牛市暴涨三年后，一群神秘投资人浮出水面

“有 86% 的家办已经投资了 AI ，并表示会在未来 12 个月内超配科技板块。”

文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

本轮AI超级大牛市，到底是谁在闷声发大财？

有索罗斯“军师”称号的德鲁肯米勒，旗下的家族办公室在4年前就建仓英伟达，轻取3倍收益。同期建仓其他家族办公室，更获得近10倍收益。印度最大家族办公室“普雷姆吉投资”曾公开炫耀，已通过投资AI获得“指数级回报”。

家族办公室俗称家办，它是为“超高净值家族”提供税务规划、财富管理和代际传承的私人机构。

传统印象中的家办走的是低调老钱的风格，它们在自由贸易港设点打理全球资产，招募基金经理股债配置，不求有功但求无过。

但如今风向变了，不少家办甚至和风投一起抢项目，投资风格非常激进。他们并非只是跟风买一点，而是有计划，大规模的在进行配置。

2025年，高盛曾发布了一份对于全球245家家族办公室的调查报告。报告显示有86%的家办已经投资了AI，并表示会在未来12个月内超配科技板块。

图源：高盛《家族办公室投资洞察报告》

今年3月份的台北，英伟达CEO黄仁勋在某私人会所中对数百位家族办公室代表表示：“只有疯狂的人，才会质疑人工智能的投资回报率。

家族办公室，押注AI

2025年，美国排出了一个最活跃家族办公室的榜单。排在第一的是谷歌前CEO埃里克·施密特。施密特拥有家族办公室Hillspire，在去年完成了15笔直接投资，投资方向绝大部分都和AI有关。

作为持续关注AI发展的硅谷大佬，从施密特的家族办公室在6年时间内投资了22家AI初创公司，累计参与的融资轮次总额超过50亿美元。

投资方向上，施密特试图构建一个完整的AI生态系统。从基础大模型，到AI语音，核聚变能源公司，和部分顶尖的AI初创公司。施密特更愿意围绕AI生态，进行精准投资。

埃里克·施密特

排名第二的，是贝佐斯的家族办公室Bezos Expeditions。和施密特不同的是，贝佐斯对于AI的投资更加聚焦，也更愿意下重注。

2024年，贝佐斯的家族办公室的新增投资已经全部投入AI产业， 2026年4月，贝佐斯通过亚马逊对Anthropic投资50亿美元，未来视商业进程追加最高200亿美元。

到了2026年6月份，贝佐斯的家庭办公室对5家AI初创企业进行了直接投资，投资金额占所有家办投资额的10%。

在一场关于AI的活动中，贝佐斯表示将继续投资需要资金的初创AI公司，并驳斥了市场对于AI泡沫的担忧。

接下来的猎手很意外，她是乔布斯的遗孀，劳伦·鲍威尔·乔布斯。其名下的家族办公室“艾默生集团”在榜单上排名第三。自2022年以来，艾默生集团投资了至少9家AI初创公司，参与融资总额超过10亿美元。

艾默生集团是一个“非典型家族办公室”，鲍威尔·乔布斯更愿意将风险投资和慈善捐赠相融合。

图源：艾默生官网

在投资AI方面，她不仅想要投资回报率，也更看重AI的社会价值。所以，艾默生投资的领域横跨教育AI、医疗AI、气候AI等。主要看重的是用AI驱动社会变革的逻辑。

前世界首富比尔·盖茨在榜单排名第四。

盖茨名下的家族办公室“瀑布投资”，管理着约1750亿美元的巨额资产，其中25%的投资组合聚焦于AI。

由于微软本身就是AI主要玩家之一。过去几年间，瀑布投资并没有完全投资于AI应用层，盖茨家办的资金则重仓了充当“卖水人”的电力公司、清洁能源等AI基建类项目。

最后，是股神巴菲特。

伯克希尔并非巴菲特的家族办公室。可在投资决策方面，二者有异曲同工之处。尽管股神多次表示自己看不懂AI，可当我们查看伯克希尔的持仓，就会发现，巴菲特还未卸任的时候，就已经开始押注AI。

2025年第三季度起，伯克希尔就已初步建仓谷歌，当时的初始投入约为43亿美元。巴菲特卸任以后的2026年一季度，伯克希尔迅速增持谷歌至约156亿美元，位列其股票投资组合的第七大重仓股。

如今巴菲特已经退休，可靠着他在任阶段买入谷歌和苹果，伯克希尔的AI属性反而更加浓厚了。

2.9万亿美元香港家办，如何拥抱AI

刚刚提到的超级家办，主要活跃在北美地区。那么，位于亚洲的家族办公室和超级富豪，又是如何拥抱和引领AI行业的呢？

相比于美国家办，香港并不缺资金。

波士顿咨询公司在2026年5月份发布的全球财富报告显示：中国香港的跨境财富管理规模年增速高达10.7%，管理规模高达2.9万亿美元，其中内地资金占比已超过60%。首次超过瑞士成为全球最大跨境财富管理中心。

图源：《2026年全球财富报告》

在拥抱AI的时机方面，香港其实并不落后于美国。

最具代表性的，是李嘉诚与红颜知己周凯旋共同成立的维港投资，以及蔡崇信的家族办公室蓝池资本。

由于维港投资的主要资金来源是李嘉诚基金会，所以很多人误以为维港是李氏家族的家办。但实际上，该机构的投资决策和日常运营由周凯旋负责。

维港的投资风格专注于高科技项目的中早期投入。在2012年，维港投资就已经投资了世界顶尖的人工智能公司DeepMind深脑，布局比马斯克还要早一些。此外，维港还成功投资了脸书、Spotify、Zoom、Siri、Skype等知名科技公司。

2026年3月，维港又领投了一家澳大利亚的科技公司，该公司试图将人类干细胞培养的神经元与硅基芯片进行融合，打造“合成生物智能”。此外，维港还参与了AI助手公司Inflection AI的投资。这家机构的顶级投资人中，有微软、英伟达和前谷歌CEO施密特。

从这些案例中我们可以看到，维港投资拥抱AI的底层逻辑是“重应用”，它略过了通用人工智能领域，反而押注AI能够切实落地应用的医疗影像、金融交易和生物科技等细分领域。在入场时间上，维港也更讲究以小博大的早期阶段。

阿里巴巴联合创始人蔡崇信名下的蓝池资本，则是内地富豪在香港家办的典型代表。

蔡崇信

2014年蓝池资本成立以后，一直是典型的“单一家族办公室”。在过去十多年内，蓝池以大约55%的毛内部收益率，和500亿美元的资产管理规模，成为亚洲顶级的家族办公室之一，并参与投资字节跳动和SPACEX等明星项目。

在AI投资方面，2026年的蓝池资本通过新设立的“Riverside Fund”基金，募集到10亿美元资金，该基金将AI和软件即服务（SaaS），作为核心投资方向。

蔡崇信对AI极为推崇，他曾说过：“未来十年，没有哪个行业能免于AI带来的颠覆。”

根据《中国经营报》的报道，蓝池资本接触到一些规模较大的交易机会，于是蓝池也做了一个转型，也就是从单纯的家族办公室战略转型为一个“开放平台”，从而寻求新的增长路径与更大规模的交易机会。

这或许是在香港的家族办公室，未来的转型方向之一。

此外，香港特区政府也非常重视在港家族办公室对于AI的投资。2026年3月23日，香港举办了讨论AI投资发展的“裕泽香江”高峰论坛。

本次高峰论坛吸引了超过400位来自全球的顶尖家族办公室决策者、行业领袖。论坛邀请了AI和机器人相关企业创始人和高管，探讨家族资本如何在AI浪潮中进行“自主创新和战略投资”的关键决策。

特区财经事务及库务局局长许正宇表示：“香港无战乱风险、资金自由流动、资本市场深厚稳健、监管架构完善，再加上与国家发展深度对接的长远规划，使香港成为投资者配置资产的首选。”

财经事务及库务局局长许正宇

图源：InvestHK官网

家族办公室，力压传统VC?

家族办公室之所以在AI投资领域异常活跃，是因为传统依赖VC投资的方式，已经显得落伍了。相比传统风投基金，家族办公室投资AI，有三方面的明显优势。

◎ 第一个优势在于决策速度。

作为一个产品和项目层出不穷的新兴产业，如果按照传统风投基金的典型流程，走合伙人展示、投委会、尽调等等流程，一整套下来起码要3到6个月。流程还没走完，好的项目早已经被别人抢走了。

但是，如果按照家族办公室的流程，决策者自己就能够拍板，情况就不同了。比如贝佐斯发现了一个好的AI项目，他可以不需要征求任何人的意见，打电话给对面聊30分钟，准备合同，安排打钱时间就行了。

◎ 第二个优势在于“跳过中间商”。

以前的家族办公室投资是自己当有限合伙人，然后把钱交给风投基金，基金拿了钱再去找项目。现在，家族办公室的老板，自己就是行业内最顶尖的大佬。他们的资源和人脉比大部分的风投基金还要多。认知也比传统风投基金中雇来的员工要强的多。

所以，利用这些超级富豪自身的人脉，家族办公室通过直接投资就可以更早的获得收益，而不用通过风投中介。比如蔡崇信的蓝池资本，就在国内外资本市场拥有大量的人脉资源。

◎ 第三个优势在于投资周期。

传统风投基金有固定的运作周期，一个项目的存续期大概是8—10年。而家族办公室的钱不是机构的而是自己的，所以项目持续几年退出由老板说的算。

华尔街投资精英，拥有自己家办的Jon Kutler认为：“投资开拓性技术的AI公司需要耐心，自营家族办公室在竞争力上胜过传统私募股权，因为家办不必承受在固定时限内实现回报的压力。”

对于AI这种超长期的技术革命中，没有退出压力限制的家族办公室，更容易穿越周期，获得超乎寻常的收益。相比传统风投机构，这种没有压力的投资，本身就是一种优势。

摩根大通的家族办公室报告表示：65%的家族办公室已经将AI列为头号投资主题，他们已经直接投资于价值产业链的每一个环节。从数据中心的基建和半导体基地，再到AI软件平台。

家族办公室掏出了巨额资金，对AI行业下了重注，这些资金的燃烧也促使了本轮AI基建牛市的加速到来。

当然，家族办公室也不是在各方面都占尽优势。由于缺少了一整套研讨会、尽调等流程，家办的投资能力和波动性会比传统机构更大。

事实上，除去少部分本身就依赖于科技，亲自操刀家办投资的的硅谷科技富豪，在其他领域发家致富的富豪，并没有对于科技和AI的超高认知。

根据德勤方面的数据，全球家办负责人的平均年龄是68岁。让68岁的负责人去理解AI的底层技术、判断AI的技术路线、寻找AI行业的投资机会，听上去就并非什么靠谱的事情。

对于传统家办来说，如何去寻找哪些更加年轻，拥有科技行业背景的新一代家办负责人，才是更加紧迫的事情。

拥抱AI的关键

根据德勤的报告，预计到2030年，全球家庭办公室管理资产规模将突破5.5万亿美元，这个数字将超过全球对冲基金行业的总和。

但是，并非所有的家族办公室，都能够在初创阶段精准介入。

美国家族办公室行业协会，在调查了157家北美和欧洲家办后得出了一个结论：尽管绝大多数家族办公室都已经布局AI，但多数偏好在二级市场购买AI巨头股票，而非直接投资早期AI初创。

调查说明，大部分家族办公室负责人对AI发展的判断能力并不强，他们无法提前预判介入AI行业，只能停留在跟风买入的阶段。

家族办公室的终极护城河并非在于掌管的资金体量。

在一个技术迭代以月为单位的行业里。珍贵的不是家办拥有的资金体量，而是家族办公室的负责人，提前看清技术周期下一个拐点在哪里的判断力。

当最好的投资赛道上提前坐满了人，后续入场的，永远都是跟随者，而非引领者。

作者|王振超

主编|何梦飞

图源|VCG、网络