业绩稳增、毛利率碾压同行，年内最贵新股频准激光“登场”

国产替代浪潮之下，越来越多硬科技企业拿到A股市场的“入场券”。近日，头顶“A股年内第一高价股”光环的频准激光（688826）公布了网上发行最终中签率，为0.02013739%。作为当下A股市场较为稀缺的精准激光器企业，公司上市后的发展情况，也成为投资者关注的焦点。

凭借"种子源+光纤放大+非线性频率变换+稳频"的光纤激光技术路线，频准激光已构建起较高的技术壁垒，毛利率水平于2023—2025年均大幅高于同行业可比上市公司约35个百分点。而从业绩兑现情况来看，公司近年来营收、净利均实现稳步增长。另外，今年上半年，频准激光营收、净利亦再度大幅预增，其中净利最高预增近五成。

三年研发费用合计1.25亿元

年内最贵新股频准激光即将登陆科创板上市。

据了解，频准激光主营业务为精准激光器的研发、生产与销售，公司本次发行价为186.88元/股，本次发行价格确定后上市时市值为74.75亿元。经同花顺iFinD统计，频准激光发行价居于年内新股首位。从打新结果来看，回拨机制启动后，公司网上发行最终中签率为0.02013739%。

若按本次发行价格和1000万股的新股发行数量计算，预计公司募集资金总额18.69亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额17.25亿元。对于此次募投项目，频准激光则在招股书中表示，将投资于精准激光系统产业化建设项目、研发中心建设项目、武汉研发中心建设项目、补充流动资金。　　

近期以来，硬科技领域政策利好正持续升温。在“十五五” 规划中，将量子科技列为未来重点产业；《产业结构调整指导目录（2024 年本）》亦把量子仪器、高端激光划为鼓励类。

乘着政策“东风”，频准激光也具备技术层面“硬实力”。公司发展"种子源+光纤放大+非线性频率变换+稳频"的光纤激光技术路线，相较于德国Toptica的半导体激光路线、美国Spectra-Physics的钛宝石激光路线，具备更大功率、更窄线宽、更低噪声、更高稳定性、可搬运等优势。

产品的高技术属性为频准激光带来了更高的市场溢价。报告期各期，公司毛利率分别高达69.42%、70.07%、69.32%；同期，公司列示的同行业可比上市公司毛利率均值分别仅约34.41%、34.07%、34.77%。

从研发层面看，近年以来，频准激光持续加大研发投入，2023—2025年研发费用分别约为2212.45万元、4170.86万元、6099.98万元，合计约1.25亿元。另外，截至2025年末，公司共有研发人员114人，占员工总数的22.09%；研发人员中具有硕士研究生学历的有22位，具有博士研究生学历的有14位。

上半年净利最高预增近五成

本次登陆资本市场，频准激光也颇具业绩底气。近年以来，公司业绩保持高速增长。

财务数据显示，2023—2025年，公司实现营业收入分别约为1.48亿元、2.92亿元、4.18亿元，其中主营业务收入占比均在97%以上；对应实现归属净利润分别约为6046.36万元、1.16亿元、1.59亿元。

今年上半年，频准激光营收、净利再度大幅预增。具体来看，2026年上半年，公司预计实现营业收入约为2.3亿—2.6亿元，同比增长27.58%—44.22%；预计实现归属净利润约为9000万—1.05亿元，同比增长26.93%—48.08%。

另外颇为值得一提的是，若按往年惯例来看，公司下半年主营业务收入整体高于上半年。具体来看，2023年至2025年，公司主营业务收入下半年收入占比分别为62.68%、59.24%和57.1%。

从细分应用领域来看，在加快集成电路高质量发展和自主可控的背景下，半导体产业对国产精准激光光源的需求日益迫切。顺应国产替代潮流，近年以来，频准激光押宝“量子科技+半导体”双赛道布局，同时发力飞秒超快激光，同步布局激光雷达、光纤传感同源赛道。

从量子科技、半导体收入占比情况来看，2023—2025年，频准激光在量子科技领域主营业务收入占比分别为80.02%、70.45%、69.9%；半导体领域收入占比分别为17.53%、26.31%、25.5%，呈持续快速增长趋势。

展望未来，在近日举办的在IPO网上路演现场，频准激光董事长、总经理张磊曾直言：“精准激光器行业无明显经济周期，未来3-5年持续高景气。”

中国市场方面，根据QY Research的研究报告，2024年量子信息领域激光器规模为1.01亿美元，预计2030年将达到3亿美元。2024年半导体设备对激光器的需求规模为5.28亿美元，预计2030年将达到10.93亿美元。

回到频准激光方面，根据QY Research的研究数据并经测算，2024年，公司在全球量子科技领域的激光器市场占比为9.21%，国内量子科技领域的激光器市场占比为16.85%。2024年，公司在半导体领域收入金额为0.75亿元，占国内市场1.98%的份额。