来源：Wind，中证指数公司。
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