北京
7月31日消息，苹果周四交出一份强劲的财报。2026财年第三季度，营收1094.17亿美元，同比增长16%；净利润297.89亿美元，增长27%；稀释后每股收益2.02美元，增长29%。iPhone和Mac收入分别增长近22% 和29%，季度营收创下历年同期新高。
但财报发布后，苹果股价盘后下跌超6%。公司预计下一季度收入增长9% 至11%，低于市场约12% 的预期；毛利率指引为47% 至48%。管理层还警告，供应限制会明显加剧。
苹果没在AI机房上花掉云厂商那么多钱，但AI抢产能的压力，已经压到iPhone、Mac和iPad的供应链上。
增长主要来自硬件
iPhone本季度收入542.52亿美元，Mac收入103.52亿美元。大中华区收入也增长22%，至188.16亿美元。苹果核心硬件的需求没有表现出明显疲态。
利润数字中有一笔需要单独看待。50.1% 的季度毛利率包含美国关税退款带来的约2个百分点贡献；每股收益中也有0.11美元来自这笔退款。扣除退款后，毛利率约为48.1%。
服务业务没有跟上硬件的速度。服务收入同比增长12% 至307.39亿美元，低于市场预期，也与上一季度的309.76亿美元相差不大。本季度的新增收入主要来自iPhone和Mac。
其他产品的表现更普通。iPad收入下降5.9% 至61.91亿美元，可穿戴设备、家居与配件收入增长6.5% 至78.83亿美元。苹果没有出现所有产品线同时扩张的情况。
先进制程和存储都在吃紧
库克接受路透社采访时说，刚刚结束的季度里，主要限制来自生产芯片所需的先进制程。苹果自己的需求也超过预期，Mac涨价后收入仍增长近三成，现有产能没有及时跟上。
AI那边抢得更凶。数据中心一开建，先进制程、DRAM、NAND全都跟着紧张。云厂商要的是训练和推理芯片，苹果要的是终端处理器和存储器，不是一类东西，但都得从那几家晶圆厂拿货。
这也让苹果过去两年的一个优势变得不那么稳。截至6月底的九个月，苹果用于购置物业、厂房及设备的现金支出为67.99亿美元，远低于正在大规模建设AI数据中心的云计算公司。同期研发支出为117.29亿美元，增长32%。苹果的钱花在了芯片和技术研发上而不是数据中心上。投资人一度把苹果当成AI热潮里的避风港。
现在看，少建机房省下的是折旧和现金流的压力，但供应链上该花的钱一分躲不掉。别人愿意为先进制程和内存多掏钱，苹果的芯片和内存也跟着变贵，交期变长，能腾挪的空间也小了。
苹果自身的现金并不紧张。前九个月经营活动现金流为1169.96亿美元，同期股票回购支出为620.94亿美元。眼前的问题不是钱，是可用产能和采购安排。库克在电话会上说，公司正在评估所有选择，但没有给出供应恢复正常的时间。
9月先看价格和交期
苹果已经提高部分Mac和iPad的价格，iPhone暂时没有跟进。到9月新品周期，苹果得在几件事之间做取舍：多拿产能、守住毛利率、不能让价格把需求打下去。
服务收入增速放缓，也使苹果少了一层缓冲。如果硬件供应不足，服务业务很难立刻填补这部分收入。欧盟等地区对App Store商业模式的调整，还会继续影响服务业务。
财务指引已经把这种压力写进了下一季度。苹果预计iPhone收入增长约为百分之十几，低于市场预期的17.6%；服务收入增速还会放慢。
这是库克当CEO交出的最后一份财报。约翰·特努斯将在9月1日接任首席执行官。他首先要处理的事情很具体：新款iPhone备多少货、采用什么价格、Mac和iPad的等待时间能否缩短。
产品还好卖，这一季已经证明了。9月季度要证明的是另一件事：这些产品还能不能按原来的节奏，送到消费者手上。（易句）
（本文由AI翻译，网易编辑负责校对）
