得州大地主趁AI数据中心遭抵制，狂卖140万英亩土地圈钱

Data-Center Backlash Leads to a New Land Rush in the Texas Oil Patch

140万英亩土地、37倍市盈率、56%股价涨幅——得州二叠纪盆地的土地所有者正在迎来“第二桶金”——不是石油，是AI数据中心。从缅因州到亚利桑那州，各地都在抵制那些耗电耗水的巨型建筑——但得州石油产区说：来我们这儿。

“全美很多地方都在担心水、电和输电，而二叠纪所有这些都应有尽有，”EagleRock CEO说。雪佛龙已签约向微软数据中心供电，AI公司也来了。

2024年8月，得克萨斯太平洋土地公司在开盘敲钟仪式上。 | 图源：纽约证券交易所

据《华尔街日报》当地时间8月9日报道，美国最大油田的能源公司有一个计划：将灌木覆盖的土地变成黄金。这与石油无关——与数据中心的繁荣息息相关。

包括Texas Pacific Land、LandBridge和EagleRock在内的公司坐落在二叠纪盆地的土地帝国中，横跨得克萨斯州西部和新墨西哥州。它们的客户是石油和天然气生产商，支付费用以获得修建道路、钻井和排放与石油一起产出的工业废水的权利。

如今，这些土地所有者想要分一杯AI的羹。这些公司的目标是向数据中心出租土地，并向其出售从水到建筑材料的一切。

他们押注的是，从缅因州到亚利桑那州面临社区抵制的开发商将被二叠纪丰富的土地、廉价的能源和亲商的营商环境所吸引。

“全美很多地方都在担心水、电和输电，而二叠纪所有这些都应有尽有，”EagleRock首席执行官格雷格·皮普金二世说。

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这些公司的商业模式像磁石一样吸引投资者——因为与需要巨额前期投资的石油钻探不同，土地租赁是轻资本的。

Texas Pacific的股价约为未来四个季度预期盈利的37倍；LandBridge约为39倍，分析师称这反映了投资者的增长预期——部分由数据中心驱动。它们各自的股价今年迄今分别上涨了14%和56%。EagleRock——另一家坐拥广阔土地的公司——今年早些时候通过首次公开募股筹集了3.2亿美元。

“钱太多了，”文森-埃尔金斯律师事务所能源合伙人布赖恩·卢克说。“每个人都在追逐那条白鲸。”

雪佛龙最近签署了一项为期20年的协议，向微软数据中心出售电力，并正在二叠纪建造一座天然气发电厂为其供电。Texas Pacific向雪佛龙出售了该项目用地。

AI初创公司Poolside和云基础设施公司CoreWeave表示，它们将在西得克萨斯一座广阔的牧场上建设一个大型数据中心综合体。

该地区尚未成为新的数据中心走廊，但拥有不可否认的优势。如果它是一个州，它将是全美人口最少的州——约有50万居民——这使得那些消耗大量水电的巨型无窗矩形建筑不太可能引发当地反对。

二叠纪的生产商一直苦于缺乏输送和销售天然气的管道，它们渴望为科技公司提供电力燃料。它们还有大量的水——一种伴随石油上来的有毒咸水——它们计划进行处理，以便用于冷却数据中心和发电厂。废水处理问题已成为各公司的一大难题。

Texas Pacific、LandBridge和EagleRock都押注这些优势将使该地区成为存放数万枚芯片的热门地点。三家公司共坐拥140万英亩土地——超过纽约市面积的七倍——并忙于收购更多土地。

这些公司目前大部分现金收入来自与石油和天然气客户的业务。

例如，Texas Pacific去年近一半的收入（约3.86亿美元）来自向运营商出售沙子、钙质层和水等活动，以及允许生产商在其土地上处理盐水的特许权使用费。油气生产特许权使用费构成了其余部分。

但该公司一直在为容纳数据中心和发电厂做准备。它已向Bolt投资5000万美元——这是一家由谷歌前首席执行官埃里克·施密特联合创立的数据和能源基础设施公司——以在西得克萨斯推进数据中心开发。

Texas Pacific表示正在签署协议，如向雪佛龙出售土地的4300万美元交易。Texas Pacific还表示将向雪佛龙出售微咸地下水供其电厂使用。

Texas Pacific首席执行官泰勒·格洛弗表示，他预计与数据中心相关的服务收入将是“可观的”——尤其是向为数据中心供电的发电厂出售水。该公司表示，在每个数据中心项目的生命周期内，加上土地租赁和销售，水费和建材销售可能代表数亿美元。

“有很多传统的石油和天然气从业者开始重新关注如何吸引这个行业，”格洛弗说。

LandBridge更进一步。它表示正在积极努力在其土地上建设多个数据中心园区，配备光纤电缆和变电站；关联公司将出资建设电力和公用事业基础设施。

它表示，其土地上一个典型的1吉瓦数据中心园区每年可产生数千万美元的自由现金流——包括来自发电厂的特许权使用费和设施用水。

它最近告诉分析师，它正与七家电力和数字基础设施交易对手处于不同阶段的讨论和谈判中，但没有提供更多细节。消息传出后，其股价上涨约9%。

二叠纪作为数据中心中心的潜力正激起一些能源巨头的兴趣，包括能源公司Double Eagle的联合创始人科迪·坎贝尔和约翰·塞勒斯。他们的公司一直擅长拼凑富含石油的土地，并以数十亿美元的交易将其转手给其他能源生产商。

Double Eagle向孕育EagleRock的合资企业贡献了一个庞大的水系统和相关特许权使用费，并参与了其增长计划。

“如果超大规模企业想要超大规模，”塞勒斯说，“它们需要土地，而且需要二叠纪盆地的大量土地。”

本文编译于华尔街日报当地时间8月9日相关报道，作者：伯努瓦·莫雷纳

https://www.wsj.com/business/energy-oil/data-center-backlash-leads-to-a-new-land-rush-in-the-texas-oil-patch-9d8f2103