历经7年 中源协和3亿元募投项目现场仍为草地

中经记者 晏国文 卢志坤 天津报道

计划投资3亿元的募投项目，经过7年时间，进度仅为0.34%……近日，中源协和（600645.SH）募投项目——国家干细胞工程产品产业化基地三期建设项目进度问题受到问询。

据了解，国家干细胞工程产品产业化基地三期建设项目是中源协和2018年非公开发行股票的主要募投项目之一，项目选址在天津华苑产业区梅苑路12号院园区内东北角。

8月3日，《中国经营报》记者前往现场查看，目前该位置是一片长势比较茂盛的草地，周围种满了各类葱郁的树木，但没有任何施工的迹象。

在问询函的回复公告中，中源协和方面表示，因行业政策调整、功能优化等，三期建设项目建设进度缓慢。根据三期建设项目的推进进度、募集资金的使用情况，公司预计三期建设项目无法在2026年10月达到可使用状态。目前公司已经开展论证，后续将依规履行项目延期审议和披露程序。

针对项目未来安排及公司经营相关的问题，中源协和方面未回应记者。

“无法开工建设”

7月31日披露的年报问询函回复公告显示，中源协和两个募投项目进展问题受到关注。其中，国家干细胞工程产品产业化基地三期建设项目进度最为异常。

2018年，中源协和非公开发行股份并募集配套资金，募集资金净额为4.44亿元，资金到账时间为2019年7月22日。精准医学智能诊断中心是核心募投项目。

精准医学智能诊断中心项目的主要内容是，在无锡、北京等10多个省市建立精准医学智能诊断实验室以及在天津总部建设精准医学智能诊断数据分析平台。

2022年6月10日，中源协和将募投项目精准医学智能诊断中心项目变更为国家干细胞工程产品产业化基地三期建设项目，项目建设周期约为2年（含前期工作时间），即2022年5月至2024年6月。

该项目的可行性研究报告显示，三期建设项目在国家干细胞工程产品产业化基地内建设，依托一期、二期建设工程，利用预留场地进行建设，无须新增建设用地。项目位于天津华苑产业区梅苑路12号院内。项目占地面积为2476平方米，地上7层，地下1层，总建筑面积为2.03万平方米。

该项目的业务模式是以细胞检测、培养、制备、存储相结合的模式开展服务，主要包括脐带血造血干细胞基础业务及拓展业务、脐带间充质干细胞基础业务及拓展业务、成人细胞存储业务等。

2025年年报显示，国家干细胞工程产品产业化基地三期建设项目于2024年4月将预计达到可使用状态的日期延期至2026年10月，该项目预算为3亿元，累计投入仅101.8万元，进度0.34%。

在问询函的回复公告中，中源协和方面表示，该项目自前次延期后未有实质投入的具体原因分别是：第一，前期审批手续尚未完成，无法开工建设；第二，公司对三期建设项目的设计功能进行优化调整，影响了项目推进。

据介绍，三期建设项目地处天津市滨海高新区华苑产业区，属于基础设施建设类项目，开工前须完成固定资产投资备案、环境影响评价、水资源论证、建设工程规划许可证取得、施工图设计审查、施工许可证取得等一系列政府审批手续。上述手续相互衔接，任一环节未完成均无法实质推进建设。

变更三期建设项目后，公司先后在天津市滨海高新技术产业开发区行政审批局完成了项目备案，取得了天津市滨海高新技术产业开发区规划和自然资源局颁发的《建设工程规划许可证》，取得了岩土勘察报告和岩土勘察报告审查合格证，取得了天津滨海高新技术产业开发区人民防空办公室免建防空地下室的意见。

中源协和方面表示，鉴于前期取得的《建设工程规划许可证》已到期，公司需重新向主管部门提交申请，完成政府审批手续后方可开工建设。公司已于2026年1月重新取得《建设工程规划许可证》，其他相关审批手续尚在办理中。

业绩承压

中源协和业务聚焦于精准医学产业链，主要产品和服务包括检测试剂、细胞检测制备及存储服务、科研检测等。

2025年，中源协和实现营业收入14.55亿元，同比减少8.23%；归属于上市公司股东的扣非净利润为1.03亿元，同比减少13.96%。

其中，检测试剂业务的营业收入约为8.58亿元，占比为58.97%；细胞检测制备及存储服务业务的营业收入约为3.68亿元，占比为25.28%；科研检测业务的营业收入约为1.64亿元，占比为11.24%。

中源协和检测试剂业务主要分为生化检测试剂、病理检测试剂和体外诊断原料。

由于被纳入集采范围，最近3年，生化检测试剂收入和毛利率均大幅减少。而毛利率更高的病理检测试剂收入比重逐年上升。2025年，生化检测试剂、病理检测试剂和体外诊断原料毛利率分别为21.95%、80.6%和47.37%。检测试剂综合毛利率为68.08%。

中源协和的细胞检测制备及存储服务业务主要面向个人消费者提供脐带血造血干细胞、脐带间充质干细胞等的检测、制备和存储服务。

该业务的载体主要包括一家核心子公司——协和干细胞基因工程有限公司（以下简称“协和干细胞公司”）和多家区域子公司。协和干细胞公司贡献了主要收入和净利润。2025年，其余区域子公司大多营收下滑明显，并且多家区域子公司连续亏损。

在细胞检测制备及存储服务业务中，面向新生儿的业务收入占比接近87%，面向成人的业务占比约为13%。

由于近几年新出生人口下降及消费者消费意愿降低，中源协和细胞检测制备及存储业务收入、例数等有所下降。

2025年，中源协和研发投入为1.63亿元，研发投入占营业收入的比例为11.19%。

在中源协和7家主要子公司中，上海傲源医疗用品有限公司和协和干细胞公司贡献最大。2025年，上述2家子公司分别实现营收9.25亿元和1.93亿元，净利润分别为2.54亿元和0.22亿元。而其余5家子公司均为亏损状态。

2026年第一季度，中源协和营业收入为3.17亿元，同比减少9.54%；归属于上市公司股东的扣非净利润为0.17亿元，同比减少39.61%。主要原因是报告期受市场环境因素影响，业务量下降，导致收入同比下降。

值得注意的是，对于中源协和2025年年报和2026年第一季度报告，两名时任独立董事罗明生和侯欣一均投了弃权票。

罗明生无法保证上述报告内容的真实性、准确性和完整性，其投弃权票的理由是，涉及经营管理相关的关联交易安排部分事项有待进一步论证。侯欣一的理由是，对年度报告内容无异议，但对公司业绩下滑较大及相关情节不作表决。上述两名独立董事的任期截止时间均为2026年5月15日。

对于两名时任独立董事投弃权票的情况，在2025年年度业绩说明会上，中源协和方面表示，针对关联交易，公司2025年关联交易已经履行合法合规程序。公司十分重视相关意见，已积极开展自查工作，目前处于沟通过程中。两名独立董事投弃权票均出于其作为独立董事审慎履职的考虑，公司财务报表已经具有证券从业资质的会计师事务所审计并出具标准无保留意见，财务数据真实、准确、完整。

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