北京
法拉利在周四美股盘前交出一份全面超预期的二季度成绩单，并同步上调了全年多项核心财务指标。这家意大利超跑制造商公布，第二季度营收达到19.4亿欧元（约合人民币153亿元），较上年同期增长8%，高于CNBC统计的分析师共识预期18.8亿欧元；调整后每股收益录得2.62欧元，同样轻松跨过了市场平均预期的2.50欧元。受此推动，法拉利不仅提高了2026年全年营收目标，还同步上调了盈利底线、息税折旧摊销前利润以及自由现金流的最低预期，向资本市场释放出强烈的增长确定性信号。
具体到指引调整幅度，法拉利将2026年全年营收预期从先前的75亿欧元提高至约76亿欧元。与此同时，调整后稀释每股收益的下限由9.45欧元拉高到9.68欧元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）的目标从29.3亿欧元上探至29.7亿欧元，工业自由现金流的最低预测也从15亿欧元提升到了15.5亿欧元。各项指标的同向且全面抬升，表明管理层并非仅仅因一季度的阶段性利好而做出局部上修，而是对后续三个季度乃至明年订单的变现能力抱有清晰信心。事实上，这已是法拉利连续第二个季度超越市场预期——今年一季度，公司曾交出18.5亿欧元的营收，同样在当时的预测线上方形成了上行惊喜。
拆解盈利结构可以发现，法拉利二季度实现的运营利润高达6.05亿欧元，对应的运营利润率达到31.2%，在汽车行业属于极为优异的水平；净利润更攀升至4.63亿欧元，同比增长9%。汽车及零配件作为营收的基本盘，贡献了16.3亿欧元，实现了8%的同比增长。法拉利在财报中特别指出，这一增长的主要驱动力源于更为丰富的产品组合以及持续向高端倾斜的个性化定制需求。赞助、商业及品牌业务则带来2.09亿欧元的收入，进一步丰富了营收来源的韧性。值得留意的是，外币汇率波动——主要集中在美元和日元——对整体业绩产生了一定的拖累，否则增长指标可能会更为亮眼。
法拉利首席执行官Benedetto Vigna在官方声明中直接点出了这次上调指引的关键支点：“个性化定制的持续趋势让我们能够上调全年指引。”这一判断并非孤立的季度波动性结论，而是基于一个更长时间轴的需求爬坡。据Vigna透露，目前法拉利的订单排期已经延伸至整个2027年，这意味着未来约两年内的生产计划已基本被锁定，为营收的可预见性提供了坚实底座。对于超豪华品牌而言，订单薄的长度及集中度往往是判断周期穿越能力的重要先行指标，法拉利将时间轴拉满至2027年，无疑对外界关于奢侈品消费韧性的疑问给出了正面回应。
交付端的数据则呈现出法拉利主动调节产品周期的操作逻辑。二季度法拉利总计交付3366辆汽车，从绝对量来看并不惊人，但背后是计划内的车型接力。具体而言，12Cilindri、12Cilindri Spider、Purosangue以及296 Speciale的销量在本季度录得增长，成为拉动营收的主力军团。与此同时，296 GTS、Roma Spider以及SF90 XX系列的交付量则出现下滑，原因在于这几款车型已进入生命周期的末端，公司有计划地将其逐步淡出产品线。这样的新老交替节奏，使得Amalfi和849 Testarossa两款新车型得以持续爬坡上量，而F80超级跑车也按既定计划完成出货。通过不断用更高配置、更高单价的车型替换老款，法拉利既维持了产品线的稀缺性，又通过结构性提升平均售价，将利润率稳定在30%以上的高位区间，这一策略在本季度财报数据中得到了充分验证。
着眼更长远的战略层面，本次财报发布距离法拉利首款纯电动车型Luce的亮相不远。今年早些时候，法拉利
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