北京
——五分钟过去，真正的答案还没有出现。
今晚，又一个重要数据出炉：
美国7月PPI年率4.7%（前值：5.5%；市场预期：4.9%）——不要被年率下降骗得太乐观，这个漂亮的下降，很大程度上来自基数效应
美国7月PPI月率0%（前值：-0.1%；市场预期：0.2%）
第一，数据双双低于市场预期，但市场第一时间选择下跌。黄金、美股期货下跌。数据公布前的走势也值得注意，昨天CPI公布前一小时，金价、美股期货有一波冲高，今天情况反过来了。因为今晚的市场具有“不对称性”：PPI低于预期，市场未必大涨；PPI高于预期，却可能跌得比较快。
第二，“环比0%”里面大有讲究。商品PPI下降0.7%，但服务PPI上涨0.2%。美联储经常关注的“剔除食品、能源和贸易服务”的PPI，7月份反而上涨了0.4%，明显高于6月修正后的0.1%——让市场没有理由交易“通胀结束”。所以，市场下意识下跌存在两个解释：一是，利好已经提前交易；另一个则是，PPI内部结构没有那么好，交易员没有愿意继续追价。第一轮卖盘不是一个瞬间的报价错误。
第三，昨天CPI已经发生过一次“第一分钟和后面几分钟答案不同”的行情，金价第一分钟、第二分钟、第二小时发生了三次反转。
拆解今天金价的走势，数据公布后的前三分钟，金价连跌。第四、第五分钟出现反弹——“一涨，一跌”最后看起来变化不大，甚至显得有些克制，其实五分钟里已经发生了一场小型战争——只看20:35最终价格的人，会被这五分钟骗了。
20:30，市场告诉你PPI利好没用了。
20:31，继续告诉你昨天CPI的利好可能也交易完了。
20:32-20:33，甚至让你开始相信黄金可能真的要跌。
结果20:34，等等。
20:35，刚才那个答案还不能成立。
20:30-20:33，是卖事实。20:34-20:35，是第一次反抗，前三分钟的答案第一次遭到市场自己否定。
等到收盘更值得研究的是——在昨天CPI已经给出好消息之后，PPI有没有能力把这个好消息推翻？
来源：华尔街情报圈
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