广东
近日，有报道称李开复创立的AI企业零一万物正推进2027年登陆港交所的上市计划。目前公司正全力推进Pre-IPO轮融资，同步拆除红筹境外持股架构。李开复透露，融资将在公司首份年报披露前后完成，目标2027年内实现季度盈利。
零一万物
从2023年5月成立时，就被市场冠以"中国版OpenAI"的名号，到四年后转向产业AI、冲刺港股，走出了一条与国内主流大模型厂商不同的路径。
成立初期，零一万物押注万亿参数通用基座大模型赛道，一度被归入"AI六小虎"第一梯队，投资方包括阿里云等头部产业资本，成立仅8个月估值便突破10亿美元。但后来DeepSeek等开源模型的出现大幅降低了训练成本，自研超大基座的高投入在商业回报上面临挑战。
2025年初，公司做出重大调整。
零一万物将大部分大模型预训练团队、AI底层基础设施团队与阿里云深度整合，成立"产业大模型联合实验室"，不再从零研发万亿参数基础模型。公司转而基于DeepSeek、通义千问、智谱GLM等开源模型做行业微调定制，业务重心全面切换至To B政企市场，主打私有化本地部署方案。
转型之后，商业化数据逐步兑现。
2025全年，零一万物经审计营业收入2.5亿元，合同订单总额5亿元；截至2026年5月，累计锁定订单突破15亿元，正向20亿元全年订单目标冲刺。其中近半为持续性订阅ARR收入。放弃高成本预训练业务后，公司全年运营成本约2亿余元，数百人规模的精简团队进一步控制了成本，订单规模与运营成本之间的差距正在收窄。
国内市场上，公司面向企业管理者推出"一号位AI"产品矩阵，包括老板AI、销冠AI、投资官AI，分别面向企业经营、销售和投资决策场景。公司还与正大集团合资成立"万蜂智能"，以蛋鸡养殖为试点探索农业AI落地。
海外市场方面，零一万物避开美国市场，主攻欧洲、中东、亚太、非洲等区域。李开复受邀加入哈萨克斯坦国家人工智能发展委员会，为总统提供 AI 战略建议。据公司披露，近半数营收来自海外市场。
目前国内AI企业上市潮已然成型。智谱与MiniMax分别于2026年1月登陆港交所，截至目前智谱总市值约5764亿港元，MiniMax总市值约667.04亿港元。月之暗面7月启动上市进程，阶跃星辰、DeepSeek等厂商也在筹备资本化。各家路线分化明显，零一万物选择以商业化订单验证盈利能力，计划以国内首家实现盈利的AI 2.0企业身份登陆资本市场。
但这条路同样面临现实挑战。
主动放弃通用大模型研发，意味着公司失去了通用AI赛道的估值想象空间。To B定制化项目交付周期较长，不同行业需求差异大，标准化复制难度较高。海外主权AI市场的订单可持续性和地缘政策风险，也需要更长时间观察。
不同于同行持续投入通用大模型研发，零一万物选择缩减技术研发战线、先落地商业营收再冲刺上市。
来源：星河商业观察
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