北京
凯茜·伍德（Cathie Wood）的调仓动作，又一次让紧盯她投资组合的人陷入沉思。最近的监管文件显示，她旗下的方舟投资（Ark Invest）一边减持了超过57万股中国科技公司阿里巴巴，一边将约700万美元分配给了太空探索技术公司（SpaceX）。这并不是她第一次买入SpaceX，但凑巧发生在方舟基金整体从中国资产回撤、转向押注人工智能增长的时间点上。
这700万美元分散在几只方舟的旗舰ETF里——创新ETF（ARKK）、下一代互联网ETF（ARKW）和金融科技创新ETF（ARKF）。用阿里巴巴的仓位换SpaceX，伍德给出的信号很明确：在她眼中，下一阶段驱动科技回报的引擎不在中国的电商与云计算，而在于整合了航天、人工智能和数据中心的新型基础设施。
那么，SpaceX身上究竟装备了怎样的数字，才能让一只科技基金如此集中地表达乐观？方舟团队公开表达过一套具体测算：到2030年，SpaceX的企业价值有望达到3.1万亿美元。仅旗下的星链（Starlink）卫星互联网服务，就被估值2万亿美元——因为它被认为有能力在2035年时，每年贡献3000亿美元的营收。单是这一块，就足够撑起一种宏大叙事的起点。
轨道数据中心则是另一层叠加的想象。SpaceX有计划将数据中心直接送入太空，而方舟研究指出，这个市场的潜在规模可能要达到卫星通信的20倍。一旦实现，空间基础设施就不再局限于信息传输，而是直接承载计算和存储负载。配合新一代“星舰”（Starship）火箭有望将发射成本砍掉90%的估算，整套商业模式在效率上具备了可量化的突破路径。
面对这样一组数据，或许不是“该不该跟”的问题，而是“什么时候跟”的问题。但伍德的行动也刺激出一组令人困惑的指标：当下SpaceX股票的价格销售比（P/S）高达109倍，远远超过科技板块约9倍的平均水平。即便用未来几年的高增长来消化，这个溢价也意味着大量乐观预期已经提前计入了股价。因此，眼下直接复制方舟的加仓动作，未必是稳妥的选择。
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