海光信息半年报解读：营收增长66.52%背后 经营现金流骤降119.64%暴露资金链隐忧

来源：新浪财经-鹰眼工作室

财报解读

营业收入：AI需求驱动下的高速增长

2026年上半年，海光信息实现营业收入90.99亿元，较上年同期的54.64亿元增长66.52%。公司称，业绩增长主要受人工智能快速发展、国产芯片需求增长迅速等因素影响，国产高端芯片市场需求持续攀升。

指标2026年上半年2025年上半年同比增幅营业收入（亿元）66.52%

净利润与扣非净利润：双双逼近50%增长

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润17.98亿元，同比增长49.69%；扣除非经常性损益的净利润16.31亿元，同比增长49.67%。两项指标均接近50%的增长，显示公司主营业务盈利能力强劲。

指标2026年上半年2025年上半年同比增幅净利润（亿元）49.69%扣非净利润（亿元）49.67%

基本每股收益与扣非每股收益：同步提升

基本每股收益为0.78元/股，同比增长50.00%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.70元/股，同比增长48.94%。每股收益的增长主要得益于公司产品的市场销售大幅提升，收入和利润显著增长。

指标2026年上半年2025年上半年同比增幅基本每股收益（元/股）0.780.5250.00%扣非每股收益（元/股）0.700.4748.94%

应收账款：规模下降但周转压力犹存

截至2026年6月末，公司应收账款余额为35.97亿元，较上年末的40.34亿元下降10.83%。尽管应收账款规模有所下降，但结合上半年营业收入90.99亿元计算，应收账款周转率约为2.53次，周转天数约为71天，显示资金回笼速度仍有提升空间。

指标2026年6月末2025年末变动幅度应收账款（亿元）-10.83%

应收票据：规模显著下降

报告期末，公司应收款项融资为0.50亿元，较上年末的2.01亿元下降75.13%。主要系票据贴现及到期收回使得应收款项融资减少。

指标2026年6月末2025年末变动幅度应收款项融资（亿元）0.502.01-75.13%

加权平均净资产收益率：稳步提升

公司加权平均净资产收益率为7.56%，较上年同期的5.75%增加1.81个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为6.86%，较上年同期的5.22%增加1.64个百分点。收益率的提升反映公司净资产盈利能力增强。

指标2026年上半年2025年上半年变动加权平均净资产收益率7.56%5.75%增加1.81个百分点扣非加权平均净资产收益率6.86%5.22%增加1.64个百分点

存货：战略备货导致规模激增

截至报告期末，公司存货账面价值75.18亿元，较上年末的64.06亿元增长17.36%，占期末资产总额的比例为20.86%。公司称，为匹配市场销售规划，保障供货能力、抢抓市场机会，加大了备货储备规模。

指标2026年6月末2025年末变动幅度存货（亿元）17.36%

销售费用：翻倍增长引关注

报告期内，销售费用为4.22亿元，较上年同期的2.03亿元增长107.62%。主要系业务拓展需要，公司加大市场推广投入，扩充销售团队规模，职工薪酬增加；同时，公司实施2025年限制性股票激励计划，本期股份支付金额同比增加较大所致。

指标2026年上半年2025年上半年同比增幅销售费用（亿元）4.222.03107.62%

管理费用：小幅下降

管理费用为0.63亿元，较上年同期的0.67亿元下降5.52%，显示公司在业务扩张的同时，对管理成本进行了有效控制。

指标2026年上半年2025年上半年同比增幅管理费用（亿元）0.630.67-5.52%

财务费用：利息收入下滑

财务费用为-0.67亿元，上年同期为-0.86亿元。主要系利息收入由上年同期的1.09亿元下降至本期的1.01亿元，减少0.08亿元所致。

指标2026年上半年2025年上半年变动财务费用（亿元）减少0.19亿元其中：利息收入（亿元）1.011.09减少0.08亿元

研发费用：持续高投入

研发费用为25.37亿元，较上年同期的14.98亿元增长69.37%。研发投入占营业收入的比例为29.15%，虽较上年同期的31.31%减少2.16个百分点，但仍保持较高水平。公司称，研发投入增加主要系研发人员规模快速扩充，同比增加27%，同时股份支付金额同比增加较大。

指标2026年上半年2025年上半年同比增幅研发费用（亿元）69.37%研发投入占比29.15%31.31%减少2.16个百分点

经营活动产生的现金流量净额：由正转负警示风险

报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-4.28亿元，上年同期为21.77亿元，同比下降119.64%。主要系公司加大备货储备规模，原材料、经营性采购支出同比明显增多所致。这一指标的显著恶化需引起投资者高度关注，反映公司虽然营收和利润增长，但现金流状况不佳，存在一定的资金压力。

指标2026年上半年2025年上半年同比增幅经营活动现金流净额（亿元）-119.64%

投资活动产生的现金流量净额：由负转正

投资活动产生的现金流量净额为1.76亿元，上年同期为-40.70亿元。主要系本期公司资金规划调整，减少定期存款、大额存单等配置，此类投资类现金流出同比下降所致。

指标2026年上半年2025年上半年变动投资活动现金流净额（亿元）1.76增加42.46亿元

筹资活动产生的现金流量净额：持续为负

筹资活动产生的现金流量净额为-6.44亿元，上年同期为-4.23亿元。主要系本期公司支付的现金股利增加所致。

指标2026年上半年2025年上半年变动筹资活动现金流净额（亿元）减少2.21亿元

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