2026年第二季度跑赢基准4.01%！融通增强收益债券A王超：2026Q2股债投资策略与市场走势展望

来源：新浪基金∞工作室

7月13日消息，近期融通增强收益债券A披露2026年第二季度报，基金规模21.48亿元，比2026年第一季度增加3.19%。基金经理、基金经理王超最新投资观点同步出炉。

王超表示，2026年二季度市场结构分化明显，基金应结合宏观经济与市场特征，灵活调整投资组合。 宏观经济： 当前经济结构呈现“出口和高新技术产业高景气，内需弱”的分化特征，PPI同比持续修复，AI产业为代表的科技行业发展良好，内需处于底部修复阶段。 资本市场： 权益市场总体震荡上行但结构分化加剧，科技与非科技板块差距快速拉大。债券市场利率延续下行走势，走势领先于基本面，核心逻辑是实体部门融资需求下降与金融资产配置需求的结构性变化。 投资方向： 权益投资方面，降低内需占比高的有色、化工、消费板块仓位，增加受益于AI强投资的玻纤、钨、半导体等持仓比例和银行等红利持仓，仓位维持中等偏低区间。债券投资跟随市场变化灵活调整组合的久期与仓位结构。 风险提示： 需关注经济数据变化、政策调整以及市场波动等因素对投资组合的影响，同时部分持仓债券发行主体存在受监管处罚的情况。

业绩回报：2026年第二季度跑赢基准4.01%

数据显示，截至2026年第二季度末，融通增强收益债券A净值为1.25元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为4.92%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准4.01%。

王超自2024年9月30日担任融通增强收益债券A基金经理，截止2026年7月13日，任期回报8.35%。

表：融通增强收益债券A业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月3.23%0.62%2.61%近6月4.92%0.91%4.01%近1年7.84%-0.56%8.40%近3年15.39%5.12%10.27%近5年22.19%8.48%13.71%成立以来
(2013-5-30)41.07%10.05%31.02%

资料显示，王超，厦门大学金融工程硕士，拥有18年证券、基金行业从业经历及基金从业资格，2007年7月至2012年8月就职于平安银行金融市场产品部从事债券投资研究工作，2012年8月加入融通基金管理有限公司，历任投资经理、固定收益部总监等职，管理过融通汇财宝货币市场基金等多只基金，现任固定收益投资部总经理、融通增强收益债券型证券投资基金等多只基金的基金经理，自2024年9月30日起担任本基金基金经理。 刘安坤，武汉大学金融学硕士，有13年证券、基金行业从业经历且具备基金从业资格，2013年7月至2015年6月就职于长江证券股份有限公司任分析师，2015年6月加入融通基金管理有限公司，历任金融行业研究员等职，管理过融通稳健添瑞灵活配置混合型证券投资基金等多只基金，现任权益研究部副总经理（主持工作）、融通增强收益债券型证券投资基金等多只基金的基金经理，自2025年2月7日起担任本基金基金经理。

整体来看，融通增强收益债券A 2026年二季度报显示，基金规模有所增长，二季度业绩跑赢基准。当前宏观经济结构分化，权益市场震荡上行但结构差异大，债券市场利率下行。基金经理王超结合市场特征，在权益投资上调整仓位，增加AI强投资及红利持仓，债券投资灵活调整久期与仓位。不过，投资需关注经济数据、政策及市场波动等风险，部分持仓债券发行主体还存在监管处罚情况。王超和刘安坤两位基金经理经验丰富，后续该基金表现值得投资者持续关注，其投资策略能否适应市场变化并保持良好业绩，有待进一步观察。

附公告原文节选：

权益方面,本基金始终力争绝对收益的投资理念､均衡的风格开展组合管理｡2026年上半年 ,市场总体维持震荡上行,但结构分化持续拉大的运行特征,尤其是进入到2026年二季度,科技 与非科技板块差距快速拉大｡本基金也基于风格判断､行业比较进行了相应地配置变化｡

首先,我们在一季度末提出“四月决断”的猜测,认为市场在进入到4月后,风格将与年初 春季行情时发生变化,同时提出三条观察主线,一是PPI同比持续修复,如化工行业,二是AI产 业为代表的科技行业,三是内需底部修复的行情｡而5月中上旬,伴随经济相关尤其是内需经济 相关的数据发布,我们认为当前经济结构仍呈现出“出口和高新技术产业高景气,内需弱”的分 化特征,在此特征驱动下,市场风格也将进入到“科技+红利”的哑铃策略｡

其次,行业比较层面,AI产业的高资本投入带来中国制造环节的高景气｡由于海外云服务厂 商的2026年预估capex近万亿美元,占美国GDP近3%,在科技投资史上也仅有19世纪初的铁路投资 ､20世纪初的电气投资､21世纪初的科网投资,能够出现如此高强度的投资,也因此,本轮AI投 资必然带动较强的投资机会,而中国制造业凭借强有力的产品竞争力,从中获得较高的利润积累 ｡此外,出口资本品,如工程机械等,仍延续较强的景气度｡景气度的较大差距直接带来不同板 块行情的较大分化｡

最后,AI产业内部,结合景气度､估值评估的框架,我们优选需求爆发造成供需缺口放大和 新技术路线的机会｡出口资本品,优选管理良好､现金流良好的龙头优质企业｡

基于以上判断,本基金在二季度,进一步降低对内需占比高的有色､化工､消费板块仓位, 但增加了能够受益于AI强投资下的玻纤､钨､半导体等持仓比例,同时增加了银行等红利持仓, 同时仓位维持在中等偏低的区间运行｡

二季度债券利率延续了1月中旬以来的下行走势｡二季度银行间市场资金面整体宽松,银行 间7天质押式回购利率中枢在5月份进一步下行突破了1.4,且几无波动｡国债收益率曲线近乎平 行下移:1年期国债收益率从3月底的1.22%水平进一步下行至6月底的1.12%,累计下行约10BP;5 年期国债收益率从1.54%下降至1.44%,累计下行10BP;10年期国债收益率从3月末的1.82%左右下

行至6月底的1.73%,下行约9bp;30年期国债摆脱了震荡上行的独立走势,收益率从2.35%下行至 2.24%,累计下行约11BP｡信用债方面中低等级略好于高等级:3年期AAA中票收益率从1.76%下降 至1.62%,下行幅度14bp;3年AA中票收益率从1.94%下降至1.77%,下行幅度17bp｡

二季度债券市场走势领先于基本面,在4-5月份的社融数据及经济数据发布之前,债券市场 收益率已形成了一波下行走势,事后数据发布对市场影响反而不大;我们认为本轮债市核心逻辑 是实体部门融资需求下降与金融资产配置需求的结构性变化共同推升了银行自营和理财类资金的 债券配置需求,未来大概率仍是决定债券市场走势的主要因素｡

本组合在二季度跟随市场变化灵活调整了组合的久期与仓位结构｡

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