长江存储，31人券商“辅导天团”曝光！

国产存储巨头长江存储IPO提速。

近日，证监会官网显示，中信证券与中信建投联合提交了长江存储控股股份有限公司IPO辅导工作进展情况报告（第一期），首轮辅导正式完成。报告显示，两家券商合计派出31人组成辅导团队，辅导期为2026年5月19日至6月30日。

与一般IPO项目5至15人的辅导团队规模相比，31人的配置堪称“辅导天团”，与同属国产存储“双子星”的长鑫科技34人辅导阵容旗鼓相当。辅导报告同时披露了股东穿透核查工作量巨大、公司治理尚需完善等遗留问题。

辅导阵容曝光：31人“天团”对标长鑫科技

据券商业内人士透露，通常IPO项目的辅导团队规模多在5至15人，大型项目也大多控制在15至20人左右，超过30人的配置在业内属于备受重视的辅导个案。

无独有偶，同属国产存储“双子星”的长鑫科技在2025年IPO时同样派出了34人的庞大队伍（中金18人+中信建投16人），两家企业不约而同组建超大规模辅导团队，足见其股权结构的复杂程度以及各方对IPO推进的高度重视。

如此庞大的团队配置，直接指向长江存储股权结构的复杂性。同花顺iFinD数据显示，长江存储无控股股东，如果算上各种持股平台，股东多达20余家，其中持股1%以上的股东有6家，分别为：第一大股东湖北长晟发展直接持股26.54%，第二大股东武汉芯飞科技投资有限公司持股25.35%，国家大基金一期、二期合计持股约23%，武汉光谷产业投资有限公司持股9.26%，长江产业投资集团有限公司持股2.53%。相关券商的辅导报告坦言，股东穿透核查资料的工作量巨大。

回溯来看，长鑫科技于2025年7月4日与中金公司、中信建投签署辅导协议，辅导工作自7月7日备案起至9月底结束，2025年10月10日更新为“辅导验收”状态。两家存储巨头相继以超大规模辅导团队推进IPO，反映出国产半导体板块上市进程的加速推进。

辅导重点：合规治理与股东穿透核查

据长江存储的首期辅导报告，本期辅导工作主要包括两大方面：一是持续推进尽职调查，梳理公司治理与规范运作状况，针对不足提出改进建议并推动落实；二是安排督促辅导对象重点学习《公司法》《证券法》等法律法规，帮助其掌握上市法定条件、审核流程及相关法规知识。上海市锦天城律师事务所、德勤华永会计师事务所作为证券服务机构积极配合开展工作。

同时，报告披露了两大遗留问题及解决方案：一是按照上市公司要求进一步完善公司治理和内部控制制度；二是持续推进股东适格性穿透核查工作。

相关辅导券商表示，鉴于公司股东结构复杂，获取穿透核查资料的工作量较大，辅导工作小组将与中介机构密切配合持续推进。下一阶段，辅导工作小组将持续开展尽职调查与辅导规范工作，同时及时传达最新监管政策，督促辅导对象深入理解发行上市、规范运作等方面要求。

长江存储IPO搅动哪些券商？

在长鑫科技上市过程中，多家券商如华安证券和招商证券等因为持有该存储巨头相应股权，股价表现好于其他券商。那么，对于长江存储上市而言，又有哪些券商站在背后呢？

目前已经“明牌”的辅导券商中信证券和中信建投，在后续保荐过程中，按照过往惯例，旗下子公司将进行跟投受益。此外，除了两家辅导的头部券商，湖北当地个别券商也有望在后续承销环节扮演重要角色。

股权关系显示，长江证券与长江存储共享同一个湖北省级国资大股东——长江产业投资集团。长江产业投资集团直接持有长江证券17.41%股权，为其第一大股东；同时直接持有长江存储约2.53%股权，并通过持有长江存储第一大股东湖北长晟发展20%股权间接穿透持股，合计穿透持股长江存储约7.84%。

业内人士分析，长江产业投资集团持有长江存储7.84%股权，若长江存储后续顺利上市，将大幅受益，而股东资本的雄厚也有利于支持旗下金融平台即长江证券的发展，进而更好地支持硬科技的发展。

当前，国产存储“双子星”的另一极长鑫科技已率先启动IPO，于7月16日开启申购，发行价格为8.66元/股，若按发行价预估，长鑫科技上市时市值约5800亿元。长江存储方面，按辅导期原则上不少于3个月推算，自5月19日启动以来，最快有望于8月完成辅导验收，届时距离叩开A股大门也将不远。

责编：杨喻程

排版：刘珺宇

校对：王锦程

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