上海
8月28日，美团发布2026年第二季度及半年业绩报告。二季度，美团实现收入1046亿元（人民币，下同），同比增长14.4%。二季度，美团继续加强AI能力建设，公司季度研发投入同比增长22.5%至77亿元，占总收入的7.3%。
首先，基本盘稳固成了美团抵御外部风险的核心屏障。二季度核心本地商业板块营收达715亿元，同比增速10.1%，且经营利润环比由负转正。随着行业竞争趋于理性，美团在到店、酒旅等高毛利业务的盈利质量显著提升。更重要的是，即时零售作为连接线上流量与线下供给的关键纽带，其订单结构与用户黏性的双重巩固，意味着美团已从单纯的“外卖平台”进化为城市即时物流的基础设施。食杂零售如小象超市拓展至68个城市，加之新业务亏损收窄至17亿元，说明其在规模扩张与成本控制之间找到了更优平衡点。这种由单点爆发转向全面均衡的增长模式，使得美团在面对宏观经济波动时具备更强的抗脆弱性。
其次，AI正重构本地生活服务的效率边界。研发投入同比增长22.5%至77亿元，占收入比重高达7.3%，这一投入强度在业界实属罕见。LongCat 2.0大模型的发布及“小团”AI助手的能力升级，标志着美团正从工具型应用向智能决策助手转型。对消费者而言，“帮用户把事办成”的体验升级将大幅提升转化效率。对商户而言，CatPaw Agent平台的落地则解决了中小商家数字化成本高、运营难的痛点。这种技术红利并非虚妄的概念炒作，而是直接体现在履约成本降低和服务体验优化上。当算法能够精准匹配供需两端，整个行业的交易摩擦成本便随之下降，从而释放出新的增长空间。
第三，ESG成了美团实现可持续发展的长久之道。7月1日全面覆盖骑手“新职伤”保险及“红灯停表”功能的推出，绝非单纯的姿态，而是对劳动力要素配置机制的制度性完善。在人口红利逐渐消退的背景下，善待劳动者即是保护生产力。同时，“放心外卖”十大举措构建了全链路食安防控体系，这不仅是监管要求，更是品牌护城河的重要组成部分。当平台承担起超越商业利益的公共治理角色，其与政府、社会乃至从业者之间的关系将更加紧密稳定，从而为长期经营提供确定性预期。
整体看下来，美团这份成绩单不是偶然的反弹，而是竞争回归理性之后，平台多年积累的网络效应开始真正释放。它没有去追那些虚的风口，而是把本地生活里最苦、最细的事一件件做深，这种从规模优先转向效率优先的增长，反而走得更稳。
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