腾讯减持快手，套现超百亿

来源：猎云精选（ID：lieyunjingxuan）

作者：韩文静

前不久曾入股快手旗下可灵AI

一纸公告，揭开腾讯与快手之间关系的新篇章。

7月6日深夜，快手在港交所发布公告称，确认腾讯控股减持，并表示减持不会对本集团营运产生任何重大不利影响。

减持事项完成后，腾讯持股比例将由约15.68%下降至9.37%，退出主要股东行列，若按当日收盘价46港元/股估算，单次套现规模逾125亿港元。

就在此次减持发生的前四天，快手旗下AI视频生成大模型“可灵”宣布完成近30亿美元融资，腾讯赫然作为核心投资方出现在名单中，与阿里、百度及国家级产业基金并肩。

一减一投之间，腾讯正在向市场传递一个清晰信号：对于商业模式已经成熟的传统内容平台，腾讯选择“放手”；而对于引领下一代内容生产方式的AI基础设施，腾讯选择重仓加注。

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百亿减持：一场早有预谋的财务“瘦身”

快手公告称，确认腾讯在7月6日收盘后，通过场外大宗交易方式向若干买方出售合共27294.77万股公司B类股份，该等买方为若干独立第三方且与本公司及其关联人士并无关联。

出售事项完成后，腾讯持股比例将由约15.68%下降至9.37%，退出主要股东行列。此次交易未公开具体成交价格。按快手7月6日收盘价46港元每股估算，腾讯本次减持涉及金额约为125亿港元。

耐人寻味的是，公告在措辞上体现了双方极力维持的体面。快手方面强调“本公司预期出售事项将不会对本集团营运产生任何重大不利影响。”腾讯方面则表示“其对本集团长远发展前景拥有信心，双方亦会继续维持共赢关系，包括延续双方的战略合作。”

来源：公告截图

7月7日港股开盘后，快手股价出现明显波动，盘中持续震荡下行，截至当日收盘，跌幅达12.04%。

在公告之前，就有外媒报道称，腾讯控股全资子公司Tencent Mobility拟通过大宗交易出售约2.73亿股快手，价格区间为每股43.15港元至44.53港元。

这并非腾讯首次减持快手股份。

早在2023年4月，腾讯曾减持约5115万股，持股比例由20.46%降至19.02%；此后于2024年陆续实施多轮小幅减持；2025年末，腾讯控股通过Tencent Mobility持有快手5.06亿股，占总股本的11.72%，加上其他持股平台，腾讯合共持有快手6.78亿股，占总股本的15.7%。本次减持后，腾讯仍持有快手9.37%的股份。

从战略投资的角度审视，腾讯此次减持符合其一贯的资本操作逻辑。回顾腾讯的投资版图，当被投企业步入成熟期，股权稀释甚至逐步退出是常态操作，此前，腾讯已陆续减持京东、美团等多家公司股份。

具体到快手，上市至今已逾五年，其商业模式已高度成熟，且与腾讯生态（尤其是视频号）在短视频赛道存在日益显性的同质化竞争。腾讯选择在此时收缩持股，顺理成章。

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重仓可灵：绑定AI视频赛道的“头号玩家”

与减持快手形成鲜明对比的，是腾讯对可灵AI的重金加注。

7月2日，快手官宣旗下视频生成大模型可灵AI落地近30亿美元融资，一举创下全球多模态大模型公司单轮最大额融资纪录，腾讯、阿里、百度、中国互联网投资基金、北京人工智能产投基金等参投，投后估值有望达到180亿美元。

公告明确，本轮所筹资金将全部用于模型迭代、商业化拓展与全球化团队搭建。据知情人士消息，快手预计在未来12个月内启动可灵AI赴港上市程序，市场预计其IPO所得资金将主要用于扩充算力、建设数据中心及引进专业人才。

腾讯此番重注，绝非一时兴起。可灵AI所处的AI视频生成赛道，被普遍认为是继文本大模型之后，最具颠覆性的内容生产革命。2026年一季度，可灵AI产生收入超过6.5亿元，同比增长超过300%，年化收入运行率（ARR）近5亿美元。其收入结构中有70%来自海外订阅与B端API，展现出极强的全球化商业变现能力。

腾讯总裁刘炽平早在2026年3月的业绩会上曾表态：2025年腾讯在AI新产品上投入180亿元，2026年计划至少翻倍。在电话会上，刘炽平直言，腾讯在多个业务中对AI的积极应用，已经明显拉动了营收，例如广告营收就取得了高于行业的增速。

对于腾讯而言，通过产业投资的方式，以相对可控的成本，快速绑定一个在视频生成赛道上已占据头部身位、且全球化变现路径清晰的战略资产，无疑是一笔极为划算的买卖。更关键的是，可灵AI所代表的视频生成能力，与腾讯的内容生态，例如游戏、影视、长短视频平台等等，存在着天然且深度的协同空间。

一减一投，进退之间，腾讯正在重新校准自己的未来坐标。短视频的旧故事已经讲完，AI的新叙事，才刚刚开始。

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