北京
SPDR S&P 500 ETF（SPY）自1993年1月23日诞生以来，凭借超过98亿美元的资产规模、极窄的买卖价差和庞大的期权未平仓合约，成为机构投资者和短线交易者的默认选择。然而，资管巨头Vanguard旗下的S&P 500 ETF（VOO）刚刚成为历史上首只资产规模突破1万亿美元的ETF，而其费率仅为SPY的三分之一左右——同样跟踪标普500指数，SPY投资者每年需要支付9.45个基点，VOO仅收3个基点。
VOO的资产目前已达1.03万亿美元，前十大持仓与指数完全一致，其中英伟达占比7.58%，苹果6.66%，微软4.91%。对于长期持有者来说，SPY的流动性优势并不会出现在对账单上，反而每年多出的费用会持续侵蚀收益。更值得关注的是，另一只ETF SPYM费率低至0.02%，甚至低于VOO，但其资产规模仅有9.16亿美元，导致买卖价差更大，且几乎没有期权覆盖，并不适合大额交易者。
此外，过去五年SPY累计上涨75%，意味着应税账户投资者如果现在从SPY切换到VOO，可能面临高额资本利得税，这笔税单可能抵消多年的费率节省。因此，虽然VOO已成为规模最大的ETF，但对于依赖流动性的交易者而言，SPY的深层期权市场和机构惯性仍难以替代。
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