估值4800亿！传DeepSeek再启动融资，最快明年IPO

出品 | 网易智能

作者 | 小小

编辑 | 王凤枝

DeepSeek继续狂飙！

就在今天，这家公司被外媒曝出两条重磅消息：

第一，它在完成首轮70亿美元外部融资仅仅一个月后，已经悄然开启了新一轮融资谈判，估值直奔710亿美元。

第二，它已开始为首次公开募股铺路，正与银行和会计师事务所密集商谈，最快今年底就要提交上市申请。

彭博亿万富翁指数显示，梁文锋的个人净资产从约167亿美元升至360亿美元，成为中国第八大富豪，排名紧随寒武纪创始人陈天石之后。

这让他成为中国第八大富豪，也把Anthropic联创兼CEO达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）和OpenAI联创兼总裁格雷格·布罗克曼（Greg Brockman）远远甩在了身后，后两者目前的身价分别约为155亿美元和280亿美元。

融资、IPO、创始人身家暴涨，这三件事在同一周内集中爆发，让DeepSeek从一个低调的技术实验室，彻底站到了资本聚光灯的正中央。

01首轮融资刚完成，估值又拟上涨37%

DeepSeek的融资节奏，快到让市场来不及消化。

5月底，这家公司刚完成史上首轮外部融资，投后估值约520亿美元，融资额约70亿美元。彭博社称，这轮交易创下了中国科技初创企业首次融资的纪录。

投资者名单里，腾讯、宁德时代、京东悉数在列，IDG资本、Monolith和势乘资本等风投机构也参与其中。国家人工智能产业投资基金（NAIIF）的子公司也作为少数股东加入。

梁文锋个人掏了约30亿美元，是这轮交易最大的单一出资方。

但首轮刚交割完，新一轮谈判就启动了。

据多位知情人士透露，DeepSeek本周已开始接触新投资者，拟开启的这轮融资投前估值约710亿美元。

短短几周，估值跳涨37%。

AI工程师兼安全专家马丁·斯泽门特（Martin Szerment）对这个速度的评价是"令人震惊"。在他看来，市场关注的焦点已从模型质量转向了大规模构建基础设施的原始能力，这几轮融资正是算力军备竞赛的缩影。

DeepSeek此前多年完全依靠自有资金构建开源模型，如今以惊人速度转向大规模外部融资，本身就说明行业竞争的烈度已经升级到了新的量级。

02最快年底交表，目标2027年上市

融资车轮战的同时，IPO的筹备也在紧锣密鼓地推进。

据彭博社援引多位知情人士的消息，DeepSeek已开始为首次公开募股进行实质性准备。

该公司正与银行和会计师事务所密集商谈，力争在12月底前完成财务报告的编制，这是提交上市申请的必要步骤。公司计划今年底或2027年初正式提交申请，首选地为中国大陆。

知情人士同时表示，讨论仍在变动中，IPO时间和融资计划可能根据市场状况和公司业绩发生变化。

这个时间表相当紧凑。DeepSeek在首轮外部融资前，从未引入外部资本，财务体系一直是对冲基金内部的闭环运作。要在半年内完成审计、合规、招股书撰写等一系列工作，工作量不小。

如果DeepSeek如期上市，它将在中国AI板块的资本版图上投下一枚重磅炸弹。

今年1月，智谱AI和MiniMax已先后在香港上市，截止7月15日发稿，智谱和MiniMax的市值分别约8100亿和900亿港元。一旦DeepSeek成功登陆A股，它很可能成为中国AI板块中市值最高的上市公司。

X用户CryptoTweets和CryptoGoos都留意到了这个节奏。

他们认为，DeepSeek去年发布的R1模型打破了"堆算力"的路径依赖，证明了在芯片受限的条件下，通过极致的效率优化同样能达到前沿水平。本月即将推出的V4正式版模型将继续免费开源，速度和价格都会比之前更极致。模型突破、自研芯片、冲刺资本市场，几个战场同时开打。

从全球竞争格局看，IPO这一步还有另一层意味。

当前，SpaceX于今年6月公开上市，OpenAI和Anthropic也已提交IPO申请。

这是一场全球范围内的资本卡位战，谁能更快打开公开市场的融资通道，谁就能在后续的算力建设和人才争夺中获得更大的财务弹性。

DeepSeek此时为IPO铺路，既是自身扩张的需要，也顺应了AI行业的资本化趋势。

X用户SBlockSpy对此有一段很有意思的评论，他指出DeepSeek估值在几周内飙涨超36%，说明大投资者确实看到了巨大的增长潜力。AI已经演变成一场军备竞赛，而DeepSeek证明了一件事：前沿技术的领跑者名单里少不了中国公司。

不过目前，具体上市地点、估值和时间表仍可能发生变化。

03钱要往哪儿去：造芯、建数据中心、押注智能体

融来的钱花在什么地方，同样值得关注。

据路透社报道，DeepSeek已启动自研AI芯片计划，目标是减少对英伟达和华为等第三方供应商的依赖。

这个决策有双重考量：一是成本，自研芯片一旦跑通，长期训练和推理成本会大幅下降；二是供应链安全，在出口管制压力持续的背景下，把算力命脉掌握在自己手里不是选择题而是必答题。

与此同时，DeepSeek正将技术路线图向自主AI智能体深度延伸。这也是急着自建数据中心、大量采购芯片的根本原因。

智能体系统在执行任务时需要更复杂的推理链条，对基础设施的消耗远超传统对话模型。 据知情人士透露，随着企业竞相将AI智能体商业化为企业和消费者应用，DeepSeek已加大了在这一领域的投入。

X用户Lumina也注意到了这个趋势，他认为DeepSeek虽然还没公布V5模型，但基础设施的大规模扩张已经清楚表明，下一代产品将全面押注智能体功能。

梁文锋在至少一次与投资者的会议上承诺，将继续开发开源AI模型，同时追求实现通用人工智能的更广泛目标。

据彭博新闻社此前报道，DeepSeek的高级管理层已告知潜在投资者，公司将优先考虑突破性AI研究，而非短期商业化。这种"先技术、后变现"的思路，也决定了融来的钱会优先投向研发和基础设施，而不是商业化团队。

04扩招与人才竞争，也在推高资金需求

DeepSeek此前坚持不融资、不IPO、不商业化，完全靠梁文锋的对冲基金幻方量化的利润运转。为什么偏偏在今年夏天打破惯例？

答案藏在几起离职事件里。

据多家行业媒体报道，V3模型的关键贡献者罗福莉离职加入小米AI部门，负责MiMo多模态大模型团队。研究员郭达雅以明显更高的薪酬转投字节跳动。另一位核心成员王炳宣也在同一时期选择加入腾讯。

这三人都不是普通员工，他们的离开直接带走了最前沿的模型训练经验。背后的驱动力是实打实的薪酬落差。

据统计，2026年中国校招市场中，算法岗位月薪中位数已突破24000元人民币，顶尖人才月薪轻松超过50000元。对于已在业内打出名号的核心研究员，大厂能开出的薪酬包远比一个没有公开估值的创业公司有吸引力。

更重要的是期权。 前沿AI实验室留住核心团队，靠的是以正式估值为基础的期权定价。DeepSeek此前从未融资，没有外部估值，期权就没办法定出一个让员工信服的价格。一个没有标价的期权，跟一张白条没什么区别。

这才是梁文锋打破多年坚持的真正原因。融资不是为了活命，而是为了给股权标价，用期权锁住团队。 首轮融资交割后仅仅十天，DeepSeek就火速发布了33个急聘职位，随后启动覆盖所有部门的全球扩招计划，多个核心团队规模将直接翻倍。

该公司上个月已公开表示，已启动招聘计划以"扩充所有部门"。这笔钱，本质上是一笔人才保卫费。

也因为公司压根不缺生存的钱，梁文锋在谈判桌上才有绝对的底气。他个人30亿美元的支票占了首轮融资总额的近四成。DeepSeek的V3和R1模型以前沿级的性能实现了成本据报仅为西方前沿实验室预算的一小部分。一个不需要资本的实验室在任何谈判中都决定条款。

这种底气也直接反映在了融资条款上。据The Information等多家媒体披露，腾讯、宁德时代、京东等战略投资者的资金，均注入了由梁文锋控制的有限合伙企业，锁定期长达五年，且不享有投票权。不过，完整的交易文件与治理条款尚未公开。

社会企业家兼工程学博士迈克尔·泰沃（Michael Taiwo）对此有过一番精辟分析。

他算了三笔账：Anthropic估值9650亿美元，七位联合创始人每人持股约1.6%；OpenAI估值8520亿美元，山姆·奥特曼（Sam Altman）几乎一无所有。

而DeepSeek估值虽只有500亿美元，梁文锋却拥有约78%的股份。 泰沃的结论是，规模是人们鼓掌的东西，所有权才是你吃饭的东西。

他还指出，梁文锋能规定条款，不是因为他善于谈判，而是因为他先有了自己的钱。"我不需要你的钱"就是最大的谈判筹码。

05这套玩法，别人很难照搬

故事讲到这里，一个自然而然的问题是：DeepSeek开创的这套融资路径，能不能被其他中国AI公司复制？

答案大概率是否定的。

不是因为它有多复杂，而是要求的先决条件太苛刻。创始人需要同时具备几样东西：技术声誉足以让全球市场买单，个人财力雄厚到能用自有资金锚定融资轮的大头，以及一段足够长的"拒绝资本"历史。 这三样加在一起，整个中国AI创业圈里也找不出几个。

具体来看，月之暗面创始人杨植麟经过多轮融资后股权已被大幅稀释，智谱AI和MiniMax已在香港上市，接受了公开市场的治理纪律，都无法回头采用DeepSeek的路径。

因此更准确的判断是：这套打法是天花板，而非可复制的模板。 未来的中国AI融资市场很可能会出现双轨制，即少数具备定价能力的创始人控制实验室走DeepSeek路线，大多数商业驱动的实验室走传统路线。

对于京东、腾讯这些已经上车的战略投资者来说，他们押注的与其说是一家公司，不如说是一个技术生态的核心节点。

梁文锋和DeepSeek用过去几年证明了自身的技术判断，而战略投资者们用一次前瞻性的布局，换来了与这个节点的长期绑定。 当DeepSeek的估值从100亿美元冲向710亿美元、再冲向A股的时候，这笔投资的价值正在变得越来越清晰。

这场实验的下一个观察窗口是今年底，看DeepSeek能否如期提交IPO申请，看710亿美元的估值能否在公开市场上得到验证。

而从更长的时间维度看，这一轮由技术创始人主导、产业资本助力的融资实验，或许正在为中国AI行业摸索出一条全新的资本路径。

京东、腾讯们在这场实验里下的注，正在等待开牌。