九联科技2026半年报：营收增长30.92%净利3511万实现扭亏 鸿蒙生态与新兴业务成增长引擎

来源：新浪财经-鹰眼工作室

业绩概览：营收利润双增长 经营质量显著改善

2026年上半年，九联科技（688609）交出了一份亮眼的成绩单，实现了营收与利润的双增长，并成功扭亏为盈，经营质量得到显著改善。公司实现营业收入14.42亿元，较上年同期的11.01亿元同比增长30.92%；归母净利润3511.02万元，上年同期则为亏损1.23亿元，实现了根本性的扭亏为盈；扣非归母净利润同样表现出色，达到2426.69万元，上年同期为亏损1.21亿元。公司业绩的大幅改善，主要得益于智能终端产品单价上调、市场需求上升以及新能源和FTTR等新兴业务的快速增长。

指标2026年上半年2025年上半年同比变动营业收入（亿元）+30.92%归母净利润（万元）扭亏为盈扣非归母净利润（万元）扭亏为盈加权平均净资产收益率4.14%-14.17%+18.31个百分点

主营业务亮点：智能终端与新兴业务双轮驱动

智能终端业务：运营商集采贡献主要收入

报告期内，公司智能终端业务表现稳健，是公司收入的主要支柱。其中，智能家庭网络通信设备实现营业收入5.49亿元，占主营业务收入比重高达39.37%；家庭多媒体信息终端实现营业收入4.69亿元，占主营业务收入比重33.65%。自2025年起，智能家庭网络通信设备在主营业务收入中的占比持续领先，第一大收入来源的地位得到进一步巩固。

公司在运营商集采市场表现突出，在中国移动2026-2027年智能家庭网关集采中成功入围两大标包：GPON家庭网关位列第二名，拟中标份额14.63%；10G GPON家庭网关位列第四名，拟中标份额12.20%。该集采项目首批采购规模即达1135.34万台，预估总金额约18亿元，这为公司后续业绩的持续增长提供了坚实的订单支撑。

新兴业务：新能源与FTTR业务高速增长

受益于国内AI基础设施建设的提速，公司积极布局的新能源板块产品及FTTR（光纤到房间）等新兴业务实现了高速增长，成为公司新的重要增长引擎。

新能源业务方面，公司推出了模块化液冷储能系统，该系统具备极简部署、灵活扩展、高能高效等核心优势，能够满足不同场景的储能需求。目前，公司已形成便携储、阳台储、家储等核心业务布局，产品矩阵不断丰富。

FTTR业务方面，公司紧跟技术发展趋势，推出了FTTR+WiFi7产品。该产品以光纤到房间（FTTR）与WiFi7技术的深度融合为核心，有效突破了传统网络的限制，支持万兆到房间和WiFi7的高速接入速率，为用户带来更优质的网络体验，在家庭和企业市场均具有广阔的应用前景。

海外市场：营收同比增长112.51%

公司持续推进全球化战略布局，不断丰富智能终端产品品类，积极拓展海外市场，取得了显著成效。报告期内，海外市场营收同比大幅增长112.51%，展现出强劲的增长势头。

公司的海外子公司香港九联国际有限公司和VISTA ELECTRONICS PTE.LTD.分别适用8.25%和17%的企业所得税税率，这为公司海外业务的拓展提供了一定的税务优势，有助于提升海外业务的盈利能力和市场竞争力。

盈利能力：毛利率提升 费用控制良好

毛利率显著提升

报告期内，公司毛利率较上年同期有所上升，盈利能力得到实质性增强。这主要得益于公司前瞻性地实施了战略储备与锁价锁货策略，有效对冲了上游原材料价格波动带来的成本风险，并成功提升了核心产品的毛利空间。此外，公司智能终端产品在中国移动集采项目执行期间供货单价上调，这一因素也进一步增厚了公司的利润空间。

期间费用控制合理

公司在实现营收增长的同时，对期间费用的控制也表现良好，体现了公司优秀的成本管控能力。

销售费用方面，报告期内发生6799.47万元，同比增长7.79%，主要系销售服务费增加所致，与公司业务规模的扩大相匹配。

管理费用方面，发生5598.65万元，同比增长9.11%，主要系职工薪酬、折旧摊销费用和办公费增加所致，反映了公司在业务发展过程中对管理和运营的必要投入。

财务费用方面，发生2116.31万元，同比下降4.50%，主要系利息费用减少所致，表明公司在优化融资结构、降低融资成本方面取得了一定成效。

研发费用方面，发生7621.65万元，同比下降4.20%，主要系研发人员人数缩减导致的薪酬减少、产品试制费和股份支付费用减少所致。尽管研发费用略有下降，但公司依然保持了对核心技术和产品的投入。

利润质量：核心利润改善 盈利基础夯实

归母与扣非净利润双双扭亏

公司2026年上半年归母净利润3511.02万元，扣非归母净利润2426.69万元，均实现了从上一年同期亏损状态到盈利的转变，且扣非净利润占归母净利润的比例较高，表明公司盈利的改善主要来源于主营业务的增长，而非偶然因素，盈利基础更加扎实。

经营活动现金流净额1752.71万元

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1752.71万元。虽然同比上年同期的10581.58万元下降83.44%，但在实现盈利的基础上，仍保持了正向的经营现金流，说明公司主营业务的现金获取能力在持续改善。

研发与技术壁垒：鸿蒙生态共建 研发投入持续

研发投入稳定 核心技术自主可控

2026年上半年，公司研发投入金额为7621.65万元，占营业收入的比例为5.29%，保持了稳定的研发投入强度。截至报告期末，公司研发人员数量为516人，占员工总数的34.31%，拥有一支高素质的研发团队。公司自主掌握了11项核心通用技术、16项核心特色技术及5项核心智能制造技术，技术实力雄厚，为公司的持续创新和产品竞争力提供了有力保障。

研发费用项目本期发生额（元）上期发生额（元）职工薪酬51,955,720.9656,549,153.44材料费2,945,593.932,479,055.03版权及技术开发费8,233,217.464,390,079.14差旅费2,242,096.082,436,321.84产品试制费811,580.132,162,254.66折旧费6,881,046.766,724,083.75办公费452,972.54657,860.18知识产权费用897,626.871,738,162.19招待费295,428.26199,701.90股份支付费用358,336.451,566,150.00其他1,142,898.64652,142.01合计76,216,518.0879,554,964.14

鸿蒙生态共建壁垒深厚

公司是OpenHarmony（开源鸿蒙）主干代码的核心贡献单位，在鸿蒙生态的建设中占据重要地位。目前，公司已形成了开发板、发行版、终端产品的完整矩阵。基于鸿蒙OS的摄像头、超高清视频系统、NB-IoT模组、智能机顶盒、路由器、鸿蒙PC等多款产品已成功商用落地，并广泛覆盖能源、电力、水利、金融、医疗、教育等多个行业，展现了公司在鸿蒙应用领域的领先优势。

子公司九联开鸿在报告期内获得国家高新技术企业证书，进一步彰显了公司在鸿蒙相关技术研发和应用方面的实力。在华为开发者大会2026上，公司与华为签约“鸿图计划”，海思作为战略合作伙伴，共同推动鸿蒙行业的发展，这将进一步巩固公司在鸿蒙生态中的核心地位，提升技术壁垒。

核心技术与研发进展显著

报告期内，公司在核心技术和产品研发方面取得了显著进展，实现量产的重点产品包括：FTTR设备、WiFi7路由器、5G物联网模组、智慧中屏、信创云桌面电脑、星闪技术组网产品及鸿蒙系列产品。这些产品的成功量产，丰富了公司的产品线，提升了公司在相关细分市场的竞争力。

重点在研项目包括：5G RedCap物联网模组研发及产业化、基于鸿蒙系统的行业产品研发、FTTR光纤到屋产品研发及产业化、AI端侧技术研究。这些在研项目的推进，将为公司未来的发展提供持续的技术支撑和新的增长点。截至目前，公司累计拥有有效专利及软著超500项，知识产权储备丰富。

行业周期位置与公司增长：细分赛道渗透率提升

运营商行业：家庭终端采购量突破1.96亿台

2025年，国内三大运营商家庭终端采购总量突破1.96亿台，其中家庭网关约6200万台（10G-PON型号占比超58%），FTTR设备及路由器9400万台，显示出家庭网络终端的升级进程正在显著加速。2026年上半年，FTTR设备在中国市场延续了规模化商用的态势，并且正在从单纯的“全光组网覆盖”向“AI家庭入口”加速蜕变，这为公司相关产品的市场需求提供了广阔空间。

物联网与电力通信模块：连接数预计2026年增至54亿

全球蜂窝物联网模组市场实现稳步增长，Counterpoint Research数据显示，2026年第一季度全球蜂窝物联网模组出货量同比增长4%。IoT Analytics预计，蜂窝物联网连接数将在2026年增至54亿，并将以14.3%的复合年增长率持续上升，到2030年超过92亿。国内移动物联网终端规模也在稳步扩容，截至2026年5月末，移动物联网终端用户近29.8亿户，规模领跑全球。这预示着物联网及通信模块市场将持续保持旺盛的需求，为公司相关业务的发展提供了良好的行业环境。

鸿蒙生态：OpenHarmony生态设备总量突破13亿台

截至2026年6月，开源鸿蒙社区代码量突破1.4亿行，全球贡献者超1.3万人，生态合作伙伴超过3200家，通过兼容性测评的产品突破1800款，全场景生态设备总量突破13亿台，HarmonyOS原生终端达到6600万台，稳居国内第二大手机操作系统。公司作为OpenHarmony核心共建单位，在能源、医疗等行业完成了鸿蒙方案的商用验证，初步搭建起“系统底座+智能终端+行业AI应用”三层架构，有望充分受益于鸿蒙生态的快速发展和渗透率提升。

财务状况：资产结构优化 偿债能力增强

资产规模稳步增长

截至2026年6月末，公司总资产达到37.72亿元，较上年末增长9.38%；归属于上市公司股东的净资产9.84亿元，较上年末增长27.88%。资产结构持续优化，公司的综合实力不断增强，为后续发展奠定了坚实的物质基础。

偿债能力良好

报告期末，公司流动比率为0.94，速动比率为0.60，资产负债率74.34%。公司通过简易程序定向增发股票收到购股款增加和偿还债务支付的现金减少，使得筹资活动产生的现金流量净额达到2449.86万元，同比增长89.10%。这些举措有效提升了公司的偿债能力和财务弹性，降低了财务风险。

点评分析：业绩拐点显现 成长空间广阔

九联科技2026年上半年业绩实现了显著改善，营收高速增长并成功扭亏为盈，标志着公司经营已进入新的上升周期，业绩拐点正式显现。这一积极变化主要得益于以下几个关键因素：

首先，公司在运营商市场的地位稳固，中国移动等核心客户的集采项目为公司贡献了主要收入，保障了业务的稳定增长。

其次，公司供应链管理能力出色，通过前瞻性的战略储备与锁价锁货策略，有效对冲了上游原材料成本波动的压力，为毛利率的提升创造了条件。

再次，新兴业务快速放量，新能源和FTTR业务作为公司战略布局的重要方向，已展现出强劲的增长潜力，成为新的增长引擎，有效优化了公司的收入结构。

最后，鸿蒙生态布局领先，公司作为OpenHarmony核心共建单位，在技术研发和产品应用方面具有深厚积累和先发优势，技术壁垒不断提升，为公司在万物互联时代的长远发展奠定了坚实基础。

展望未来，随着千兆宽带升级加速、AI端侧设备放量、鸿蒙生态在垂直行业加速商用以及通信模块需求的强劲增长，公司有望充分受益于这些行业发展红利。同时，公司第三期园区投产，新增产线将有效缓解产能瓶颈；新能源业务逐渐形成规模效应；海外市场拓展顺利，营收占比持续提升。综合来看，九联科技未来的增长空间广阔，具备持续的投资价值。投资者可重点关注公司核心产品的市场竞争力、研发成果转化效率以及新兴业务的拓展进度。

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