国泰国证食品饮料指数季报解读：A类单季亏损3.81亿元 份额赎回超4.8亿份

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类单季亏损3.81亿元 期末净值0.6244元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），国泰国证食品饮料行业指数基金A类（160222）和C类（015040）均录得亏损。其中A类本期利润为-381,275,512.79元（约-3.81亿元），C类本期利润为-27,657,055.99元（约-0.28亿元）。两类份额的加权平均基金份额本期利润分别为-0.1065元和-0.1021元，期末基金份额净值分别为0.6244元和0.6163元。

主要财务指标国泰国证食品饮料行业指数A国泰国证食品饮料行业指数C本期已实现收益（元）-68,198,004.38-5,246,765.49本期利润（元）-381,275,512.79-27,657,055.99加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）2,137,309,696.22144,206,731.84期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类跑赢基准1.23% 近三月跌幅14.75%

本报告期内，A类份额净值增长率为-14.75%，同期业绩比较基准收益率为-15.98%，跑赢基准1.23个百分点；C类份额净值增长率为-14.82%，跑输A类0.07个百分点，但仍跑赢基准1.16个百分点。从长期表现看，A类自基金合同生效以来（2021年1月1日至今）净值累计下跌53.84%，跑赢基准4.39个百分点；C类自新增份额以来累计下跌47.44%，跑赢基准3.68个百分点。

阶段国泰国证食品饮料指数A净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值增长率-基准收益率）过去三个月-14.75%-15.98%1.23%过去六个月-19.30%-20.37%1.07%过去一年-20.68%-22.82%2.14%过去三年-35.88%-40.17%4.29%自基金合同生效起至今-53.84%-58.23%4.39%阶段国泰国证食品饮料指数C净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值增长率-基准收益率）过去三个月-14.82%-15.98%1.16%过去六个月-19.42%-20.37%0.95%过去一年-20.92%-22.82%1.90%过去三年-36.45%-40.17%3.72%自新增C类份额起至今-47.44%-51.12%3.68%

投资策略与运作分析：食品饮料板块深度回调 跟踪误差控制合理

基金管理人指出，2026年二季度宏观经济呈现“供给强、需求弱”特征，5月规模以上工业增加值同比增长4.5%，但社会消费品零售总额同比下降0.6%，其中餐饮仅增长0.6%，传统酒饮商务需求持续未恢复，端午渠道动销承压。A股市场结构性分化显著，科技板块（通信、半导体）持续走高，传统消费板块受“基本面偏弱+资金虹吸”双重压制，国证食品指数二季度下跌16.76%。

作为指数基金，本基金通过合理安排股票仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平，以实现对标的指数的精准跟踪。

基金业绩表现：A/C类净值跌幅收窄 跑赢基准幅度稳定

报告期内，A类净值增长率-14.75%（基准-15.98%），C类-14.82%（基准-15.98%），两类份额均跑赢基准，且跑赢幅度与过往季度基本一致（过去一年A类跑赢2.14%，C类跑赢1.90%），显示基金跟踪能力稳定。

管理人展望：板块或进入筑底阶段 关注基本面拐点与细分赛道机会

管理人认为，食品饮料板块深度回调后或进入“筑底”阶段：
1.宏观层面：CPI温和复苏预期下，消费和通胀数据有望边际改善；
2.产业基本面：高端酒价格下行过程中，企业逐步寻找量价平衡点，头部酒企2026年一季度收入/利润降幅较2025年四季度进一步收窄，负面因素充分反映后或迎来基本面拐点；
3.细分赛道：零食量贩持续扩容，调味品、啤酒等板块估值处于相对低位，建议投资者逢低分批布局。

基金资产组合：权益投资占比93.8% 现金储备3.27%

报告期末，基金总资产2,296,506,640.28元，其中权益投资（全部为股票）占比93.80%，固定收益投资（全部为国家债券）占比2.82%，银行存款和结算备付金合计占比3.27%，资产配置高度聚焦股票市场，符合指数基金定位。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资（股票）2,154,099,787.63固定收益投资（债券）64,817,435.512.82银行存款和结算备付金合计74,987,534.073.27其他各项资产2,601,883.070.11合计2,296,506,640.28

股票投资行业分布：制造业占比94.33% 行业集中度极高

指数投资部分，股票资产100%集中于制造业，公允价值2,152,158,712.16元，占基金资产净值比例94.33%；积极投资部分行业分散，农、林、牧、渔业等行业占比均不足0.05%，整体行业配置与国证食品饮料指数高度一致，体现指数基金的行业跟踪特性。

行业类别指数投资公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业2,152,158,712.16其他行业（合计）1,941,075.470.09

前十大重仓股：贵州茅台、伊利股份、五粮液合计占比40.37%

期末指数投资前十大股票中，贵州茅台（600519）、伊利股份（600887）、五粮液（000858）位列前三，公允价值分别为320,733,134.01元、309,513,506.96元、290,611,986.00元，占基金资产净值比例14.06%、13.57%、12.74%，三者合计占比40.37%，头部集中度显著。前十大重仓股合计占基金资产净值比例55.94%，反映指数成分股的集中特性。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1贵州茅台320,733,134.012伊利股份309,513,506.963五粮液290,611,986.004泸州老窖125,591,004.725.505海天味业106,204,317.444.656山西汾酒100,314,601.444.377双汇发展51,655,766.402.268洋河股份49,735,506.452.18

开放式基金份额变动：A类赎回4.85亿份 份额缩水13.1%

报告期内，A类份额期初总额3,702,755,894.40份，期末降至3,423,165,285.30份，净赎回484,964,574.92份（约4.85亿份），赎回率13.1%；C类份额期初309,281,806.55份，期末233,997,602.22份，净赎回163,247,062.57份（约1.63亿份），赎回率52.8%。两类份额均出现显著赎回，反映投资者对食品饮料板块短期表现的谨慎态度。

项目国泰国证食品饮料指数A（份）国泰国证食品饮料指数C（份）期初基金份额总额3,702,755,894.40309,281,806.55报告期总申购份额205,373,965.8287,962,858.24报告期总赎回份额484,964,574.92163,247,062.57期末基金份额总额3,423,165,285.30233,997,602.22净赎回份额484,964,574.92163,247,062.57净赎回率13.1%52.8%

风险提示与投资机会

风险提示
1.业绩亏损风险：A类单季亏损3.81亿元，C类亏损0.28亿元，短期净值波动较大；
2.份额赎回压力：A/C类净赎回率分别达13.1%、52.8%，大额赎回可能加剧净值波动；
3.行业集中度风险：制造业占比94.33%，前三大重仓股合计占比40.37%，板块及个股波动对基金影响显著。

投资机会
管理人指出，板块估值已处于相对低位，CPI复苏与高端酒企基本面拐点预期下，食品饮料行业长期配置价值逐步显现，投资者可逢低关注。