北京
来源：环球市场播报
由于投资者担忧日元持续贬值，以及一项规模达 2 万亿美元的长期支出计划会加剧日本庞大债务负担，日本借贷成本飙升至 30 年来高点。
今年日本国债遭遇大幅抛售，基准 10 年期国债收益率周三升至 2.87%，创下 1996 年以来最高水平。
投资者表示，高市早苗首相推出的为期 14 年、总额 2.3 万亿美元的支出计划相关政策，正在加剧长期国债抛售潮。部分市场人士还担忧，日本央行上月虽将利率上调至 1%，但后续加息步伐或将滞后，通胀率会突破 2% 的政策目标。
安本投资投资总监亚历克斯・埃弗雷特表示：“日本央行对进一步收紧货币政策态度谨慎、日元持续走弱，叠加市场对财政政策的顾虑，多重因素导致日本国债长端收益率承压尤为明显。”
市场对长期风险的担忧体现在 10 年期与 2 年期国债的期限利差上：4 月该利差尚不足 1 个百分点，如今已升至 1.4 个百分点。反观美国、德国等其他主要债券市场，近期同类期限利差维持平稳甚至收窄。
投资者警示，日本借贷成本大幅攀升，正给该国规模庞大的主权债务带来压力，其债务规模相当于国内生产总值（GDP）的 200% 以上。日本 30 年期国债收益率今年已突破 4%，目前徘徊在 5 月创下的 4.2% 盘中历史高点附近。
荷兰全球保险集团资产管理公司首席投资官斯蒂芬・琼斯表示：“当下市场行情反映出，日本此前是建立在资金永久零成本的预期之上，积累起全球规模最高的主权债务。”
“如今市场正在彻底推翻这一预期…… 东京政府如今需要以一代人未曾见过的高成本，为过往债务再融资、为未来财政支出筹措资金。”
法国兴业银行利率策略师斯蒂芬・斯普拉特称，研究日本经济的业内人士担忧，政府借贷成本的增速或将超过财政收入增速，进而恶化债务循环态势。
他补充道：“我们认为临界点在 10 年期国债收益率突破 3% 之后，但收益率一旦触及 3%，市场各界就会开始产生质疑。” 债券收益率与价格呈反向变动关系。
今年令基金经理们感到意外的是，日元与日本国债价格同步走低。通常情况下，受利率预期影响，二者走势呈反向。尽管近几个月日本央行多次入市托举日元，但上月日元汇率仍跌至 40 年低点。央行上月议息会议前，通胀小幅升至 1.5%。
英杰华投资固定收益主管弗雷泽・伦迪表示：“通胀已不容忽视，政府举债规模居高不下，日本央行仍在推进货币政策正常化。多重因素叠加，使得市场多年来首次对财政状况变得高度敏感。”
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