北京
周五A股全线走弱，三大指数集体回调。截至收盘，沪指跌1.61%报3814.2点，创业板指跌2.65%报3480.87点。全市场近5000只个股下跌，跌幅超5%的个股约700家，普跌格局显著，短期亏钱效应快速扩散。其实这一走势并不意外，盘前我们就曾提示，市场短期出现反复属于正常现象，当前仍处于震荡磨底阶段。
刚刚，中央两部门联合发布，重拳打击市场违规
今日收盘后，央视新闻发布重磅消息：最高法、最高检联合发布内幕交易司法解释修改决定，向A股市场释放四大关键信号：
一、坚持依法严惩，夯实资本市场法治根基。此次修订释放出司法机关从严打击内幕交易、泄露内幕信息犯罪的明确信号，旨在推进资本市场法治建设，打造公开透明、公平有序的市场环境，切实维护投资者合法权益，为资本市场高质量发展提供坚实司法保障。
二、突出惩治重点，强化内幕交易源头治理。新规进一步明确内幕信息形成环节关键主体的从严法律责任，精准界定对应内幕信息敏感期，从源头封堵利用信息时间差违规交易、泄露信息的空间，筑牢市场公平运行的源头防线。
三、持续织密法网，严格规范抗辩事由认定。针对市场新出现的违规情形，新规完善内幕交易阻却事由标准，从严把控不构成内幕交易的抗辩边界，压缩违规行为的规避空间，进一步扎紧监管篱笆。
四、衔接配套规则，构建立体追责体系。本次修订实现了与新《证券法》《期货和衍生品法》的规则统一，同时与刑事立案追诉标准相协调，推动行政执法与刑事司法高效衔接，打造全链条、立体化的违规追责体系。
下周一将迎新变盘
今日市场大跌，直接诱因是外围市场的情绪传导：隔夜美股全线回调，今日韩国股市盘中跌幅超6%，海外恐慌情绪直接压制A股风险偏好。但从内因看，近期量能持续萎缩早已为回调埋下伏笔。指数上行需要成交量持续配合，越接近上方压力位对资金动能要求越高，主力资金进场意愿不足，自然难以突破关键阻力位。
近三个交易日，两市成交额呈阶梯式快速回落。昨日我们就提示，若主力资金仍无动作，今日成交额大概率跌破2万亿关口。最终收盘全市场成交额约1.94万亿，为今年3月以来首次跌破2万亿，创下近数月新低。
量能大幅缩水，直接反映市场短期情绪快速降温，没有增量资金支撑，指数承压回落属于正常调整。但也要看到，今日为缩量下跌，说明市场并未出现大规模恐慌抛盘，主力资金也没有系统性砸盘，整体抛压仍处于可控范围。
技术面来看，日线级别沪指再度跌破5日均线，短期趋势转弱，下行压力有所加大，这一点需要警惕。但积极信号同样存在：日线MACD绿柱仍处于持续收窄状态，中期修复动能并未被破坏。60分钟级别上，指数虽持续受5周期均线压制，但KDJ指标J值已进入明显超跌区间，小时级别存在技术性修复的内在需求。
综合来看，今日调整主要受外围情绪扰动，A股本身不具备持续深跌的基础。监管层近期多次表态维护市场平稳运行，护盘导向明确；护盘资金持续进场托底，前期3741点区域已经探明阶段底部，是市场重要的政策与资金防守线，指数进一步破位下跌的概率极低。
需要明确的是，阶段底部探明不代表指数会单边上行，磨底过程必然伴随反复震荡，今日的回调完全在预期之内。参考3月23日至4月上旬的走势，即便底部确立，期间也会频繁出现中阴线调整，但始终未跌破前低，单日跌幅超1%的情形并不少见，投资者无需过度恐慌。
对于下周一的走势，市场大概率迎来修复反弹。本轮反弹尚未触及上方短期趋势线，从趋势运行规律来看，指数仍有向上回补的动能，预计未来两个交易日有望反弹至3850-3870点区间。
整体来看，尽管当前短中期趋势仍偏弱，但监管护盘态度明确、资金托底力度充足、基本面保持稳健，市场中期修复的大方向不会改变。下周核心观察3892点区域的得失，若指数成功站稳该位置，周线级别将完成关键修复；若未能突破，短期仍将延续震荡磨底的节奏。
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