中信保诚稳益债基2026Q2解读：C类份额赎回15% 净值跑输基准0.45个百分点

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润1229万元 C类规模缩水

报告期内（2026年4月1日-6月30日），中信保诚稳益债券型基金三类份额呈现分化。其中A类份额作为主力，本期利润达1229.43万元，期末资产净值16.50亿元，份额净值1.1006元；C类份额规模显著缩水，本期利润仅452.55元，期末资产净值9.47万元，份额净值1.0957元；D类份额规模极小，期末资产净值仅1037.62元，份额净值1.1010元。

主要财务指标中信保诚稳益A中信保诚稳益C中信保诚稳益D本期已实现收益（元）7,509,427.444.96本期利润（元）12,294,250.717.95加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）1,649,985,036.7094,668.571,037.62期末基金份额净值（元）

净值表现：三类份额均跑输基准 最大差距0.47个百分点

过去三个月，三类份额净值增长率均低于业绩比较基准（中证综合债指数收益率1.20%）。其中A类净值增长0.75%，跑输基准0.45个百分点；C类增长0.73%，跑输0.47个百分点；D类增长0.78%，跑输0.42个百分点。中长期维度看，A类自基金合同生效以来累计净值增长33.38%，较基准（46.15%）差距达12.77个百分点。

阶段中信保诚稳益A净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月0.75%1.20%-0.45%过去六个月1.57%2.02%-0.45%过去一年2.11%1.64%0.47%自基金合同生效起至今33.38%46.15%-12.77%阶段中信保诚稳益C净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月0.73%1.20%-0.47%过去六个月1.51%2.02%-0.51%过去一年2.00%1.64%0.36%自基金合同生效起至今32.51%46.15%-13.64%

投资策略与运作：维持积极杠杆与灵活久期 聚焦中高等级信用债

基金管理人在报告期内表示，二季度组合坚持中高等级信用债配置策略，维持“较为积极的杠杆和灵活的久期水平”，以兼顾收益与震荡环境中的回撤控制。操作背景是二季度债市呈现“4-5月资金面宽松、十年国债收益率下行至1.7%附近，6月资金面边际收敛、收益率窄幅震荡”的特征，信用债收益率普遍下行、利差整体收窄。

资产组合：固定收益占比99.71% 中期票据占净值61.77%

报告期末，基金总资产21.69亿元，其中固定收益投资占比99.71%，达21.63亿元；银行存款和结算备付金合计630.30万元，占比0.29%；其他资产仅1.58万元。债券投资中，中期票据规模10.19亿元，占基金资产净值比例61.77%；企业债4.57亿元，占比27.69%；金融债6.33亿元（含政策性金融债1.73亿元），占比38.35%；国家债券5405.42万元，占比3.28%。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资2,162,829,230.10其中：债券2,162,829,230.10银行存款和结算备付金合计6,302,989.150.29其他资产15,822.770.00合计2,169,148,042.02债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券54,054,225.543.28金融债券632,750,759.98其中：政策性金融债173,186,386.30企业债券456,825,715.95中期票据1,019,198,528.63合计2,162,829,230.10

前五大债券持仓：建行二级资本债占比6.21% 金融债占三席

期末前五大债券持仓中，金融债占据三席，合计占基金资产净值13.07%。其中“25建行二级资本债02A(BC)”持仓100万张，公允价值1.02亿元，占比6.21%；“24农发03”持仓60万张，公允价值6072.28万元，占比3.68%；“25工行二级资本债03BC”持仓50万张，公允价值5114.02万元，占比3.10%。此外，国债“23附息国债26”和企业中期票据“25北控MTN001”各持仓50万张，占比分别为3.28%和3.09%。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）25建行二级资本债02A(BC)1,000,000102,499,950.686.2124农发03600,00060,722,827.403.6823附息国债26500,00054,054,225.543.2825工行二级资本债03BC500,00051,140,216.443.1025北控MTN001500,00051,027,860.273.09

份额变动：C类份额赎回15.28% 机构投资者持有99.99%

报告期内，C类份额遭遇显著赎回，期初份额101,982.41份，期末降至86,401.08份，净赎回15,581.33份，赎回率15.28%。A类份额微增24,426.29份，期末达14.99亿份；D类份额维持942.47份不变。值得注意的是，机构投资者持有A类份额14.99亿份，占比99.99%，存在单一投资者集中持有风险。

项目中信保诚稳益A（份）中信保诚稳益C（份）中信保诚稳益D（份）报告期期初份额总额1,499,165,493.78101,982.41报告期期末份额总额1,499,189,920.0786,401.08份额变动+24,426.29-15,581.330

风险提示：单一投资者集中度高 净值长期跑输基准

单一投资者集中风险

机构投资者持有A类份额99.99%，若发生大额赎回，可能导致基金被迫抛售资产、净值波动加剧，甚至触发流动性风险。基金合同约定，单一投资者持有份额超20%时，可能面临延期赎回或暂停赎回。

净值长期跑输基准

自成立以来，A类份额累计收益33.38%，较基准（46.15%）落后12.77个百分点；过去三年、五年、七年收益均显著跑输基准，反映基金主动管理能力或需提升。

信用债配置风险

中期票据和企业债合计占净值89.46%，且前五大持仓中包含二级资本债等资本工具，需关注发行主体信用资质变化。报告提及，中国建设银行、工商银行等持仓债券发行主体近期受到监管处罚，虽管理人认为不影响长期价值，但需警惕信用事件冲击。

管理人展望：三季度票息仍是收益主力 谨慎下沉资质

基金管理人认为，三季度国内出口韧性或延续，财政政策落地加速，债券市场或维持震荡。操作上，票息仍将是组合主要收益来源，但中短端信用利差已压缩至历史低位，需“谨慎下沉”资质，高等级拉久期需综合考虑负债端稳定性和仓位灵活性。